رؤى وأفكار 
وصلت طائرة بوينغ 737 ماكس إلى الصين مع تحسن مستمر في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. كانت بوينغ قد أوقفت سابقًا تسليم الطائرات إلى الصين في أبريل بسبب التوترات المتصاعدة.
في مايو، قررت الشركة استئناف التسليم في يونيو بعد أن قامت الولايات المتحدة والصين بتخفيض الرسوم الجمركية بشكل مؤقت. سيستمر هذا التوقف في الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، مما يعكس التقدم بين البلدين.
تأثير تخفيف الرسوم الجمركية
تشكل هذه الطائرة التي وصلت مؤخرًا أكثر من مجرد طائرة واحدة تعبر الحدود. مع هبوط هذه الطائرة في الصين، يؤكد ذلك أن تخفيف الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين له تأثير مادي. عندما أعلنت بوينغ في مايو أن عمليات التسليم يمكن أن تستأنف في يونيو، كان ذلك يعتمد على هدنة الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا. هذا التوقف بالفعل يُثمر عن نتائج مرئية على الأقل على الصعيد اللوجستي.
من مكاتبنا، يعني هذا التطور تقاربًا في فروقات مخاطر الشركات المصنعة التي تعتمد بشكل كبير على التجارة عبر الحدود، وخاصة تلك في الصناعات الجوية والدفاعية. يزيل ذلك حالة عدم اليقين من على الطاولة في الأمد القصير، وبالنسبة للأسواق، ذلك شيء يتوجب الرد عليه مباشرة. الأسعار كانت قد توقعت بعض التخفيف، لكن التأكيد من خلال هذا التسليم يدعم المزيد من التمركز قصير الأمد.
ما يجب أن يفهمه المستثمرون هو أن هذا ليس مجرد حركة طائرة منعزلة—إنه مؤشر. يغير توقف الرسوم الجمركية بعض أنماط التحوّط، لا سيما للأدوات التي تتبع الصناعات أو المصدرين العالميين. مع وجود حواجز أقل في الموانئ، يمكن لإيرادات التسليم لبعض الشركات المصنعة الأمريكية أن تفاجئ بارتفاع في تقارير الربع الثالث. الأسواق التي تعتمد على الدقة لن تفوت هذا الإشارة.
ردود السوق والفرص
قرار كالون باستخدام النافذة بهذه السرعة يظهر كيف يمكن للمصنعين أن يدفعوا لتسريع عمليات التسليم الآن قبل أن تكون هناك تشديدات محتملة في السياسة مرة أخرى. بالنسبة لأي شخص يتعامل مع الخيارات على هذه الأسماء، فإن ذلك يؤثر على فرضيات التقلب الضمني. الدخل الثابت، أيضًا، قد يسجل منحنيات عائدات الشركات المحسنة ضمن القطاعات التي تستفيد من تدفق تجاري أكثر سلاسة. إنه عابر، لكنه قابل للاستغلال.
إذا نظرنا عن كثب إلى مدة الـ 90 يومًا، فهي فترة قصيرة للتخطيط الشركاتي—ولكنها كافية بكثير لاستراتيجيات التداول المرتبطة بحجم الشحن أو بيانات التصدير أو توجيهات الأرباح الفصلية. ما يهم هنا هو وتيرة.
نحن نرى بالفعل إعادة معايرة في العقود الآجلة المرتبطة بمؤشرات النقل والطيران. مع محاولة اللاعبين من الجانبين التكيف مع هذه الأشهر القليلة الخالية من الرسوم الجمركية، تكتسب اكتشاف الأسعار طبقة من التوقعات—كافية لضبط التعرض للـ “غاما” أو الهياكل المحايدة لـ “دلتا” بثقة أكثر مما كان لدينا في أبريل، عندما كانت عمليات التسليم متوقفة تمامًا.
الإيقاع الحالي، مع ذلك، يعني أنه لا يمكن افتراض الديمومة. لأغراض التحوط، من المفيد البقاء نحيفًا في الجزء الخلفي من المنحنى. لكن الجزء الأمامي يجب الاقتراب منه بنشاط. راقب الفترات التي تتراوح بين 30 إلى 60 يومًا لمستويات الدعم الفني وإشارات تسارع الشحن. لقد أعادت عملية التسليم فتح الباب في الوقت الحالي. مدى الاتساع الذي سيبقى يعتمد على أمور خارجة عن السيطرة السوقية، لكن سلوك الأسعار هذا الأسبوع يقترح أن المشاركة مبررة. حيث يتبعه الحجم، غالبًا ما تتحسن السيولة. هذا شيء يمكننا التخطيط له.
