سجل الحساب الجاري لليابان في أبريل 2025 فائضاً قدره 2258.0 مليار ين، وكان أقل من التوقعات التي بلغت 2563.9 مليار ين. وكان الرقم السابق للشهر قد بلغ 3678 مليار ين.

كان الحساب الجاري المعدل موسمياً 2306 مليار ين، مقارنة بـ2723 مليار ين في الشهر السابق. وفيما يتعلق بالبضائع، كان هناك عجز قدره 32.7 مليار ين، وهو تناقض صارخ مع الفائض الذي بلغ 516 مليار ين في البيانات السابقة.

تأثير الأنشطة التجارية

توضح هذه الأرقام التغيرات التي تلت آثار الأنشطة التجارية في الفترة التي سبقت وبعد يوم التحرير في 2 أبريل. وتعكس التعديلات تقلبات في الديناميات التجارية الدولية.

تشير أحدث الأرقام بوضوح إلى انخفاض الفائض الخارجي لشهر أبريل 2025، حيث أن الإيرادات التجارية الأجنبية الواصلة كانت أقل مما كان متوقعًا. يظهر الفائض الفائت عن التوقعات، مع الانخفاض الواضح عن أرقام مارس، كيف أن الظروف التجارية الحالية قد تحولت بشكل أكبر نحو انخفاض في البضائع بدلاً من تراكمها.

عند التعمق في المكونات، تحولت ميزان البضائع من مكاسب كبيرة إلى نقص. ولا يجب التغاضي عن ذلك. عندما قامت شركة تسوي وبعض الشركات الأخرى بتحديد الفائض السابق، كانت الظروف تفضل هوامش تصديرية أقوى. العجز الجديد، رغم أنه ليس هائلاً من حيث الأرقام، يخبرنا أن حركة الإنتاجات المصنعة أو المواد لا تتناسب مع نفس تحركات الأسعار الداعمة. إما أن تكون أسعار الواردات ترتفع، أو اقتصادات الصادرات تضغط الهوامش – أو كلا الأمرين.

على الجانب المعدل موسمياً، نلاحظ انتقالات أكثر سلاسة، لكن حتى هنا، هناك فقدان للزخم. الانخفاض من 2723 إلى 2306 مليار ين من حيث الحساب الجاري المعدل ليس دراماتيكياً ولكنه يظهر تباطؤاً واضحاً في الاتجاه. إنه دقيق بما يكفي ليضيع على الذين ينظرون فقط إلى الأرقام البارزة، مما يجعله ذو قيمة خاصة للمشاركين الذين يعتمدون على توقعات معدلات عبر الحدود.

الآثار على التأهب المستقبلي

نميل إلى رؤية هذه التحولات تتضخم في تعديلات قصيرة الأجل في التقلب الضمني، خاصة على تقاطعات الين. ستكون الحاجة لإعادة التموضع عبر الترتيبات المتقدمة والمبادلات ضرورية إذا كانت العجوزات معدة للاستمرار لبضعة سجلات أخرى. سيصبح الأمر أكثر إلحاحاً إذا قمنا بالربط بين ذلك وبين تخفيضات تدفقات السلع الأخيرة ومراجعات الإنتاج الصناعي.

تعليقات سوجيموتو السابقة حول الاختناقات التجارية في وقت سابق من الربع أشارت إلى تأخيرات في السعة بسبب تأخيرات الجمارك في الموانئ – وربما لعب ذلك دورًا في ارتفاع مارس، ثم انخفاض أبريل حيث كان توازن التفريغ يتعافى ببطء شديد. إذا كان هذا ما نتبعه، هناك مجال لمراجعة توقعات الاتجاه الهبوطي في الدفعة التالية من القراءات.

سنبدأ في مراجعة الحالات الحدية في التعبيرات قصيرة الأجل أولاً. لقد كان هناك بالفعل بعض التخفيف في تدفقات هوامش رأس المال الصادرة للمتصديرين الصغار، خاصةً أولئك في القطاعات التي تعتمد جزئياً على الواردات. أي علامات على استمرار خمول التدفقات يجب أن تُراقب عن كثب الآن، خاصةً عندما يتم تحويلها الى هياكل شبه دائمة مستمرة.

طبق ذلك على الأسبوعيات، وقد تحتاج الإستراتيجية إلى إعادة التوازن حتى قبل وصول البيانات الرئيسية الجديدة. ستكون الهياكل المشتقة الأطول أجلاً أكثر حساسية لمعرفة ما إذا كان العجز في البضائع هو حالة استثنائية أو جزء من نمط يتشكل بعد التخطيطات النهائية للعطلة. انظر إلى أسعار التخزين، وتأخيرات الشحن، وتدفقات أشباه الموصلات.