تراقب بعض الدول الأوروبية عطلة مصرفية، على الرغم من استمرار التداول في Xetra وEuronext. الدولار يظهر ضعفاً طفيفاً، بينما تلتقط المناقشات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في لندن الانتباه كحدث رئيسي.

    by VT Markets
    /
    Jun 9, 2025

    ستكون هناك عطلة رسمية في ألمانيا وفرنسا وسويسرا بمناسبة عيد العنصرة الاثنين، على الرغم من ذلك ستظل البورصات مثل Xetra وEuronext مفتوحة، مما يسمح باستمرار التداول كما هو مخطط له في الأسبوع الثاني من يونيو.

    يشهد الدولار تراجعًا طفيفًا في القوة، مع شعور بالمخاطرة يظهر بشكل أكثر حذرًا. تنتقل حاليًا الاهتمامات إلى المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين التي تجري في لندن. تُعتبر هذه الفعالية الحدث الأساسي الذي يشكل مخاطر في بداية الأسبوع.

    التأثير على الأسواق الأوروبية

    بينما تظل أماكن التداول في جميع أنحاء أوروبا مفتوحة، قد يؤدي تقليل عدد الموظفين وأحجام التداول المنخفضة يوم الاثنين إلى هدوء صناعي في حركة السعر المبكرة. مع احتفال بعض المناطق بعيد العنصرة الاثنين، قد يعني هدوء المكاتب أن التحركات ستكون أكثر آلية من أن تُحرك بعناية بواسطة الأساسيات. وهذا يخلق مساحة للتسعير الخاطئ، خاصة في الأدوات الحساسة للسيولة قصيرة الأجل. في مثل هذه البيئات، كثيرًا ما نجد أن اكتشاف الأسعار يصبح متأثرًا بشكل غير متناسب بتدفقات المؤسسات بدلًا من تدفقات الأخبار الجديدة.

    في الوقت نفسه، تراجعت العوامل الداعمة للدولار الأمريكي. يبدو أن التراجع الأخير للدولار مرتبط بتخفيف المواقف وتراجع نسبي في توقعات التضخم. تراجعت عائدات السندات الحكومية، وإن كانت بشكل طفيف، مما دفع متداولي العملات إلى تقليص المخاطر، خاصة في استراتيجيات الحمل العالية. تظهر أسواق الخيارات ارتفاعًا طفيفًا في التقلبات الضمنية للأزواج الرئيسية من العملات الأجنبية، مما يشير إلى أن عدم اليقين حول مواقع البنوك المركزية لم يحسم بعد.

    من حيث التركيز الكلي الأوسع، تثير الاجتماعات الثنائية بين المستشارين التجاريين من الولايات المتحدة والصين متابعة دقيقة. ومع اختيار لندن كمضيف هذه المرة، تتجه التوقعات نحو تحقيق تقدم تدريجي، بدلاً من التطورات الواسعة. سيتم تحليل أي ذكر للدعم القطاعي، أو الملكية الفكرية، أو ضوابط التصدير بعد وقت قصير.

    ظل باول وزملاؤه ثابتين في رسائلهم الأخيرة. لا تزال تخفيضات الأسعار غير واردة في الوقت الحالي، حتى مع تباطؤ بيانات التصنيع وتذبذب وعي المستهلك تثير التساؤلات من أسواق السندات. بالنسبة لنا، كان الطرف القصير من المنحنى مضطربًا بشكل خاص، حيث تفاعل أولاً مع التصريحات المتساهلة، لكنه سرعان ما عاد عندما فشلت البيانات القوية في تقديم الدعم. ومع ذلك، خفتت مخاطر الانعكاس قليلاً، على الأقل حتى توفر بيانات يونيو مزيدًا من التوجيه.

    نظرة مستقبلية لمشتقات أسعار الفائدة

    لاحظنا أن التقلبات ذات الآجال الأقصر زادت بشكل خاص في مشتقات أسعار الفائدة الأمريكية – ربما ليس من المستغرب، بالنظر إلى مدى حساسية هذا المجال للسرديات السياسية السريعة الحركة. مع وجود محادثات تجارية جارية، قد تؤدي أي تصريحات بنبرة عدم اتفاق هيكلية إلى دفع توقعات الأسعار مرة أخرى. نتوقع أن تتحمل العقود الآجلة ذات السنتين وطأة هذه التحولات باستجابة أعلى.

    على الجانب الآخر من القناة، قد تتحدى بيانات مديري المشتريات الفلاش من منطقة اليورو المنتظرة في منتصف الأسبوع الاستقرار الذي شهدناه في عقود مستقبل البوند. يتوقع الاقتصاديون تراجعاً طفيفاً في الخدمات لكن مع تماسك طفيف في مسوحات قطاع الإنشاءات. تسعير الاتفاقيات المستقبلية للربع الثاني هو بالفعل أقل حدة لمسار رفع الفائدة للبنك المركزي الأوروبي، وأي انحرافات في البيانات إما ستعزز أو تفضح هذا التسعير. قد يرغب المتداولون الذين يحملون الغاما في المقايضات المتعلقة باليورو في إعادة تقييم ملفات استحقاقهم مع اقتراب هذه البيانات.

    بالنسبة لنا، تتركز الجلسات القادمة على قراءة الفروق في الإصدارات المجدولة والعناوين غير المجدولة، بدلاً من متابعة الاتجاهات. قد توفر الآلات والخوارزميات الموجة الأولى من التفاعل، ولكن لا تزال التدفقات التقديرية هي التي تحدد مكان استقرار الأمور خلال ساعات لندن. نحن نحرص بشكل خاص على المشغلات الآلية حول المستويات التقنية في الدولار-ين وعقود الخزانة الآجلة لعشر سنوات، والتي تميل إلى تضخيم التحركات المحتواة عموما.

    بشكل أوسع، تتحدث الفروق قصيرة الأجل بين المنحنيات العائدية الأوروبية والأمريكية عن روايات نمو متباينة. إذا استمر عائد البوند الألماني لأجل 10 سنوات في التحليق دون 2.5٪، بينما يضغط نظيره الأمريكي على 4.5٪، فإن الفرق في العوائد عبر الأطلسي سيستمر في دعم الطلب الأساسي على الدولار، بغض النظر عن الوضع السياسي الجغرافي. لكن ذلك بافتراض أن إصدار NFP القادم لا يعطل الأمور.

    تستمر بيانات المواقف في الإشارة إلى زيادة تعرض الدولار بشكل مفرط، والذي، في حالة انحلاله وسط تقدم في المفاوضات التجارية وتوجه متساهل من جانب بنك الاحتياطي الفدرالي، قد يؤدي إلى انعكاس حاد. ومع ذلك، حتى تهبط هذه العوامل بشكل حاسم، يبدو أن العديد من المؤسسات تظل مستمرة في دعم قوة الدولار الأمريكي، وتغطية مدخراتها من خلال الخيارات مع الذيل الهابط. ذلك مؤشر واضح.

    ارتفعت أحجام المشتقات المتداولة في أسعار الفائدة إلى نافذة الخطر على الأحداث، خاصة في العقود الأوروبية الدولارية الثلاثة أشهر. تشير حركة الأسعار هناك إلى مفاجأة استراتيجية إما برفع أسعار الفائدة أو انقطاع في اللغة التفاوضية. في رأينا، يتمحور القسط حول العقود القصيرة مقارنة بالعقود الطويلة على محميته في الاتجاه الهبوطي أكثر من القناعة الاتجاهية.

    مع عودة السيولة إلى الوضع الطبيعي في وقت لاحق من الأسبوع، خاصة بعد يوم الأربعاء، نتوقع أن تكون التسعير أكثر صدقاً. حتى ذلك الحين، ينبغي على المتداولين أن يأخذوا في اعتبارهم احتمالية التقلب الغير مستقر في الأنظمة ذات التقلبات المنخفضة التي تعمل بالتغذية من المشاركة الضعيفة والتكهنات الاقتصادية الكبيرة.

    أنشئ حساب VT Markets الخاص بك و ابدأ التداول الآن.

    see more

    Back To Top
    Chatbots