أبرز النقاط
- تم تداول سهم إنفيديا عند 223.38 مرتفعاً 1.96، أو 0.89%، بعد أن سجّل أعلى مستوى خلال الجلسة عند 225.87.
- ارتفعت الإيرادات 85% إلى 81.62 مليار دولار، فيما بلغت الأرباح المعدّلة (أرباح بعد استبعاد بنود غير متكررة لإظهار الأداء التشغيلي) 1.87 دولار للسهم.
- قفزت إيرادات مراكز البيانات 92% إلى 75.25 مليار دولار، بدعم من عملاء الحوسبة السحابية العملاقة وعملاء السحابة للذكاء الاصطناعي والقطاع الصناعي والشركات.
- وافقت إنفيديا على إعادة شراء أسهم (شراء الشركة لأسهمها من السوق لدعم السعر وزيادة نصيب السهم من الأرباح) بقيمة 80 مليار دولار، ورفعت توزيعاتها النقدية الفصلية إلى 0.25 دولار للسهم من 0.01 دولار.
سجّلت إنفيديا ربعاً مالياً قوياً، لكن الأسواق كانت قد سعّرت جزءاً كبيراً من الأخبار الإيجابية مسبقاً. تم تداول السهم عند 223.38 مرتفعاً 1.96 أو 0.89% عند 05/20 22:59:58 GMT+3. بلغ أعلى مستوى في الجلسة 225.87، وأدنى مستوى 220.49، وافتتح عند 222.61 وأغلق عند 221.42.
ارتفعت إيرادات الشركة 85% إلى 81.62 مليار دولار، وبلغت الأرباح المعدّلة 1.87 دولار للسهم. كانت توقعات المحللين تشير إلى إيرادات قدرها 78.86 مليار دولار وأرباح 1.76 دولار للسهم. كما أفادت وكالة أسوشيتد برس بأن الإيرادات تجاوزت توقعات 78.91 مليار دولار، وقدمت إنفيديا توجيهات (تقديرات الشركة لأدائها المتوقع) لإيرادات الربع الحالي بنحو 91 مليار دولار، أعلى من توقعات المحللين البالغة 87.29 مليار دولار.
ورغم التفوق على التوقعات، لم يدفع ذلك إلى ارتفاع واضح في السهم. تراجعت أسهم إنفيديا بأكثر من 1% في تداولات ما بعد الإغلاق وخلال الليل، وهبطت NVDA في مرحلة ما بنحو 1.2%. أراد المتداولون تأكيداً إضافياً بأن الطلب على الذكاء الاصطناعي ما زال قوياً، وتوقعوا مفاجأة أكبر صعوداً بعد أشهر من ارتفاع التوقعات.
نمو مراكز البيانات ما زال المحرك الأساسي
يبقى قطاع مراكز البيانات محرك إنفيديا. قفزت الإيرادات 92% إلى 75.25 مليار دولار، وهو رقم أفضل من المتوقع، ما يوضح مصادر الطلب على الذكاء الاصطناعي.
قسّمت إنفيديا القطاع إلى عملاء الحوسبة السحابية العملاقة (Hyperscale) (مزودون عالميون كبار يملكون مراكز بيانات ضخمة) وعملاء ACIE (سحابة الذكاء الاصطناعي، والقطاع الصناعي، وقطاع الشركات). ارتفعت إيرادات خوادم عملاء الحوسبة السحابية العملاقة 115% على أساس سنوي و12% على أساس ربعي (مقارنة بالربع السابق) إلى 37.87 مليار دولار. كما زادت إيرادات ACIE بنسبة 74% سنوياً و31% ربعياً إلى 37.38 مليار دولار.
هذا التفصيل يغيّر رواية السوق. لم تعد إنفيديا تعتمد فقط على أمازون ومايكروسوفت وألفابت. باتت شركات سحابية أصغر ومشغلو الذكاء الاصطناعي والعملاء الصناعيون ومشترو الشركات يمثلون جزءاً أكبر من الطلب. وتفوّق نمو ACIE ربعياً على الحوسبة السحابية العملاقة، ما يشير إلى انتشار الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي خارج أكبر منصات السحابة.
معالج Vera يفتح مسار نمو جديد
وسّعت إنفيديا حضورها في سوق المعالجات المركزية (CPU) (المعالج الرئيسي للحاسوب أو الخادم). وقالت المديرة المالية كوليت كريس إن معالج Vera يفتح سوقاً إجمالية قابلة للاستهداف بقيمة 200 مليار دولار (حجم السوق المحتمل الذي يمكن للشركة أن تبيع فيه)، مضيفة أن لدى الشركة رؤية لإيرادات معالجات CPU تقارب 20 مليار دولار هذا العام.
تم تقديم معالج Vera خلال GTC 2026 ضمن منصة الذكاء الاصطناعي Vera Rubin. وهو معالج مبني على تصميم Arm (بنية معالجات شائعة في الهواتف والخوادم لكفاءتها) ومخصص لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، ما يضع إنفيديا في منافسة مباشرة مع إنتل وAMD في معالجات الخوادم.
وأظهرت حركة السوق سرعة انتقال التأثير عبر قطاع الرقائق. انخفضت أسهم إنتل وAMD بنسبة 0.7% في تداولات الليل قبيل الخميس. وارتفعت أسهم Arm بنحو 3%، بينما تراجعت أسهم إنفيديا 1.2%.
كما يوسّع Vera السوق التي تستهدفها إنفيديا إلى ما يتجاوز وحدات معالجة الرسومات (GPU) (شرائح قوية لمعالجة الرسوميات وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي). وقال جنسن هوانغ إن الشركة ترى فرصاً إضافية تتجاوز ما كانت قد أشارت إليه سابقاً من رؤية لإيرادات (تقدير عام لحجم الطلب المتوقّع) بنحو تريليون دولار من ثلاثة مصادر: حصة أكبر من أحمال تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة، ومبيعات مستقلة لمعالج Vera، واعتماد أنظمة LPX المتخصصة (أنظمة خوادم مُحسّنة لأحمال معينة). وكان هوانغ قد توقع سابقاً مبيعات بنحو تريليون دولار من رقائق Blackwell وRubin للذكاء الاصطناعي بين 2025 و2027.
اتساع الطلب على الذكاء الاصطناعي مستمر، لكن الإمدادات والصين مهمتان
تظل قصة إنفيديا في الذكاء الاصطناعي قوية. من المتوقع أن تنفق شركات التكنولوجيا الكبرى أكثر من 700 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي هذا العام، مقارنة بنحو 400 مليار دولار في 2025. هذا الإنفاق يدعم رقائق إنفيديا وأنظمتها ومشروعات مراكز البيانات.
في المقابل، أصبحت المخاطر أوضح. ارتفعت التزامات إنفيديا المتعلقة بالإمداد (تعهدات شراء ومشتريات مستقبلية) من 50.3 مليار دولار إلى 95.2 مليار دولار بين آخر ربعين في سنتها المالية الأخيرة.
تجنبت الشركة حتى الآن أسوأ آثار نقص شرائح الذاكرة، لكن الأسواق تراقب ما إذا كانت الطاقة المتاحة في مراكز البيانات وتكاليف الذاكرة وتكاليف تغليف الرقائق (مرحلة تجميع الشريحة ووصلها وحمايتها) ومصاريف تسريع إنتاج Rubin ستضغط على هوامش الربح (الفرق بين الإيرادات والتكاليف) لاحقاً خلال العام.
وتبقى الصين عاملاً ضاغطاً. لم تبدأ إنفيديا بعد بيع شرائح H200 هناك، بينما تواصل بكين دعم بدائل محلية. زيارة هوانغ الأخيرة برفقة الرئيس دونالد ترامب رفعت التوقعات بإحراز تقدم، لكن السوق ما زال يحتاج إلى تفاصيل تنظيمية قبل تسعير تعافٍ واضح في الصين.
إعادة الأموال للمساهمين تضيف دعماً
أضافت إنفيديا جانباً متعلقاً بإعادة الأموال للمساهمين إلى نتائجها. وكشفت الشركة عن اتفاقيات حوسبة سحابية بقيمة 30 مليار دولار، مقارنة بـ27 مليار دولار في الربع السابق.
كما رفعت التوزيعات النقدية الفصلية إلى 0.25 دولار للسهم من 0.01 دولار، ووافقت على برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 80 مليار دولار. وساعدت هذه الخطوات على الحد من أثر خيبة الأمل الناتجة عن تفاعل السهم المحدود.
حافظ المستثمرون الأفراد على اهتمامهم بالسهم. على منصة Stocktwits، ارتفعت معنويات المستثمرين تجاه NVDA ضمن نطاق إيجابي جداً مع ارتفاع كبير في عدد الرسائل. وبعد فترة هدوء، حقق السهم مكاسب خلال الشهر الماضي وأصبح مرتفعاً 19% منذ بداية العام.
مخاطر الاقتصاد الكلي قد تحد من الارتفاع
جاءت نتائج إنفيديا في وقت تتعامل فيه الأسواق العالمية مع ارتفاع عوائد السندات ومخاطر تضخم مدفوعة بالنفط. تراجعت الأسهم العالمية في وقت سابق من الأسبوع مع صعود عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوى منذ 2007، في حين خضع مسار أسهم الذكاء الاصطناعي لاختبار مهم عبر نتائج إنفيديا.
كما ظل النفط نقطة ضغط. ارتفع خام برنت 81 سنتاً أو 0.77% إلى 105.83 دولار للبرميل، وصعد خام غرب تكساس 97 سنتاً أو 0.99% إلى 99.23 دولار، مع استمرار عدم اليقين المرتبط بحرب إيران وتراجع المخزونات، ما أبقى مخاوف الإمدادات قائمة.
قد يؤدي ارتفاع النفط إلى تغذية التضخم ورفع عوائد السندات وتقييد تقييمات أسهم النمو. يمكن أن يواصل سهم إنفيديا الصعود بدعم قوة الأرباح، لكنه يحتاج إلى أن يستمر الطلب على الذكاء الاصطناعي في التفوق على تأثير الفوائد وتكاليف الطاقة ومخاطر السياسات المتعلقة بالصين.
التحليل الفني
يتداول سهم إنفيديا قرب 223.38 مع تماسك بعد موجة صعود قوية دفعت السهم إلى قمم جديدة قرب 236.49. يظل الاتجاه العام صاعداً، لكن الزخم بدأ يهدأ بعد ارتفاع حاد لأسابيع من قاع أبريل قرب 164.24.
من الناحية الفنية، ما زال السهم يحافظ على اتجاه صاعد واضح:
- MA5: 225.79 (متوسط متحرك لخمسة أيام: متوسط السعر خلال آخر 5 جلسات)
- MA10: 222.28 (متوسط متحرك لعشرة أيام)
- MA20: 213.52 (متوسط متحرك لعشرين يوماً)
لا يزال السعر فوق المتوسطين المتحركين لـ10 أيام و20 يوماً، ما يؤكد سيطرة المشترين على الاتجاه متوسط الأجل. في المقابل، هبط السهم بشكل طفيف تحت متوسط 5 أيام، ما يشير إلى تماسك قصير الأجل بعد الارتفاع الأخير.
كان الصعود منذ مطلع أبريل حاداً، إذ ارتفع السهم بنحو 36% خلال أكثر قليلاً من شهر. غالباً ما تتبع تحركات بهذا الحجم فترات تهدئة مؤقتة مع جني الأرباح وإعادة موازنة المحافظ.
مستويات مهمة للمتابعة:
- دعم قريب: 222.00 → 213.50
- دعم رئيسي: 200.00
- مقاومة: 236.50
- منطقة اختراق رئيسية: 242.00 → 250.00
باتت قمة 236.50 سقفاً قريباً. حاول المشترون اختراق هذا المستوى لكن الزخم تراجع، ما أدى إلى شموع أصغر وارتدادات قرب المقاومة، وهو ما يعكس تردداً أكثر من كونه تحولاً هبوطياً.
تبدو الصورة العامة أقرب إلى تماسك صحي ضمن اتجاه صاعد، لا إلى موجة توزيع (بيع واسع النطاق). ما زال المتوسط المتحرك لـ20 يوماً يرتفع بوضوح، ويبقى السعر فوق منطقة الاختراق التي بدأت في أبريل.
من الجانب الأساسي، تستفيد إنفيديا من الطلب القوي على بنية الذكاء الاصطناعي، وإنفاق مزودي السحابة العملاقين، واتساع مراكز البيانات. ولا يزال تركيز السوق منصباً على الطلب على وحدات GPU، واستثمارات الحكومات في الذكاء الاصطناعي، وهيمنة الشركة على أحمال تدريب الذكاء الاصطناعي.
ظل حجم التداول مرتفعاً خلال موجة الصعود، ما يدعم استمرار مشاركة المؤسسات الاستثمارية. كما أن التراجع الأخير لم يُظهر حتى الآن أحجام بيع تعكس ذعراً.
إذا استقر السهم فوق منطقة 222–223 فقد يحاول المشترون دفعه مجدداً نحو 236.50 ثم 242–250. أما كسر المتوسط المتحرك لـ20 يوماً قرب 213.50 فسيضعف الزخم قصير الأجل ويزيد احتمال تراجع أعمق باتجاه 200.
حالياً، يبقى السهم في اتجاه صاعد قوي على المدى المتوسط، مع دخول مرحلة هدوء بعد صعود سريع.
توقعات حذرة
تظل النظرة إيجابية بحذر ما دام السهم فوق 220.49 و213.52. التعافي فوق 225.87 قد يدعم حركة جديدة نحو 236.49، خصوصاً مع التركيز على نمو مراكز البيانات بنسبة 92%، ورؤية إيرادات معالجات CPU بنحو 20 مليار دولار، وبرنامج إعادة الشراء البالغة قيمته 80 مليار دولار.
أسئلة المتداولين
عند أي مستوى يتداول سهم إنفيديا اليوم؟
تم تداول سهم إنفيديا عند 223.38 مرتفعاً 1.96 أو 0.89%.
بلغ أعلى مستوى في الجلسة 225.87 وأدنى مستوى 220.49، وافتتح عند 222.61 وأغلق عند 221.42.
لماذا تراجع سهم إنفيديا بعد إعلان النتائج؟
تراجع السهم في تداولات ما بعد الإغلاق لأن السوق كان قد سعّر نتائج قوية مسبقاً.
رغم تفوق الشركة على التوقعات، لم تكن المفاجأة الصعودية كبيرة بما يكفي لدفع ارتفاع واضح. هبط السهم بأكثر من 1% بعد الإغلاق وخلال الليل، وتراجع NVDA في مرحلة ما بنحو 1.2%.
ما مدى قوة نتائج الربع الأول لدى إنفيديا؟
كانت النتائج قوية. ارتفعت الإيرادات 85% إلى 81.62 مليار دولار، وبلغت الأرباح المعدّلة 1.87 دولار للسهم.
كانت توقعات المحللين تشير إلى 78.86 مليار دولار إيرادات و1.76 دولار للسهم.
كيف كان أداء أعمال مراكز البيانات لدى إنفيديا؟
قفزت إيرادات مراكز البيانات 92% إلى 75.25 مليار دولار.
ولا يزال هذا القطاع المحرك الرئيسي لنمو إنفيديا، بدعم من الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي واتساع مراكز البيانات عالمياً وارتفاع إنفاق عملاء السحابة والشركات.
ما المقصود بعملاء Hyperscale وACIE؟
عملاء Hyperscale هم مزودو سحابة عالميون كبار مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابت.
يشير ACIE إلى عملاء سحابة الذكاء الاصطناعي والقطاع الصناعي وقطاع الشركات. وقالت إنفيديا إن إيرادات ACIE ارتفعت 74% سنوياً و31% ربعياً إلى 37.38 مليار دولار.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
