أفاد مفوض التجارة في الاتحاد الأوروبي ماروش شيفتشوفيتش عن مناقشات بناءة مع الممثل التجاري الأمريكي جرير. أشار إلى تقدم في موضوع التعريفات ولكنه لم يكشف عن تفاصيل محددة.

وحذر شيفتشوفيتش من توقع اختراق قريب. تبقى تفاصيل التقدم في المفاوضات غير معلنة.

تعليقات شيفتشوفيتش توحي بأنه على الرغم من أن المحادثات مع الولايات المتحدة تتجه في اتجاه منتج، إلا أنه لا يوجد شيء يقترب من الانتهاء حتى الآن. هناك حركة تقدمية، ولكنها حذرة ولا يتم التعجيل بها. يمكننا فهم أن كلا الجانبين يبدو مهتماً بتخفيف المناطق المتوترة، وخاصة فيما يتعلق بالتعريفات. مع ذلك، هناك حذر في مدى استعداد أي من الطرفين علناً للالتزام.

ندرة الأرقام أو الخطوات المحددة في هذه المرحلة تخبرنا ببعض الأمور. أولاً، التغيير الهيكلي في شروط التجارة من غير المحتمل أن يصل فجأة، وعندما يحدث، سيكون على الأرجح أصغر بطبيعته – تدريجياً بدلاً من الانتشار السريع. هذا النوع من الوتيرة المتأنية يمكن أن يؤثر على كيفية تقييم بعض المشاركين في السوق للتعديلات المحتملة في التسعير في الأسابيع المقبلة.

قد نتوقع أن تظل التقلبات في الأصول التي تعتقد بالتجارة الثنائية محدودة في الوقت الحالي. لا يعني ذلك أنه لا يوجد نشاط خلف الكواليس، بل بالعكس، لكن ببساطة، البيئة تبدو أكثر حذرًا. عادة ما نرى ردود فعل أقوى عندما تضيق الجداول الزمنية أو عندما يتم إطلاق مقترحات تنظيمية علنًا. ولكن في غياب تغييرات ملموسة أو خارطة طريق مجدولة، من المرجح أن تبقى الأمور ضمن النطاق.

في النظر إلى الأنماط الماضية، غالبًا ما أدت تحركات مثل هذه إلى إعادة ضبط. ليس تغييرات واسعة، ولكن أشبه بإعادة ضبط خفيفة. إذا تمت تعديلات حتى ولو جزئيًا في التعريفات، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك لتغيير في التدفقات، ولكن ليس بين عشية وضحاها. لذا، قد لا تتطلب الأدوات ذات الأجل القصير إعادة تسعير شاملة حتى الآن – لا يوجد محرك واضح يبرر ذلك.

في هذا السياق، نراقب أيضًا أي خطوات مستقبلية من جانب جرير. في حال اختار مكتبهم تحديد المفاوضات علنًا بمزيد من التفاصيل، سيكون ذلك مؤشرًا على تغييرات في التوجهات. وإلا، فإن الوضع الحالي بالمعلومات المنخفضة يشير إلى مزيج من الصبر والمعايرة الانتقائية – ليس الانسحاب، ولكن أيضًا ليس الاندماج الكامل.

من الناحية العملية، يعني هذا البقاء ثابتين حيثما كان ذلك مناسبًا، مع اختبار الحساسية تجاه الفترات الأكثر عرضة لتغييرات السياسة. غالبًا ما يعني ذلك أدوات متوسطة الأجل والتحوطات القطاعية، وليس إعادة التسعير النظامية. هذا هو المكان الذي سنركز فيه الجهود الأولية للنمذجة، خاصة إذا بدأت المؤشرات تتماسك خلال الدورات القليلة القادمة.

سنواصل مراقبة النصوص الرسمية والتوجيهات اللاحقة، حيث أنها غالبًا ما تحتوي على مؤشرات صغيرة عن التوقيت أو محتوى التغيرات التي لا تظهر في العناوين الرئيسية. في الماضي، سبقت هذه التغيرات غالبًا التصحيحات في السوق، لذا فإن أي فرق، حتى في اللهجة، يستحق الانتباه.