رؤى وأفكار 
انخفضت أسعار الذهب إلى 3,309.09 دولار للأوقية يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى لها في ما يقرب من أسبوع، حيث أن الدولار الأميركي الأقوى أضعف جاذبية المعدن. وتراجعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.7% لتصل إلى 3,319 دولار، بينما ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.4%، مما جعل السلع المسعّرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين من خارج الولايات المتحدة.
يعكس الانخفاض الثقة المتجددة في الاقتصاد الأميركي بعد بيانات الوظائف لشهر يونيو التي جاءت أفضل من المتوقع، مما قلل من التوقعات بخفض معدلات الفائدة فورًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد أسهمت قوة الدولار وعدم اليقين بشأن السياسة التجارية في الضغط على الذهب ليعود تحت المستويات المرتفعة الحديثة التي وصلت إلى 3,355.96 دولار.
المتداولون يترقبون توجه الاحتياطي الفيدرالي
تراجع الذهب يأتي قبل صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لهذا الأسبوع، والذي قد يوفر نظرة أعمق على موقف البنك المركزي من تخفيض معدلات الفائدة.
بينما يتوقع السوق تخفيف السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا العام، رفع تقرير الوظائف القوي الأسبوع الماضي العتبة للمزيد من الإجراءات في المستقبل القريب. ويقوم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بتوازن دقيق بين الحفاظ على المرونة ومنع التضخم من العودة بسبب الضغوط السعرية الناجمة عن التعريفة الجمركية.
إنذار ترامب بالتعريفات الجمركية يضيف علاوة مخاطر التجارة
يبقى الذهب أصلًا ملاذًا آمنًا، لكن السرد التجاري الحالي مربك. وأكد الرئيس دونالد ترامب يوم الأحد أن الدول التي لا توجد لديها صفقة تجارية بحلول 9 يوليو ستواجه زيادة في معدلات التعريفة الجمركية— قد تصل إلى 50% لبعض الفئات– اعتبارًا من 1 أغسطس.
كان ترامب قد أعلن سابقًا عن تعريفة أساس بنسبة 10%، بالإضافة إلى تعريفة “متبادلة” على الدول التي يُنظر إليها على أنها تستغل الأسواق الأميركية. وهدد أيضًا بفرض تعريفة إضافية بنسبة 10% على الدول التي تدعم “سياسات مناهضة لأميركا” لـBRICS.
وعلى الرغم من عدم ظهور تعطيلات كبيرة في الإمدادات حتى الآن، فإن الخلفية غير المؤكدة قد أضعفت شعور السوق بشكل عام، ويعود ذلك إلى انسحاب الذهب.
تحليل فني
انخفض الذهب بعد أن صعد إلى حوالي 3,366 دولار، وهو الآن يواجه قاعدة قصيرة الأجل بين المتوسطات المتحركة لفترات 5 و10 و30 في المنطقة حول 3,310-3,330 دولار. وقد استقر الهيسروغرام لمؤشر الماكد بالقرب من الصفر، مما يشير إلى أن الانخفاض الأخير قد يكون توقف بدلاً من التحول.
صورة: الذهب يثبت عند مستويات عالية قصيرة الأجل قبل الموعد النهائي للتعريفات الجمركية، كما هو موضح في تطبيق VT Markets
من الناحية الفنية، فقد تشير الكسرة القوية فوق نطاق 3,340-3,350 دولار—حيث توجد فجوات القيمة العادلة السابقة والمتوسطات المتحركة المحطمة—إلى استئناف ارتفاع إلى 3,360-3,400 دولار، وربما حتى وسط 3,400 دولار. وعلى الجانب السلبي، يكمن الدعم عند المستويات المنخفضة الأخيرة بالقرب من 3,311 دولار، مع مزيد من الدعم حتى 3,300 دولار؛ وقد يفتح الهبوط الحاسم دون ذلك الباب لتراجع نحو 3,280-3,300 دولار.
الذهب يواجه قوى مزدوجة
يبقى الذهب محاصرًا بين قوى متعارضة: الدولار القوي وتأجيل خفض الفائدة من جهة، وتصاعد التوترات التجارية من جهة أخرى.
بينما تستند قضية الذهب على المدى الطويل إلى المخاطر الهيكلية—بما في ذلك الضغوط التضخمية وإزالة الدولرة العالمية—قد تستمر التدفقات القصيرة الأجل في تفضيل الدولار الأمريكي حتى تتضح الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.
ومع اقتراب موعد 9 يوليو الذي حدده ترامب، قد تؤدي العناوين الجيوسياسية إلى تحركات حادة في أي من الاتجاهات. حتى الآن، قد يظل المتداولون حذرين ودفاعيين في التمركز حول الذهب.
