أظهرت ميزان التجارة الأسترالية لشهر أبريل 2025 فائضًا قدره 5,413 مليون دولار أسترالي. كان هذا أقل من المتوقع البالغ 6,000 مليون دولار أسترالي وأدنى من 6,900 مليون دولار أسترالي المسجلة سابقًا.

انخفضت الصادرات بنسبة 2.4% على أساس شهري بعد زيادة بلغت 7.6% سابقًا. في المقابل، ارتفعت الواردات بنسبة 1.1%، متعافية من انخفاض سابق بنسبة 2.2%.

تأثيرات التجارة

في مارس، ارتفعت الصادرات قبل فرض التعريفات، حيث شهد أبريل انخفاضًا، خاصة في صادرات الذهب التي كانت قد وصلت إلى مستويات قياسية سابقًا.

ارتفع إنفاق الأسر في أبريل بنسبة 3.7% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات البالغة 3.6% والسابقة 3.5%. وعلى أساس شهري، ارتفع الإنفاق بنسبة 0.1%، محسنًا من انخفاض بلغ 0.1% في البيانات السابقة.

The section outlines significant shifts in trade and consumption, noting a decrease in Australia’s trade surplus in April. The surplus of AUD 5.41 billion was lower than expected and lower than March. Exports fell by 2.4% following a rise the previous month, while imports rose by 1.1%, recovering slightly from a previous decrease. A major factor affecting exports was the decline in gold demand after an earlier surge due to anticipated tariff changes.

There was a small positive surprise in household consumption, with annual figures slightly stronger than market expectations. Monthly gains were modest, showing improvement from a stagnant March.

اعتبارات السوق المستقبلية

تظهر الآن إعادة ضبط دقيقة. تستمر التدفقات الرأسمالية ولكنها تفتقر إلى نفس السرعة التي شهدناها قبل مارس. من الجدير بالذكر أن بعض انخفاض الصادرات ناتج عن إعادة التوزيع بعد أن غيرت الرسوم التجارية أنماط التسليم على المدى القصير. جزء من تلك التقلبات هو مقدمة للأحداث وقد لا يستمر.

بالنسبة للعقود قصيرة الأجل المتعلقة بالسلع أو الأسعار الأسترالية، فإن الأهمية الآن تكمن في طبيعة الارتفاع في الواردات. هل هو طلب نهائي أم بواكير إعادة التخزين الإنتاجي؟ في هذا الصدد، يشير الارتفاع السنوي في إنفاق المستهلكين إلى صمود أوسع في الطلب المحلي، ولو بوتيرة متواضعة. لم يكن ذلك كافيًا لرفع مستويات تجزئة المخزون بعد، ولكن لم يتضاءل الزخم.

إذا استمر شروط التجارة في التخفيف في حين استقر الاستهلاك، فقد تبدأ الضغوط التسعيرية حول مشتقات التضخم في الاستقرار. ينبغي مراقبة التحركات الأخيرة في خام الحديد وغاز الـ LNG عن كثب، حيث إن مساهمتهما في الإيرادات بشكل أوسع تتفوق بكثير على انخفاض الذهب الأخير. إذا استقروا عند مستويات أدنى مع علامات قليلة على الاستبدال، فقد يلزم تعديل التوقعات بشأن تحسين الحساب الجاري.

عند تتبع التعرضات القصيرة المرتبطة بالعملات الحساسة للتصدير، من الضروري مراعاة كيفية تأثير هذه التحولات التجارية تدريجيًا على الدولار الأسترالي على المنحنيات المستقبلية. لاحظنا اضغط خفيف في تسعير التقلبات مما يشير إلى أن المتداولين بدأوا في تقليص مراكزهم الشرائية للعملة. قد يكون ذلك بسبب تلاشي الفوائد من فارق العائدات.

كما ينبغي أن تأخذ المواقع الحساسة للسوق في الاعتبار أنه، بالرغم من أن إنفاق الأسر فاجأ على نحو طفيف من ناحية الارتفاع، إلا أن الزخم لم يتغير بطريقة تدعم استجابة أقوى من البنك المركزي حتى الآن. يبقى التحيز السياسي حذرًا بشكل حازم، وهذا يؤثر على التعرضات الأمامية والتقلبات.

في الأسبوع القادم، قد تكون توقعات تصدير الطاقة وحجم المدخلات الصناعية ذات أهمية أكبر من الاستهلاك الرئيسي. خصوصاً إذا ظلت أنماط إعادة الطلبات من الصين غير واضحة، فقد تساعد التعديلات الطفيفة في التحوطات المستقبلية على تقليل الانخفاضات قصيرة الأجل المرتبطة بالمراكز الثابتة على السلع.

نراقب باستمرار انحرافات الخيارات القريبة من فترة الثلاثة أشهر لإشارات التحوط الأمامي ضد انحرافات الدولار الأسترالي. إذا استمرت التسعير في التحرك إلى اليسار، فإن ذلك يشير إلى سوق أقل قلقاً بشأن التضخم الفوري ولكنه أكثر حرصاً بشأن أعلام النمو المرتبطة بالتجارة.