رؤى وأفكار 
صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيفري شميت، أن عدم اليقين العالي المستمر يتأثر بالنقاش حول الرسوم الجمركية. لا تزال حالة عدم اليقين العالية تشكل الأوضاع الاقتصادية، مما يؤثر على الأسواق المختلفة.
عند التعامل مع معلومات السوق، يُنصح بالحذر بسبب المخاطر والشكوك المحتملة. لا ينبغي استنتاج أي توصيات لشراء أو بيع الأصول من البيانات المقدمة، مع التأكيد على ضرورة القيام ببحث دقيق قبل اتخاذ القرارات.
ضمان المعلومات الخالية من الأخطاء
لا يوجد ضمان بأن المعلومات خالية من الأخطاء أو حديثة. الاستثمار في السوق المفتوحة يحمل مخاطر كبيرة، بما في ذلك الخسارة الكلية المحتملة لرأس المال، مع ترك آثار مالية وعاطفية.
تعبر المحتويات عن آراء المؤلفين وقد لا تتماشى مع أي سياسة أو موقف رسمي. ليس للمؤلف أي صلات أو علاقات تجارية مع أي شركات مذكورة ولم يحصل على تعويض مقابل هذه المقالة.
نظرًا لعدم تقديم توصيات مخصصة، يُحث القراء على تقييم دقة واكتمال المعلومات. يتم التنصل من المسؤولية القانونية عن أي إغفالات أو خسائر تنشأ عن استخدام البيانات، ولا يقصد من المعلومات أن تكون نصيحة استثمارية.
تبرز تصريحات شميت كتحذير مناسب بأن الحركة في المناقشات السياسية العريضة – مثل الرسوم الجمركية – يمكن أن تنتقل عبر الأسواق بطرق أقل قابلية للتنبؤ من ما يعتقده المحللون غالبًا. وجهة نظره تؤكد مدى حساسية البيئة الحالية للمحفزات الخارجية، وخصوصًا تلك الناشئة من النقاشات التجارية الخارجية، التي تحمل ووزنًا من عدم القدرة على التنبؤ الحكومي.
التقلبات ووضع السوق
من منظورنا، تواصل الحوارات السياسية الأخيرة – وخصوصًا تلك غير المحلولة – تغذية خلفية متقلبة. هذا لا يعني أن التقلبات ستزداد في أي يوم معين، ولكن عندما تتحرك، يمكن أن تتحرك بسرعة. لقد رأينا من قبل كيف أن حتى التصريحات السياسية الصغيرة قد أدت إلى تعديلات مفاجئة في مقاييس التقلب الضمني والتوقعات المستقبيلة التي تم تسعيرها في أسواق الخيارات.
بالنسبة للمشاركين في العقود الآجلة والخيارات، فهذا يعني أن التمركز يجب أن يكون أكثر تجاوبًا من رد الفعل. التوقعات الثنائية، مثل افتراض أن التوتر حول الرسوم الجمركية سيزداد أو يختفي بسرعة، تبدو بشكل متزايد غير موجهة. بل يشير المناخ الحالي إلى البقاء مرنًا – خفيفًا على التعرض الاتجاهي إلا إذا كان محوطًا – وأن تكون أكثر توجهاً للما يحدث من تغييرات في النغمة بدلاً من النتائج المحددة. أصبحت الأسواق عرضة لفرض إعادة اصطفاف حادة بناءً على القليل من التقدم الفعلي، مما يعني أن المشاعر، بدلاً من الحلول، غالباً ما تحرك الحركة.
قد يؤدي سماع نبرة متشددة أو متساهلة من مختلف صانعي السياسات إلى تضخيم التقلبات القصيرة الأجل، دون الإشارة بالضرورة إلى تحولات طويلة الأجل. نحن نشهد هذا التوتر بين المشاعر وهضم البيانات يوميًا. سيعتمد التمركز المعقول أكثر على استراتيجيات التكيف بدلاً من الآراء الثابتة. المؤشرات على مستويات الانحراف في خيارات المؤشرات، على سبيل المثال، تشير إلى أن الكثيرين يميلون إلى التحوطات بدلاً من الرهانات الصريحة، مما يشير إلى عدم وجود قناعة اتجاهية قوية.
تتمثل النتيجة العملية بالنسبة لنا في أن الصفقات الاتجاهية المستمرة قد تحمل المزيد من المخاطر السلبية من الاتجاه الصعودي حتى يكون هناك وضوح أكبر. بدلاً من ذلك، قد تُقدم استراتيجيات التدوير الأسبوعي أو الهياكل ذات المناشر القصيرة الأجل طرقًا أكثر فعالية لإدارة التعرض، خاصة عندما يتم تسعيرها بشكل مناسب حول مخاطر الأحداث المعروفة. حتى التقويمات المسطحة المستخدمة بشكل تكتيكي يمكن أن تستفيد عندما يكون التقلب الضمني مشوهًا بالخطاب الخارجي من صانعي السياسات.
هذا ليس وقتًا لملاحقة الحركات الطفيفة في الأسعار بفرض أنها بداية لشيء أكبر. فعند النظر إلى الانعكاسات الداخلية الأخيرة، تخبرنا الكثير: هناك مشاركة، لكن القناعة تظل ضئيلة. يبدو أن الأشخاص يخرجون بسرعة من المراكز عند أول إشارة إلى الانتهاء، وهو نمط نادرًا ما يشير إلى بيئة متجهة.
مع هذا الفهم، يُعد إعادة النظر في نماذج المخاطر الخاصة بك للأولوية المرونة. تجنب الانخراط في صفقات تفرض افتراضات عريضة بشأن الاتجاه أو الجدول الزمني. النهج الأفضل – على الأقل في الوقت الحالي – هو السماح للشريط بالقيادة كما هو، والتركيز على الصفقات التي تدفع عندما يضطر الآخرون للتعديل بسرعة.
لا توجد مجموعة بدون مخاطر، ولكن التعرض للجاما القصير في هذا النوع من البيئة – خاصة حول مجموعات الأخبار – قد أدى تاريخيًا إلى خسائر يمكن تجنبها. قد يخدم التعرض للخيارات، عندما يتم تسعيره بشكل متواضع، كوسيلة لحماية وللفرصة. وفي مجال أصبح اليقين فيه نادرًا بشكل متزايد، نادراً ما كانت هذه الأدوار التوأم أكثر قيمة.
