رؤى وأفكار 
تم تحديث مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في المملكة المتحدة لشهر مايو إلى 50.9 مقارنة بالتقدير الأولي البالغ 50.2، مما يُظهر زيادة طفيفة من 49.0 في أبريل. كما ارتفع مؤشر المشتريات المركب إلى 50.3 مقارنة بالتقدير الأولي الذي كان 49.4، وهو تحسن عن 48.5 السابقة.
شهد النشاط التجاري ارتفاعًا طفيفًا، حيث وصل التفاؤل إلى أعلى مستوى له في سبعة أشهر. على الرغم من ذلك، تستمر أرقام العمل الجديد والتوظيف في الانخفاض، مما يعكس التحديات المستمرة داخل القطاع.
انخفاض في الطلبات الجديدة
انخفض إجمالي الطلبات الجديدة بسبب تقليص الإنفاق التجاري والاستهلاكي. شهد قطاع الخدمات انخفاضًا متواصلًا في التوظيف لثمانية أشهر متتالية، وهو أطول فترة انخفاض منذ 2008-10، باستثناء فترة الوباء.
ارتفعت تكاليف المدخلات، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة الأجور، لكن معدل تضخم التكاليف تباطأ عن الذروة في أبريل. أدت الضغوط التنافسية إلى أبطأ زيادة في الأسعار التي يتقاضاها مقدمو الخدمات منذ أكتوبر 2024.
يشير هذا التحديث إلى أنه في حين أظهر النشاط العام في قطاع الخدمات للبلاد انتعاشًا طفيفًا، إلا أن الضعف الأساسي في الطلب يستمر في وضع الضغوط على الأعمال. قراءة فوق 50 في مؤشر مديري المشتريات تشير إلى توسع لا انكماش، لكن تجاوز هذا العتبة بالكاد يشير أكثر إلى الاستقرار بدلًا من أي زخم قوي.
ما نراه هنا هو فجوة بين توقعات الأعمال والحقيقة المطلبية. ارتفعت ثقة مقدمي الخدمات – وهي الأعلى في أكثر من نصف عام – من المحتمل أن تكون مدفوعة بآمال انخفاض أسعار الفائدة أو تخفيف القوى التضخمية في المستقبل. ومع ذلك، فإن هذا التفاؤل المتجدد يتناقض مع تسريحات الوظائف المستمرة وتراجع آخر في الطلبات الجديدة. وهذا يدل على أن الشركات لا تزال حذرة، خاصة عند النظر إلى التوظيف وإنفاق رأس المال.
استمرار التخفيض في التوظيف
استمرار تخفيض التوظيف، الآن ولثمانية أشهر متتالية، يشير إلى أن الهوامش لا تزال تتعرض للضغط والشركات مترددة في توسيع فاتورة أجورها. لم يتم رؤية مثل هذه التسريحات المستمرة للوظائف منذ أكثر من عقد، إذا استثنينا الظروف غير العادية في 2020 و2021. هذه الحقيقة وحدها تعطينا فكرة عن مدى ضغط بعض أجزاء هذا القطاع.
تشير بيانات الأسعار إلى تخفيف طفيف من الجانبين. ارتفعت تكاليف المدخلات، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة الطلبات الأجرية الأعلى، لكن بشكل مشجع، تباطأت وتيرة نمو التكاليف بالمقارنة بشهر أبريل. وبالمثل، خففت الشركات من زيادة الأسعار، مما أدى إلى أضعف ارتفاع في تكاليف الخدمات في أكثر من ستة أشهر. من الواضح أن بعض الشركات تختار امتصاص التكاليف الأعلى بدلًا من تمريرها، بهدف الحفاظ على الوضع السوقي في بيئة يتباطأ فيها الطلب.
ما يعنيه هذا بالنسبة لنا في الأيام المقبلة واضح تمامًا: لا تنخدع بتحركات مؤشر مديري المشتريات التي ترتفع قليلاً. إنها الأمور المتطلعة للأمام مثل نوايا التوظيف، وسلوك التسعير، والانقسام بين التوقعات والنشاط الحالي الذي سيشكل الأسابيع القليلة المقبلة. قد يوفر الارتفاع في مؤشر مديري المشتريات تجددًا مؤقتًا في الشعور، ولكنه من غير المحتمل أن يدوم دون تأكيد من بيانات استهلاكية أوسع أو استثمارات الأعمال.
مع احتمال اقتراب السياسة من نقطة تحول، يصبح رد الفعل للضربات أو الإخفاقات الاقتصادية الصغيرة أكثر حساسية. يمكن أن تشتعل التقلبات في حركات البيانات الطفيفة نسبيًا. من المستحق أن نبقى مرنين حتى تدفع هذه البذور الخضراء عبر التربة فعلًا، ولا تظهر فقط هكذا على الورق.
