أبرز النقاط
- تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة يوم الثلاثاء، بعد أن ألمح الرئيس ترامب إلى أن صراع الشرق الأوسط قد ينتهي قريباً.
- يتداول XAUUSD (سعر الذهب مقابل الدولار الأميركي) عند 5160.52 مرتفعاً +23.11 (+0.45%)، مع MA5 5139.01 وMA10 5174.21 وMA20 5105.75 وMA30 5073.06 (حيث يشير MA إلى المتوسط المتحرك، وهو متوسط سعر الذهب لعدد محدد من الأيام لقياس الاتجاه).
- تترقب الأسواق بيانات التضخم الأميركية: مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأربعاء ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الجمعة، لأنهما قد يغيران توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
هبط الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة يوم الثلاثاء، مواصلاً خسائر الجلسة السابقة، بعدما أشار الرئيس ترامب إلى احتمال قرب انتهاء صراع الشرق الأوسط. هذه التصريحات خففت القلق في أسواق السلع، ما قلّل الحاجة للاحتفاظ بالذهب كأداة حماية.
عادةً ما يرتفع الذهب بقوة عندما تخشى الأسواق اضطراباً طويل الأمد. وعندما توحي التصريحات الرسمية بأن الفترة قد تكون أقصر، يميل المتداولون إلى جني الأرباح سريعاً، خصوصاً إذا بقي الدولار قوياً ولم تنخفض عوائد السندات.
إذا واصلت العناوين الإخبارية الإشارة إلى تهدئة، فقد يجد الذهب صعوبة في استعادة الزخم وقد يتحرك قرب 5,130. أما إذا تراجعت ثقة الأسواق في سيناريو “الانتهاء قريباً”، فقد يستعيد الذهب الدعم سريعاً لأن مراكز المضاربة (حجم الرهانات المفتوحة) أصبحت أخف.
مخاطر التضخم المرتفعة ما زالت تقلّص آمال خفض الفائدة
حتى مع تراجع حديث انتهاء الحرب، يبقى عامل التضخم مؤثراً. خفّض المتداولون توقعاتهم لخفض الفائدة هذا العام لأن ارتفاع أسعار الطاقة قد يرفع التضخم ويجعل السياسة النقدية أكثر تشدداً لفترة أطول (أي إبقاء الفائدة مرتفعة). ويربط فريق الأبحاث ضعف الذهب مؤخراً بقوة الدولار وتراجع التفاؤل بخفض قريب للفائدة.
هذا مهم للذهب لأن ارتفاع العائد الحقيقي (عائد السندات بعد خصم التضخم) يزيد “تكلفة الفرصة البديلة” للاحتفاظ بأصل لا يدر فائدة مثل الذهب. في هذه الحالة قد يفقد الذهب جزءاً من دوره كملاذ آمن، ويتحرك أكثر وفق توقعات الفائدة.
إذا ارتفعت توقعات التضخم أسرع من مخاوف تباطؤ الاقتصاد، فقد تبقى العوائد مرتفعة، ما يحد من صعود الذهب حتى في فترات تجنب المخاطر. أما إذا زادت مخاوف النمو وتراجعت العوائد، فقد يتعافى الذهب حتى مع هدوء التوترات الجيوسياسية.
بيانات CPI وPCE قد تعيد تشكيل توقعات الفيدرالي
ينتظر المتداولون بيانات التضخم الأميركية لتحديد الاتجاه. ووفق جدول مكتب إحصاءات العمل الأميركي، يصدر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير 2026 يوم 11 مارس 2026 الساعة 08:30 صباحاً، وهو ما يتوافق مع تركيز السوق على “CPI الأربعاء”.
أما مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، فيشير مكتب التحليل الاقتصادي إلى أن الإصدار التالي سيكون 13 مارس 2026، بما يطابق تركيز “PCE الجمعة”. ويُعد PCE مقياساً واسعاً للتضخم يعتمد على إنفاق المستهلكين، وغالباً ما يفضله الاحتياطي الفيدرالي لمتابعة اتجاهات الأسعار.
إذا جاءت قراءات CPI وPCE أعلى من المتوقع، فقد تؤجل الأسواق توقعات خفض الفائدة. وإذا تباطأت، فقد تعود رهانات خفض الفائدة، ما قد يضعف الدولار ويدعم استقرار الذهب.
قراءات أقوى من المتوقع قد تضغط على الذهب حتى مع تراجع مخاطر الشرق الأوسط، لأن عامل الفائدة يصبح المحرك الأساسي. أما القراءات الأضعف فقد ترفع الذهب، لكن التحركات قد تبقى متقلبة إذا استمرت تقلبات النفط.
التحليل الفني
يتداول الذهب (XAUUSD أي سعر الذهب مقابل الدولار) قرب 5,160 مرتفعاً بنحو 0.45%، في محاولة للاستقرار بعد تراجع من القمة الأخيرة عند 5,598.60.
يبقى الاتجاه العام صاعداً، لكن حركة السعر في الجلسات الأخيرة تشير إلى دخول السوق مرحلة تذبذب جانبي (تحرك ضمن نطاق ضيق) بعد موجة ارتفاع قوية في وقت سابق من العام.
فنياً، لا يزال الذهب يتداول فوق متوسطاته المتحركة الرئيسية. ويظهر المتوسط المتحرك لـ5 أيام (5,139) ولـ10 أيام (5,174) قريبين من السعر الحالي، ما يشير إلى توازن قصير الأجل بين المشترين والبائعين.
في المقابل، يبقى المتوسط المتحرك لـ20 يوماً (5,105) ولـ30 يوماً (5,073) أدنى من السعر ويتحركان صعوداً، ما يدعم الصورة الإيجابية على المدى الأطول.
تظهر مقاومة قريبة عند 5,250–5,300، إذ حدّت من محاولات الصعود الأخيرة. واختراق هذه المنطقة قد يعيد الأسعار نحو 5,400 ثم القمة السابقة قرب 5,600.
على الجانب الهابط، يقع الدعم الأول قرب 5,100 حيث يتموضع المتوسط المتحرك لـ20 يوماً، مع دعم أقوى قرب 5,000.
بشكل عام، يبدو أن الذهب يتحرك ضمن نطاق داخل اتجاه صاعد مع استيعاب مكاسب سابقة. ما دام السعر فوق 5,100 تبقى النظرة الصعودية قائمة، بينما قد يشير تجاوز 5,300 بثبات إلى عودة الزخم نحو القمم الأخيرة.
ما الذي يجب متابعته لاحقاً باختصار
- الرسائل اللاحقة من ترامب بعد وصف العملية بأنها “جولة قصيرة” و“قصيرة الأجل”، لأنها تؤثر في علاوة المخاطرة (الزيادة في السعر التي يطلبها المستثمرون مقابل تحمل المخاطر).
- بيانات التضخم الأميركية: CPI الأربعاء وPCE الجمعة، لأنها قد تحرك العوائد والدولار.
- قدرة XAUUSD على البقاء فوق MA20 5105.75 وMA30 5073.06، لأن ذلك يحدد ما إذا كان التراجع الحالي مجرد تذبذب أم بداية كسر للاتجاه.
تعرّف أكثر إلى تداول المعادن الثمينة على VT Markets هنا.
الأسئلة الشائعة
- لماذا تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة؟
تراجع الذهب إلى نحو 5,130 دولاراً للأونصة بعدما خفّض المتداولون التحوط من المخاطر الجيوسياسية (تقليل شراء الذهب كحماية) إثر إشارة ترامب إلى احتمال قرب انتهاء صراع الشرق الأوسط. عندما تتوقع الأسواق قصر مدة المخاطر، غالباً ما تغلق “مراكز التأمين” في الذهب. - كيف يمكن أن ينخفض الذهب رغم استمرار مخاطر التضخم؟
قد يضعف الذهب عندما ترتفع العوائد والدولار. كما أن المخاوف من أن يرفع الصراع أسعار الطاقة وبالتالي التضخم دفعت المتداولين لتقليل توقعات خفض الفائدة. هذا يعني بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يزيد تكلفة الاحتفاظ بالذهب لأنه لا يمنح عائداً. - ماذا قال ترامب حتى تغيّرت معنويات السوق؟
وصف ترامب العملية بأنها “جولة قصيرة” و“قصيرة الأجل”، ما خفف بعض المخاوف الجيوسياسية. هذا التغيير في النبرة قد يقلص الطلب على الملاذات الآمنة بسرعة حتى قبل حدوث تهدئة فعلية. - هل يتحرك الذهب الآن مع الجيوسياسة أم مع الفائدة الأميركية؟
العاملان مؤثران، لكن الوزن يتغير يومياً. عندما تشير الأخبار إلى قصر مدة الصراع، يميل الذهب لمتابعة توقعات الفائدة والدولار بشكل أوضح. وعند عودة أخبار التصعيد، غالباً ما يعود الذهب للتحرك كأداة تحوط مباشرة. - لماذا يهم CPI وPCE لأسعار الذهب؟
CPI (مؤشر يقيس تغير أسعار سلة من السلع والخدمات للمستهلك) وPCE (مقياس أوسع لتضخم إنفاق الأفراد) يؤثران في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. إذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، قد تتراجع احتمالات خفض الفائدة فترتفع العوائد ويضغط ذلك على الذهب. وإذا تباطأت البيانات، قد تعود توقعات خفض الفائدة بما يدعم تعافي الذهب. - ما الذي يراقبه المتداولون تحديداً في بيانات CPI وPCE؟
يراقب المتداولون الفرق بين القراءة الفعلية والتوقعات، وهل ضغوط الأسعار واسعة النطاق أم محدودة. قراءة قوية تعزز فكرة استمرار التشدد النقدي (الإبقاء على الفائدة مرتفعة). وقراءة ضعيفة تدعم خفض الفائدة وتخفف دعم الدولار.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
