شركة AutoZone, Inc. ستعلن عن نتائج الربع الثالث للسنة المالية 2025 في 27 مايو. الربح المتوقع لكل سهم هو $36.78، مع الإيرادات المتوقعة عند 4.4 مليار دولار. خلال الثلاثين يومًا الماضية، انخفضت الأرباح المتوقعة للربع بمقدار 10 سنتات. وهذا يشير إلى زيادة بنسبة 0.25% مقارنةً بالربع نفسه من العام الماضي.

الإيرادات الفصلية المتوقعة من AutoZone تشير إلى زيادة بنسبة 3.95% مقارنةً بالعام السابق. وقد فشلت الشركة في تحقيق توقعات الأرباح في ثلاثة من الأرباع الأربعة الأخيرة، بمتوسط نقص بلغ 3.23%. في الربع الثاني من السنة المالية 2025، كان الربح المعدل لكل سهم عند $28.29، أقل من التقدير المتوقع بقيمة $29.16، وأقل من $28.89 من العام السابق. كانت المبيعات الصافية أقل قليلاً من التقديرات ولكنها ارتفعت بنسبة 2.4% على أساس سنوي.

حققت AutoZone زيادة في المبيعات لمدة 35 عامًا، حيث ارتفعت إيرادات السنة المالية 2024 بنسبة 5.7% لتصل إلى 18.5 مليار دولار. في السنة المالية 2025، من المتوقع أن ينمو النمو في المتاجر ذاتها بنسبة 1.3% للربع الثالث. تستمر توسعة المراكز الكبرى بوجود 111 موقعًا وخططًا لافتتاح 19 موقعًا آخر على الأقل بنهاية السنة المالية. تخطط AutoZone أيضًا لفتح حوالي 100 متجر دولي في السنة المالية 2025.

خفض المحللون التوقعات بشكل طفيف خلال الشهر الماضي، حيث قاموا بتقليص تقدير الأرباح بمقدار 10 سنتات. نوع المراجعة هذه، ولو كانت صغيرة، تعكس غالبًا بيانات حديثة من القطاع أو وجهات نظر محدثة بشأن هوامش التشغيل. ليس قطعًا حادًا، ولكنه يشير إلى شعور حذر، خاصة بعد نتائج متقلبة في الفترات السابقة. يقترح هدف الأرباح فقط زيادة طفيفة من الربع نفسه من العام الماضي، مما يشير إلى أن الشركة من المتوقع أن تحافظ على الوتيرة بدلاً من تحقيق تقدم جديد.

نمو المبيعات يتبع مستوى العام الماضي، مما يوفر وسادة. ارتفاع الإيرادات بنسبة 4% تقريبًا على أساس سنوي يوفر بعض الاستقرار في التوقعات، رغم أن عدم القدرة على التغلب بشكل ثابت على التوقعات يجعل الإصدار القادم أكثر حدثًا محفوفًا بالمخاطر. نتذكر النقص في الربع السابق – سواء مقارنةً بالتوقعات أو أداء العام السابق – ورغم أن المبيعات الصافية حققت مكاسب بسيطة، إلا أن ضغط الهامش أو التكاليف المتزايدة قد يستمر كعوامل ضغط.

إن نجاح الشركة في زيادة المبيعات لمدة 35 عامًا متتالية يُظهر شيئًا مهمًا: إنها ليست قصة عابرة. ومع ذلك، لن يعوض الأداء التاريخي دائمًا عن التحديات قصيرة الأجل. عندما تم الإبلاغ عن الأرباح في المرة الأخيرة، جاءت الإيرادات أقل قليلاً من الإجماع لكنها تمكنت من الارتفاع عامًا بعد عام، مما يعزز أن نمو الخط العلوي موجود، حتى لو لم تكن الأرباح قد ارتفعت بشكل نسبي.

استراتيجية التوسع في المتاجر تضيف جانبًا آخر للنظر فيه. مع وجود أكثر من 100 مركز رئيسي تعمل بالفعل والمزيد المخطط له قبل نهاية السنة المالية، لا يمكن تجاهل التأثير الذي قد يكون له على النتائج القريبة الأجل. تبدو توقعات المبيعات في المتاجر نفسها متواضعة، تنمو بنسبة تزيد قليلاً عن 1% للربع الثالث. هذا الرقم، بمفرده، لن يثير ردود فعل قوية، لكنه يُرجح أنه يتم موازنته مع النفقات الرأسمالية المتزايدة والطموحات الدولية. يبدو أن خطة إضافة نحو 100 منفذ دولي جديد منطقية من الناحية الاستراتيجية، رغم أن الالتزام المالي المسبق قد يزيد بسهولة من تدفق النقد.

يصبح التنفيذ التشغيلي، خاصة فيما يخص إدارة المخزون واحتواء التكاليف، أكثر أهمية الآن. قد يكون من الحكمة تجنب المبالغة في قراءة بيانات المتجر على المدى الطويل والاقتراب أكثر من التحديثات حول التوظيف واتساق الإمدادات أو التوجيهات المتعلقة بالهوامش. النمط المتعلق بالفشل البسيط في تحقيق الأرباح يتيح الفرص لأولئك الذين لديهم نظرة تجاه التقلبات.

ستشكل حركة السعر حول الإعلان بشكل غير متناسب من خلال التعليقات المستقبلية ــ خاصة أي مراجعة لتوقعات النفقات أو تحديثات حول كيفية التوسع الدولي. مع هذه الأجزاء المتحركة، من الواضح أن الأرقام للفصل الثالث لن توجد في فراغ.

ربما نركز بشكل أقل على الأرباح لكل سهم العنوانية وننظر أكثر في المقاييس على مستوى المتجر وتعديلات التوقعات. لذلك، ينبغي إيلاء الاهتمام الشديد لأي تحول في مسار النمو في المتاجر نفسها، أو استقرار الهوامش، أو التعليقات حول خطط التوسع. هذه ستشكل التوقعات، ليس فقط للربع الرابع ولكن ربما بعد السنة المالية.