أفادت التقارير أن الشركات الأمريكية تروج لخفض التعريفات الجمركية على فيتنام كبديل للصين. تقترح رسالة من غرفة التجارة الأمريكية في هانوي أن فيتنام أصبحت شريكًا قيمًا لتنويع سلاسل الإمداد.

تجادل الرسالة بأن التعريفات الجمركية لا ينبغي أن تقوض الأهداف السياسية لتنويع سلاسل الإمداد في منطقة الهندوباسيفيك. يأتي هذا الشعور وسط ارتفاع تكاليف الاستيراد بسبب السياسات التجارية الأخيرة.

تبحث الشركات الأمريكية عن بدائل اقتصادية، مما يجعل فيتنام خيارًا جاذبًا في ظل التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين. قد تعرقل التعريفات الجمركية الأولية بنسبة 46% في فيتنام الشركات الأمريكية التي تتطلع إلى تجاوز هذه التكاليف.

يعكس طلب التخفيض في التعريفات القلق بشأن فعالية الصفقة التجارية المحتملة بين الولايات المتحدة والصين. ما زال تأثير الوقفة المؤقتة البالغة 90 يومًا في الوضع التجاري غير مؤكد.

ما شهدناه هنا هو نمط من تغيير المواقف حول استراتيجيات التجارة، مما يدفع الشركات للبحث عن خيارات أكثر تنفيذا. ومع تعرض العمليات للضغوط من الرسوم الجمركية، انصب التركيز بشدة على الدول التي قد تقدم بعض التخفيف في التكاليف. برزت فيتنام، ليس بالصدفة، بل بفضل قاعدتها التصنيعية المزدهرة وسرعة استجابتها. رسالة الغرفة ليست مجرد مناصرة، بل مؤشر على أن الشركات تعيد تموضعها بنشاط، متوقعةً أن تتغير التبعية الطويلة الأمد.

الحجة الأساسية بسيطة: التعريفات الجمركية المرتفعة على فيتنام قد تحمل عواقب غير مقصودة. قد تقيد عن غير قصد الأهداف التي تدافع عنها الولايات المتحدة – وهي مسارات توريد أكثر تنوعًا. مع إعادة توازن السياسات تدريجيًا، يتضح أن الدفع القصير الأمد من أجل النفوذ التفاوضي قد يكون غير متناسق مع استراتيجيات تكيف الأعمال على المدى المتوسط.

الوقفة في المفاوضات، بالرغم من أنها منظمة كمساحة تنفس، لم تسفر عن وضوح. بدلاً من تقديم التخفيف أو الحل، تترك التأجيل الأسواق تتأرجح بين السيناريوهات. لا يوجد تقدم ملموس ولا تراجع. هذا وحده يمكن أن يحول دون استقرار مقاييس التقلب الضمني، لا سيما في القطاعات المرتبطة بشكل وثيق بالبضائع الحساسة للتعريفات الجمركية.

لذلك، بالنسبة لأولئك الذين يراقبون التدفقات والتموضع، توفر هذا الأسبوع والأسبوع المقبل نافذة حيث تهم التفاصيل أكثر من الاتجاه. قد ترتكز الاستجابات السعرية بشكل أكبر على العناوين الصحفية أو التغييرات في السياسات بدلاً من الأساسيات. قد يشهد المشاركون في السوق انفجارًا قصيرًا في إعادة التموضع مع ظهور استراتيجيات تكتيكية بناءً على الخطاب من أي طرف أو أي تعديل في موقف التعريفات. قد تدفع أي تعليقات تصدر من واشنطن أو هانوي إلى إعادة التسعير، خاصة في الصناعات المرتبطة بالروابط الآسيوية والمحيط الهادئ.

بدلاً من مطاردة الأقواس الأطول في الوقت الحالي، يكون من المنطقي أكثر مراقبة العقود الأقصر أجلًا، خاصةً في الأماكن التي تتوازن فيها مدخلات التكاليف والهوامش بإحكام. قد تتوسع الفروقات مع تفتت الشعور. كما رأينا من قبل في مراحل مماثلة، فإن الاستجابة ليست موحدة ولن تتدفق بالضرورة لإعادة توازن المؤشرات على الفور. هذا يجعل اختيار الإضراب ونوافذ انتهاء الصلاحية أكثر أهمية.

يجعل التعرض الأطول في المرحلة الحالية قد يحمل مخاطر أكثر من الفوائد دون وضوح. حتى التغيير الطفيف في لغة التعريفات له القدرة على إثارة تعديلات كبيرة عبر السلالات ذات الصلة. نحن نراقب الأحجام عن كثب، خاصة في المناطق التي يمكن أن يتحول فيها الشعور بسرعة. إذا ظهرت أي تعليقات حول توافق تجاري، نتوقع حركة سريعة. ليس شاملاً، ولكنه حاد.

هناك المزيد من التفاصيل المعقدة. مع عتبة 46% المعرضة للخطر، يمكن أن يصبح التحوط ضد مخاطر الدولار الأمريكي في هذا السياق أكثر تكلفة من المعتاد، اعتمادًا على كيفية تحرك الزوج العملات مقابل خلفية القرارات السياسية. يعني ذلك أن الأقساط قد تتقلب أكثر مما قد يتوقعه من نظر إلى مستويات الشهر الماضي.

قد تأتي التراجعات بشكل غير متوقع إذا انخفضت الثقة. من الأفضل الاستعداد لتصحيحات صغيرة النطاق بين الحين والآخر بدلاً من توقع تحركات نظيفة صاعدة أو هابطة. يجب أن نبقى مرنين ولا نحاول انتظار قرار لم ينضج بعد. هناك الكثير من الأمور التي لم تُقال في التصريحات العامة لجعل الالتزامات طويلة الأجل تشعر بالأمان.