النقاط الرئيسية
- يتداول مؤشر الدولار الأميركي (USDX) عند 98.679 مرتفعاً 0.043 (+0.04%)، لكنه ما زال متجهاً لتراجع أسبوعي بأكثر من 1%.
- هدنة لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران وتراجع أسعار النفط خفّفا صدمة التضخم (ارتفاع الأسعار) التي دعمت الدولار خلال مارس.
- ارتفعت توقعات التضخم في الولايات المتحدة لمدة عام إلى 3.4% في مارس من 3.0% في فبراير، بينما قفزت توقعات تضخم أسعار البنزين إلى 9.4%.
لم يعد الدولار يتحرك بالوتيرة نفسها التي دفعته للصعود خلال ذروة التوتر مع إيران. يحافظ USDX على قرب 98.679 مع ارتداد محدود خلال اليوم، لكنه ما زال دون القمة الأخيرة عند 100.481. والسبب الرئيسي واضح.
الهدنة لمدة أسبوعين خفّضت الحاجة الفورية إلى الملاذ الآمن (شراء أصول تُعد أقل مخاطرة وقت الأزمات)، كما أن هبوط النفط قلّص جزءاً من علاوة التضخم (زيادة الطلب على الدولار بسبب توقع ارتفاع الأسعار) التي كانت تدعم العملة الأميركية.
تغيّر المزاج العام، لكن الصورة لم تُحسم بالكامل. الهدنة مؤقتة، وحركة الملاحة عبر مضيق هرمز لم تعد إلى طبيعتها بالكامل، والأسواق تتعامل مع الهدوء الحالي على أنه مشروط وليس دائماً. هذا يُبقي الدولار أضعف مما كان، لكن من دون اتجاه هابط واضح.
تراجع النفط خفّف أهم دعم للدولار
قوة الدولار في مارس جاءت من عاملين مرتبطين: مخاطر الحرب وتوقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. النفط غذّى العاملين. وبعد هبوط الخام بقوة عقب إعلان الهدنة، تراجعت حاجة السوق لشراء الدولار عند كل ارتفاع.
هذا مهم لأن الولايات المتحدة تستفيد عادة عندما تضر صدمات الطاقة بالدول المستوردة أكثر من الدول المصدرة، لكن هذه الأفضلية تتقلص مع تراجع الخام. السوق يسعّر الآن انتقالاً أقل حدة لارتفاع الأسعار مقارنة بالأسبوع الماضي، ما قلّل جاذبية الاحتفاظ بمراكز شراء دفاعية على الدولار.
التحدي أمام من يتوقعون هبوط الدولار هو أن النفط هدأ ولم يعد إلى مستويات طبيعية بالكامل. اضطراب الشحن، وعدم اليقين السياسي، واحتمال عودة التصعيد ما زالت تترك علاوة مخاطر (زيادة في التسعير بسبب عدم اليقين) في أسعار الفائدة والعملات.
التضخم ما زال يحد من الهبوط
ضعف الدولار، لكن مخاطر التضخم ما زالت مرتفعة بما يكفي لمنع السوق من بناء توقعات سهلة لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي). أظهرت بيانات مسح مارس ارتفاع توقعات التضخم لمدة عام إلى 3.4% من 3.0%، بينما قفزت توقعات تضخم أسعار البنزين إلى 9.4%، وهو أعلى مستوى منذ صدمة الطاقة في 2022.
هذا يُبقي توقعات أسعار الفائدة صعبة التراجع. عادة يحتاج هبوط الدولار إلى تراجع واضح ومستمر في التضخم أو بيانات نمو أضعف بشكل بيّن. حالياً لا يتوفر أي منهما.
الهدنة خفّفت جزءاً من المشكلة، لكن الأسر ما زالت تتوقع ارتفاع تكاليف الوقود، والشركات ما زالت تواجه ارتفاعاً في تكاليف النقل والخدمات اللوجستية (تكلفة الشحن والتخزين والتوزيع).
لهذا يتراجع الدولار بشكل منظم بدلاً من هبوط حاد.
مؤشر أسعار المستهلك هو الاختبار التالي
التحرك التالي في USDX يعتمد على ما إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) المقبلة ستؤكد أن أثر التوتر بدأ يظهر في ارتفاع الأسعار بشكل أوسع. بيانات الخدمات أشارت بالفعل إلى ذلك. ارتفعت أسعار المدخلات (تكلفة المواد والأجور والخدمات التي تستخدمها الشركات) بأسرع وتيرة منذ أكثر من 13 عاماً، بينما تباطأ النمو، وهي تركيبة تدفع البنوك المركزية للحذر.
إذا جاءت قراءة CPI قوية، قد يستقر الدولار سريعاً لأن المتداولين سيعودون لتسعير بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وإذا جاءت القراءة أضعف من المخاوف، قد يمتد التراجع لأن السوق سيزيل مزيداً من علاوة التضخم التي تشكلت خلال مارس.
بذلك يتأثر الدولار بعاملين في وقت واحد: توقيت الهدنة وتوقيت بيانات التضخم.
النظرة الفنية لمؤشر USDX
يتداول مؤشر الدولار الأميركي (USDX) قرب 98.68 مواصلاً التراجع بعد فشله في الحفاظ على مكاسب فوق قمة 100.48. حركة السعر تُظهر تحولاً واضحاً في الزخم، مع تكوّن قمم أقل من سابقاتها، وظهور شموع تعكس ضغط بيع مستمر.
دفع الهبوط المؤشر إلى ما دون مستويات دعم قصيرة الأجل (مستوى سعري قد يوقف الهبوط مؤقتاً)، ما يشير إلى توقف موجة الصعود وتكوّن حركة تصحيحية.
فنياً، يميل الاتجاه قصير الأجل إلى الهبوط. يتداول السعر دون المتوسط المتحرك لـ5 أيام (99.09) و10 أيام (99.46) (متوسط سعر الإغلاق لعدد من الأيام لتحديد الاتجاه)، وكلاهما يتجه للأسفل ويعمل كمستوى مقاومة (سعر قد يحد من الصعود).
كما أن المتوسط المتحرك لـ20 يوماً (99.42) بدأ يستقر ثم يميل للهبوط، ما يعزز فقدان زخم الصعود. هذا يعني أن الارتدادات قد تواجه بيعاً ما لم يستعد المؤشر مستويات أعلى.
مستويات رئيسية للمتابعة:
- الدعم: 98.70 → 97.90 → 96.40
- المقاومة: 99.40 → 100.00 → 100.50
التركيز الفوري على منطقة 98.70 التي يتحرك حولها السعر حالياً. كسر هذا المستوى والاستمرار دونه قد يفتح الطريق نحو 97.90 حيث قد يظهر دعم أقوى.
على الجانب الصاعد، أصبحت 99.40 مقاومة قريبة. العودة فوقها قد تعني استقراراً وقد تقود لتعافٍ باتجاه 100.00.
بشكل عام، يُظهر USDX ضعفاً قصير الأجل بعد رفض مستوى 100. الهيكل الحالي يرجّح تماسكاً أو مزيداً من الهبوط ما لم يستعد المشترون السيطرة فوق منطقة 99.40–100.00.
ما الذي يجب على المتداولين متابعته لاحقاً
السوق يقيّم الآن ثلاثة عوامل معاً: هل ستصمد الهدنة، وهل تتحسن حركة الشحن عبر مضيق هرمز بما يكفي لإبقاء النفط منخفضاً، وهل تؤكد بيانات CPI رواية التضخم أو تناقضها.
استقرار الهدنة وتراجع التضخم قد يبقيان الضغط على الدولار. أما تجدد التهديد للملاحة في هرمز أو صدور قراءة تضخم أعلى من المتوقع فقد يعيد المشترين سريعاً.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
