أهم النقاط
- تداول زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) عند 1.1604 منخفضاً 0.0090 أو 0.08%، قرب أضعف مستوى له منذ أوائل أبريل.
- انكمش نشاط الأعمال في منطقة اليورو خلال مايو، مع تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI: استطلاع يقيس نشاط الشركات؛ أقل من 50 يعني انكماشاً) إلى 47.5 من 48.8.
- قدّمت بيانات ألمانيا دعماً محدوداً، إذ تم تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP: إجمالي إنتاج الاقتصاد) للربع الأول عند 0.3% وارتفع مؤشر إيفو لمناخ الأعمال (Ifo: مسح لثقة الشركات في ألمانيا) إلى 84.9.
- تسعّر أسواق المال احتمال تنفيذ البنك المركزي الأوروبي (ECB) ما لا يقل عن رفعَين لأسعار الفائدة قبل نهاية العام، مع تصاعد ضغوط التضخم المرتبطة بالطاقة.
تداول اليورو/الدولار قرب 1.16 دولار يوم الجمعة، مع موازنة المتعاملين بين ضعف بيانات النشاط في منطقة اليورو وتحسن بعض مؤشرات ألمانيا، مقابل توقعات استمرار تشدد البنك المركزي الأوروبي.
على الرسم البياني، جرى تداول اليورو/الدولار عند 1.1604 منخفضاً 0.0090 أو 0.08% عند 05/22 11:40:54 GMT+3. وسجلت الجلسة أعلى مستوى قرب 1.16193، وأدنى مستوى 1.1608، وافتتاحاً قرب 1.16164، وإغلاقاً قرب 1.16164.
يعكس ضعف اليورو مزيجاً صعباً: تباطؤ النمو، وارتفاع مخاطر التضخم، واستمرار دعم الدولار بفعل توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed: البنك المركزي الأميركي). وقد يستفيد اليورو من توقعات رفع فائدة المركزي الأوروبي، لكن ضعف النشاط الاقتصادي يقلل من هذا الدعم.
مؤشر PMI يرفع مخاطر “الركود التضخمي” في منطقة اليورو
جاء الضغط الرئيسي من بيانات مؤشر مديري المشتريات يوم الخميس. فقد انكمش اقتصاد منطقة اليورو بشكل غير متوقع في مايو بأسرع وتيرة منذ أواخر 2023، مع تراجع المؤشر المركب إلى 47.5 من 48.8. وتبقى القراءة دون مستوى 50 الذي يفصل بين التوسع والانكماش.
جاء الضعف مع تأثير ارتفاع تكاليف المعيشة المرتبطة بالحرب على الطلب. وحذّرت S&P Global من أن مؤشرات الأسعار في الاستطلاع تشير إلى تضخم (ارتفاع عام في الأسعار) قريب من 4% خلال الأشهر المقبلة. وهذا يخلق مشكلة “ركود تضخمي” للمركزي الأوروبي: نمو أضعف مع تضخم مرتفع.
هذه البيئة تُبقي زوج اليورو/الدولار تحت الضغط: ضعف PMI يضر جانب النمو، بينما يحد التضخم المرتفع من قدرة المركزي الأوروبي على دعم الاقتصاد.
توقعات رفع الفائدة لدى المركزي الأوروبي تحدّ من هبوط اليورو
تُسهم توقعات السياسة النقدية في الحد من هبوط اليورو/الدولار. إذ تسعّر أسواق المال (توقعات المستثمرين المنعكسة في أسعار العقود) ما لا يقل عن رفعَين لأسعار الفائدة قبل نهاية العام، مع انتقال ارتفاع كلفة الطاقة إلى التضخم ومواجهة الشركات تكاليف أعلى للمدخلات (تكلفة المواد والطاقة والأجور).
كما حذّرت المفوضية الأوروبية من أن توتر الشرق الأوسط قد يبطّئ نمو منطقة اليورو ويرفع التضخم. وتتوقع الآن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.9% في 2026، فيما يُتوقع التضخم عند 3.0% مقارنة بتقدير سابق عند 1.9%.
ينتج عن ذلك مساران لليورو: رفع الفائدة قد يدعمه عبر العائد (Yield: العائد على السندات والفائدة المتوقعة)، بينما قد يضعفه تباطؤ النمو إذا زادت مخاوف الركود. حالياً، يتضرر اليورو لأن أثر تباطؤ النمو أصبح أوضح، بينما يظل التضخم مرتفعاً بما لا يسمح للمركزي الأوروبي بتخفيف التشدد.
محادثات إيران والدولار تحددان الاتجاه الأوسع
تبقى محادثات الولايات المتحدة وإيران محركاً مهماً لزوج اليورو/الدولار عبر النفط والتضخم والدولار. وقال وزير الخارجية الأميركي ماركو روبيو إن هناك “بعض المؤشرات الجيدة” في المحادثات، لكن مخزون طهران من اليورانيوم والسيطرة على مضيق هرمز ما زالا عقبتين رئيسيتين.
أي اتفاق موثوق قد يخفض أسعار النفط، ويخفف ضغوط التضخم، ويضعف الدولار، ما يدعم استقرار اليورو/الدولار. أما تعثر المحادثات فقد يبقي النفط مرتفعاً، ويرفع توقعات الفائدة عالمياً، ويدعم الدولار عبر العائد وطلب الملاذ الآمن (Safe-haven: توجه المستثمرين للأصول الأكثر أماناً وقت المخاطر).
يبقى مضيق هرمز محورياً. فكلما طال اضطراب الطاقة، زاد الضغط على المستهلكين والصناعة في أوروبا ومسار سياسة المركزي الأوروبي.
التحليل الفني
يتداول EURUSD قرب 1.1607 مواصلاً تراجعاً تدريجياً بعد فشله في الثبات فوق قمم منتصف مايو. ويتحرك الزوج حالياً دون متوسطاته المتحركة قصيرة الأجل (Moving Averages: متوسط السعر خلال عدد أيام محدد لتحديد الاتجاه).
- MA5: 1.1621
- MA10: 1.1663
- MA20: 1.1691
استمرار السعر دون هذه المتوسطات الثلاثة يبقي الميل القريب نحو الهبوط. المستوى الأهم هو 1.1600. كسر هذا الدعم (Support: مستوى يميل السعر عنده للتوقف عن الهبوط) قد يفتح الطريق إلى 1.1550 وربما منطقة قاع مارس قرب 1.1410.
تقع المقاومة (Resistance: مستوى يصعب على السعر تجاوزه صعوداً) قرب 1.1660–1.1690 حيث تتقارب المتوسطات المتحركة. ويحتاج الزوج إلى استعادة هذه المنطقة لتحسن المزاج.
على الصعيد الأساسي، يستمر ضغط توقعات نمو أضعف في منطقة اليورو مع قوة الدولار. ويركز المتعاملون على مقارنة توقعات سياسة المركزي الأوروبي مع عوائد السندات الأميركية القوية وبيانات الاقتصاد الأميركي.
حالياً، يحافظ EURUSD على ميل هابط قصير الأجل (Short-term bearish bias: تفضيل تحركات الهبوط على المدى القريب) ما دام السعر دون منطقة المتوسطات المتحركة.
توقعات حذرة
قد يبقى اليورو/الدولار تحت الضغط ما دام دون 1.16215 و1.16913. كسر 1.1608 يعزز سيناريو الهبوط ويضع 1.14101 ضمن نطاق المتابعة، خصوصاً إذا تعثرت محادثات واشنطن وطهران وبقي الدولار قوياً.
أسئلة المتداولين
لماذا يهبط اليورو/الدولار؟
يهبط اليورو/الدولار بسبب ضعف بيانات مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو، ما زاد القلق بشأن النمو، بينما يتلقى الدولار دعماً من توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وتداول الزوج عند 1.1604 منخفضاً 0.0090 أو 0.08% قرب أضعف مستوى منذ أوائل أبريل.
ما السعر الحالي لليورو/الدولار؟
تداول اليورو/الدولار عند 1.1604. وسجلت الجلسة أعلى مستوى 1.16193 وأدنى مستوى 1.1608 مع افتتاح قرب 1.16164 وإغلاق قرب 1.16164.
لماذا اليورو قرب أضعف مستوى منذ أبريل؟
لأن اقتصاد منطقة اليورو انكمش بشكل غير متوقع في مايو. وتراجع مؤشر PMI المركب إلى 47.5 من 48.8 مسجلاً أسرع انكماش منذ أواخر 2023.
ماذا يُظهر مؤشر PMI لمنطقة اليورو؟
يُظهر أن نشاط الأعمال انكمش في مايو. القراءة دون 50 تعني انكماشاً. وتشير قراءة 47.5 إلى طلب أضعف وتكاليف أعلى ونمو أبطأ في منطقة اليورو.
لماذا ما زال التضخم في منطقة اليورو مثيراً للقلق؟
لأن ارتفاع تكاليف المعيشة المرتبط بالحرب ينعكس على الأسعار. وحذّرت S&P Global من أن بيانات PMI تشير إلى تضخم يقترب من 4% في الأشهر المقبلة، ما يبقي الضغط على البنك المركزي الأوروبي للاستمرار في التشدد (Hawkish: الميل لرفع الفائدة للحد من التضخم).
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
