تنتظرنا أسبوع هادئ بعد إصدار NFP، حيث سيكون يوم الاثنين عطلة رسمية في العديد من الدول الأوروبية بمناسبة عيد العنصرة.

يوم الثلاثاء، ستكشف أستراليا عن مؤشر الثقة للمستهلكين الصادر عن ويستباك، في حين ستقوم المملكة المتحدة بنشر بيانات حول مؤشر متوسط الأرباح للفترة 3 أشهر/سنة، وتغيير عدد المطالبين، ومعدل البطالة.

يركز يوم الأربعاء على بيانات التضخم الأمريكية، وفي يوم الخميس، ستعلن المملكة المتحدة عن ناتجها المحلي الإجمالي الشهري شهريًا. في حين ستقدم الولايات المتحدة مؤشر أسعار المنتجين الشهري بجانب مطالبات البطالة الأسبوعية.

يوم الجمعة سيتم إصدار مؤشر أولي عن ثقة المستهلك وتوقعات التضخم من جامعة ميشيغان.

زاد مؤشر الثقة للمستهلكين في ويستباك بأستراليا بنسبة 2.2% في القراءة السابقة. تتضمن التطورات الأخيرة خفض معدل الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأسترالي وحسابات قومية ضعيفة للربع الأول، مما يشير إلى تحديات اقتصادية.

ومن المتوقع أن يصل مؤشر متوسط الأرباح للفترة 3 أشهر/سنة في المملكة المتحدة إلى 5.3%. من المتوقع أن يصل تغيير عدد المطالبين إلى 9.5 ألف، بينما سيظل معدل البطالة عند 4.6%.

في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يصل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي شهريًا إلى 0.3%، مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 0.2%. يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين السنوي من 2.3% إلى 2.5%.

توفر البيانات رؤى حول تأثير التعريفات الجمركية على أسعار المستهلكين، مع تركيز خاص على فئات السلع الأساسية.

يُقدر مؤشر أسعار المنتجين الأساسي في الولايات المتحدة شهريًا عند 0.3%، مع العنوان الرئيسي لمؤشر أسعار المنتجين شهريًا عند 0.2%. يشير الانخفاض السابق في العنوان الرئيسي لمؤشر أسعار المنتجين إلى ضغوط تضخمية مخفية من التعريفات الجمركية.

بالنظر إلى المستقبل، يوفر الجدول الاقتصادي الأخف لهذا الأسبوع بعض الوضوح للمهتمين بمراقبة المعدلات والتوجهات التضخمية، خاصة بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي. مع وقت العطلة في العديد من الدول الأوروبية يوم الاثنين بمناسبة عيد العنصرة، نتوقع حجم تداولات ضعيفًا في بداية الأسبوع، من المحتمل أن يترجم إلى تداولات متقلبة وأقل توجيهًا قبل أن تبدأ العوامل الكلية بالترشيح من يوم الثلاثاء.

يعطي قراءة مؤشر الثقة للمستهلك في أستراليا يوم الثلاثاء فرصة لتقييم شهية الجمهور للإنفاق وسط تباطؤ النمو. بعد ارتفاع قدره 2.2% في الشهر الماضي، سيكون الرد على بيانات الربع الأول المتباطئة وتخفيض البنك الاحتياطي الأخير بمقدار ربع نقطة محط الأنظار. يتعلق الأمر هنا بالتحولات في الاتجاه وليس بالأرقام المطلقة. قد يكون الطباعة السلبية بعد التحسن في الشهر الماضي انعكاسًا لتراجع الثقة ودعمًا للاتجاه الحمائمي لدى البنك الاحتياطي الأسترالي. إذا تدهورت الأرقام أكثر مما هو متوقع، انتبه لضغط العوائد على أسعار الفائدة الأمامية الأسترالية.

تشير بيانات العمل في المملكة المتحدة يوم الثلاثاء إلى تحديد توجه الجنيه الاسترليني وتسعير السندات الأمامية في الأجل القريب. مع توقعات الأرباح عند 5.3% والبطالة عند 4.6%، هناك تشجيع لهذا من قبل المتفائلين. ومع ذلك، إذا استمرت الرواتب الحقيقية في التفوق على التضخم، فقد يظل دورة الزيادة لدى بنك إنجلترا تحت التساؤل. إذا زادت أرقام المطالبين عن التوقعات المسماة بـ 9500، قد يعزز هذا الفكرة بأن سوق العمل يتراخى بما يكفي لمنع مزيد من التشديد. في هذه الحالة، قد تتأرجح التوقعات حول زيادات أسعار الفائدة المستقبلية، خاصة إذا جاء الناتج المحلي الإجمالي يوم الخميس تحت المستوى المتوقع.

تبرز نتائج مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الأربعاء. مع تحرك متوقع إلى 0.3% شهريًا للتضخم الأساسي، وتوقع سنوي عند 2.5%، تتجدد التساؤلات حول تماسك الأسعار الأساسية. كانت النسبة الشهر الماضي 0.2%، لذا قد يتم الشعور بهذا التحول الضئيل بشدة. سيكون السوق حساسيًا بشكل خاص للفئات التي تتأثر عادة بالتعريفات، مثل الملابس والسلع المعمرة المنزلية. يجب ألا نتوقع اتجاهات انفراجية واسعة في التضخم حتى الآن، خاصة مع المخاطر الجيوسياسية التي تؤثر على سلاسل التوريد. سنكون جميعًا نراقب ليس فقط الطباعة نفسها، بل أيضًا كيف تبدو هذه المدخلات الصعبة، خاصة إذا تسارع تضخم الخدمات مجددًا.

قراءتي الخميس المزدوجة لمؤشر أسعار المنتجين الأمريكي ومطالبات البطالة الأسبوعية، يجب أن تزيد من توضيح صورة التضخم. مؤشر أسعار المنتجين الأساسي عند 0.3% سيعكس زخم مؤشر أسعار المستهلك – إذا أكد كلاهما على خطر الصعود، قد يتم دفع تسعير تخفيضات الفائدة من البنك الفيدرالي إلى الأمام. في السابق، افترض الكثيرون أن تراجعًا في عنوان مؤشر أسعار المنتجين كان يشير إلى تضخم ضعيف، ولكن تسعير الشحنات والتكاليف أظهر أن تلك الفرضية قد تكون قديمة. طبع متماشٍ أو أعلى من التوقعات من المحتمل أن يرى دعمًا لعوائد السندات الأمريكية الطويلة، على الأقل تكتيكيًا.

الأسبوع ينتهي مع قراءات مبكرة من جامعة ميشيغان، حيث من المقرر أن يُصدر كلا من المؤشرات الخاصة بثقة المستهلك وتوقعات التضخم. هذه المؤشرات اللينة تزداد أهمية مع اظهار البيانات الصلبة لمؤشرات تباطؤ النمو. لقد ارتفعت توقعات التضخم على المدى الطويل في الأرباع الأخيرة. إذا استمر ذلك الاتجاه، سيضطر الأسواق إلى إعادة النظر في مدى تماسك التوقعات فعلًا. ارتفاع مفاجئ لن يدعم فقط موقف الإص persistence في التضخم الأساسي، بل قد يعيد إشعال التكهنات حول مخاطر الركود الركودي.

المتداولون الذين يعتمدون على الخيارات وهياكل منتجات التقلبات يجب أن يبقوا مرنين. قد يعاقب الرضا عن الذات في تقلبات الماكرو بسرعة إذا كان أي من هذه المؤشرات يميل إلى انحراف الإجماع. مع تحضيرنا لهذه الإصدارات، خاصة بيانات التضخم، قد يكون الموقف التفاعلي بدلاً من الاستباقي أكثر بناءً. سنقوم بتتبع التوقعات مقابل الطباعة الفعلية لقياس إعادة تسعير ضمنية عبر منحنيات الأسعار قصيرة الأجل. يظهر أن الاحتفاظ بتحيز يبدو محفوفًا بالمخاطر في جميع المناطق ما لم تكن المراكز مشددة.