أبرز النقاط
- تراجع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.47% بعد أن اقترب من 4.50% الأسبوع الماضي.
- ارتفعت الوظائف في القطاع غير الزراعي خلال يونيو بمقدار 57 ألف وظيفة، أقل من التوقعات البالغة 110 آلاف.
- تم خفض بيانات التوظيف لشهري أبريل ومايو بمجموع 74 ألف وظيفة.
- بيانات العمل الأضعف خففت توقعات رفع قريب لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي).
- تراجع أسعار النفط قلّص بعض مخاوف التضخم التي كانت تدعم ارتفاع عوائد الخزانة.
- يُظهر الرسم البياني اليومي لعائد 10 سنوات مستوى دعم قريباً من 4.44%، بينما تمثل منطقة 4.48% إلى 4.50% أول مقاومة.
انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات يوم الاثنين مع استمرار المتعاملين في تقييم بيانات توظيف أضعف، والاستعداد لصدور محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو من الاحتياطي الفيدرالي (تفاصيل النقاش داخل لجنة تحديد الفائدة).
تراجع عائد 10 سنوات إلى نحو 4.47% متخلياً عن جزء من مكاسبه الأخيرة. وبما أن أسعار سندات الخزانة وعوائدها تتحرك غالباً في اتجاهين متعاكسين، فإن هذا الانخفاض يشير إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
وجاءت الحركة امتداداً لرد فعل سوق الخزانة على تقرير التوظيف لشهر يونيو. فقد ارتفعت الوظائف في القطاع غير الزراعي (عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي) بمقدار 57 ألف وظيفة، أقل من التوقعات البالغة 110 آلاف. كما تم خفض بيانات أبريل ومايو بمجموع 74 ألفاً.
انخفض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 4.2%، بينما تراجع معدل المشاركة في القوى العاملة (نسبة من يعملون أو يبحثون عن عمل) إلى 61.5%. ويعني ذلك أن انخفاض البطالة يعود جزئياً إلى تراجع عدد المشاركين في سوق العمل، وليس فقط إلى قوة التوظيف.
وأعطى التقرير الأضعف الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر لتقييم التضخم قبل اتخاذ قرار بمزيد من تشديد السياسة النقدية (رفع الفائدة لتقييد الإقراض والإنفاق).
الاعتقاد بأن الفيدرالي قد يتجنب رفعاً جديداً للفائدة هذا العام هو تقييم محللين وليس قراراً مؤكداً. لكن بيانات العمل الأضعف دفعت المتعاملين إلى خفض توقعات التشديد القريب، ما دعم أسعار السندات وأبقى ضغطاً هبوطياً على العوائد.
لماذا يراقب المتعاملون ذلك؟
يحظى عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمتابعة واسعة لأنه يعكس توقعات النمو الاقتصادي والتضخم ومسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي على المدى الأطول.
وتكتسب الحركة الحالية أهمية لأن المتعاملين يوازنون بين تباطؤ نمو التوظيف واستمرار مخاوف التضخم.
قد يقلل تباطؤ التوظيف الحاجة إلى رفع قريب للفائدة. في المقابل، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي متشدداً تجاه التضخم ولم يستبعد اتخاذ خطوات إضافية.
في اجتماع 16 و17 يونيو، أبقى الفيدرالي النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (سعر الفائدة قصير الأجل بين البنوك) عند 3.50% إلى 3.75%.
وقد يقدم محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (اللجنة التي تتخذ قرار الفائدة) تفاصيل أكثر حول تقييم صانعي السياسات للتضخم وأوضاع التوظيف، واحتمال الحاجة إلى مزيد من التشديد.
لذلك قد يبقى عائد 10 سنوات حساساً لتغير توقعات أسعار الفائدة قبل نشر المحضر وبعده.
مستويات العائد المهمة
| مستوى العائد | ما الذي يراقبه المتعاملون |
| 4.56% | مقاومة أوسع قرب قمم يونيو |
| 4.52% | مقاومة ثانوية أعلى النطاق الحالي |
| 4.50% | مقاومة فنية ونفسية مهمة |
| 4.48% | مقاومة قريبة من أعلى مستوى في الجلسة الأخيرة |
| 4.47% | المنطقة الحالية على الرسم البياني |
| 4.44% | دعم قريب على المدى القصير |
| 4.40% | دعم فني ونفسي مهم |
| 4.36% | قاع حديث ودعم أوسع في حال الهبوط |
يُظهر الرسم البياني اليومي اقتراب العائد من 4.465% بعد ارتداده من قاع أواخر يونيو قرب 4.36%. لكن التعافي توقف دون منطقة المقاومة القريبة بين 4.48% و4.50%.
التحرك المستمر فوق 4.48% قد يعيد مستوى 4.50% إلى الواجهة، لكن ذلك يتطلب اختراق 4.50% والثبات فوقه.
تجاوز هذا المستوى بشكل واضح قد يحول التركيز إلى 4.52% ثم إلى مقاومة أوسع قرب 4.56%.
على الجانب الهابط، يبقى 4.44% أول مستوى دعم للمراقبة. وكسر هذا المستوى قد يفتح الطريق نحو 4.40%.
سيناريوهات الصعود والهبوط
| السيناريو | إشارة التحرك | رد فعل محتمل للسوق |
| تعافٍ نحو عوائد أعلى | الصعود فوق 4.48% | قد يعيد اختبار 4.50% |
| اختراق صاعد للعائد | الاختراق فوق 4.50% | قد يتحول التركيز إلى 4.52% ثم 4.56% |
| تماسك داخل نطاق | البقاء بين 4.44% و4.50% | قد ينتظر المتعاملون إشارات أوضح من الفيدرالي |
| هبوط العائد | الكسر دون 4.44% | قد يتراجع نحو 4.40% |
| امتداد الهبوط | الهبوط دون 4.40% | قد يمتد التراجع نحو 4.36% |
يتطلب سيناريو العوائد الأعلى صعود العائد فوق 4.48% ثم اختراق 4.50% والثبات فوقه. وقد يشير ذلك إلى عودة توقعات تشديد السياسة أو استمرار التضخم.
وقد يحتاج الصعود الأقوى إلى اختراق 4.52%. وفي حال تجاوزه، قد يمتد التحرك إلى مقاومة أوسع قرب 4.56%.
السيناريو المحايد هو التماسك بين 4.44% و4.50%. وقد يعكس ذلك ترقب المتعاملين لمحضر اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ومزادات الخزانة المقبلة قبل تحديد الاتجاه.
يقوى سيناريو انخفاض العائد إذا هبط دون 4.44%. والكسر الواضح قد يوجه الأنظار إلى 4.40%. وإذا لم يصمد 4.40%، فقد يعود العائد إلى القاع الأخير قرب 4.36%.
عادةً ما يدعم انخفاض العوائد أسعار السندات، بينما يؤدي ارتفاع العوائد إلى ضغط هبوطي على أسعارها.
إخلاء مسؤولية
تعكس مستويات الأسعار والسيناريوهات أعلاه رأي الكاتب وقت النشر ولا تعد نصيحة مالية أو توصية رسمية من VT Markets. على المتعاملين إجراء تحليلهم الخاص وإدارة المخاطر بحذر.
تداول عقود الفروقات على سندات الخزانة الأميركية مع VT Markets
قد تشهد أسواق الخزانة الأميركية تحركات حادة عند تغير بيانات التوظيف وتوقعات التضخم وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
مع VT Markets، يمكن للمتعاملين الوصول إلى عقود الفروقات على السندات ومتابعة تغيرات سوق الخزانة الأميركية عبر منصة واحدة.
تتيح VT Markets أدوات لمتابعة حركة العوائد وتحديد المستويات المهمة والتعامل مع تغير الظروف. سواء تحرك عائد 10 سنوات فوق 4.50% أو هبط دون 4.40%، يمكن متابعة السيناريو عبر أدوات رسوم بيانية متقدمة وخيارات حسابات مرنة.
اعرف المزيد عن تداول عقود الفروقات على السندات لدى VT Markets من هنا. (عقود الفروقات: أداة تسمح بالمضاربة على صعود أو هبوط السعر دون امتلاك الأصل).
لماذا تداول عقود الفروقات على سندات الخزانة الأميركية؟
تتيح عقود الفروقات على السندات للمتعاملين المراهنة على ارتفاع أو انخفاض أسعار السندات دون شراء سندات الخزانة نفسها.
وبما أن أسعار السندات والعوائد تتحرك غالباً في اتجاهين متعاكسين، فإن تراجع عائد 10 سنوات قد يدعم أسعار السندات، بينما قد يضغط ارتفاع العائد على هذه الأسعار.
قد تكون عقود الفروقات على السندات مفيدة عندما تؤدي تقارير التوظيف وبيانات التضخم وقرارات الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سوق الخزانة الأميركية. (التقلبات: تحركات سعرية سريعة وقوية صعوداً أو هبوطاً).
ما الذي يجب متابعته لاحقاً؟
الحدث الأبرز هو محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي ليومي 16 و17 يونيو، والمقرر نشره يوم الأربعاء 8 يوليو.
سيركز المتعاملون على تفاصيل تتعلق بـ:
- حجم التأييد لرفع إضافي لأسعار الفائدة
- مستوى القلق من استمرار التضخم
- ما إذا تمت مناقشة تباطؤ نمو التوظيف
- ما الظروف الاقتصادية التي قد تغير موقف السياسة النقدية
- كيف قيّم المسؤولون التوازن بين مخاطر التضخم ومخاطر سوق العمل
وقد تحدد صياغة المحضر ما إذا كان عائد 10 سنوات سيبقى دون 4.50% أو يعود للصعود.
كما ستختبر مزادات الخزانة حجم طلب المستثمرين. وقد تُظهر مبيعات سندات 10 و30 عاماً ما إذا كان المشترون مستعدين لشراء ديون حكومية طويلة الأجل عند العوائد الحالية.
قد يساعد الطلب القوي في المزادات على الحد من ارتفاع العائد، بينما قد يؤدي ضعف الإقبال إلى ضغط صعودي على العائد.
إلى جانب المحضر والمزادات، يراقب المتعاملون بيانات التضخم وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
الأسئلة الشائعة
لماذا انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات؟
تراجع العائد بعد تباطؤ نمو الوظائف إلى 57 ألفاً في يونيو وخفض بيانات الشهرين السابقين. وقلصت هذه الأرقام توقعات الحاجة إلى تشديد قريب من الاحتياطي الفيدرالي (رفع الفائدة).
ماذا يحدث لأسعار سندات الخزانة عندما تنخفض العوائد؟
عادةً تتحرك أسعار السندات وعوائدها في اتجاهين متعاكسين. عندما يزيد الطلب على السندات ترتفع أسعارها وتنخفض عوائدها. وعندما تُباع السندات تنخفض أسعارها وترتفع عوائدها.
هل سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات «سند» أم «سند متوسط الأجل»؟
تصنف وزارة الخزانة الأميركية الأوراق المالية التي تتراوح آجالها الأصلية بين سنتين و10 سنوات ضمن فئة «السندات متوسطة الأجل» (Notes). لذلك فإن أداة أجل 10 سنوات تُعد فنياً من هذه الفئة، رغم أنها تُذكر غالباً ضمن سوق السندات بشكل عام.
لماذا يعد محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مهماً لعائد 10 سنوات؟
يقدم المحضر تفاصيل أكثر من بيان القرار. وقد يكشف كيف قيّم صانعو السياسات التضخم وأوضاع التوظيف، وما إذا كانت هناك حاجة لتغيير أسعار الفائدة.
ما أهم مستويات عائد 10 سنوات التي يجب مراقبتها؟
الدعم القريب عند 4.44%، ثم 4.40% و4.36%. أما المقاومة القريبة فعند 4.48%، ثم 4.50% و4.52% و4.56%.
ما الذي قد يدفع عائد 10 سنوات فوق 4.50%؟
قد تؤدي بيانات اقتصادية أقوى أو تضخم مستمر أو رسائل أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع توقعات الفائدة، ودفع العائد فوق منطقة المقاومة الأخيرة.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
