النقاط الرئيسية
- تراجع الذهب 0.7% إلى 4,705.09 دولار، بينما هبطت العقود الآجلة 0.6% إلى 4,722.10 دولار.
- انخفضت احتمالات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى 23% من 28%، مع بقاء النفط فوق 100 دولار.
تراجع الذهب في تداولات متقلبة مع عودة تركيز السوق إلى مخاطر التضخم، بعد ارتفاع جديد في أسعار النفط. انخفض الذهب الفوري (سعر الذهب للتسليم الآن) 0.7% إلى 4,705.09 دولار للأونصة، فيما تراجعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة لتسليم يونيو (عقود يتم تسعيرها اليوم للتسليم لاحقاً) 0.6% إلى 4,722.10 دولار.
جاء ذلك مع بقاء خام برنت فوق 100 دولار للبرميل، بدعم من سحب أكبر من المتوقع من مخزونات البنزين ونواتج التقطير في الولايات المتحدة (نواتج مثل الديزل ووقود التدفئة)، إضافة إلى غياب تقدم في محادثات السلام بين واشنطن وطهران. استمرار قوة النفط يرفع توقعات التضخم، ما يشدد الأوضاع المالية (ارتفاع تكلفة الاقتراض وتراجع السيولة) حتى دون تحرك من الاحتياطي الفيدرالي.
تشير وحدة الأبحاث إلى أن عودة النفط إلى مستويات ثلاثية الأرقام تبقي مخاوف التضخم في الواجهة، ما يضغط على الذهب. وغالباً ما يواجه الذهب صعوبة عندما يدفع التضخم عوائد السندات إلى الارتفاع، بدلاً من أن يستفيد كملاذ دفاعي.
الجيوسياسة تُبقي أسواق الطاقة مشدودة
لا تزال التوترات في الشرق الأوسط تدعم أسعار النفط عند مستويات مرتفعة. استيلاء إيران على سفينتين في مضيق هرمز عزّز المخاوف من تعطل الإمدادات، خصوصاً بعد إلغاء الرئيس الأميركي دونالد ترامب ضربات مع الإبقاء على حصار بحري.
تحول الوضع من رفع مؤقت للأسعار بسبب الصراع إلى دعم قد يطول. وأشار رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف إلى أن وقفاً شاملاً لإطلاق النار يتوقف على رفع الحصار، ما يعني أن المواجهة قد تمتد.
تسعّر الأسواق حالياً سيناريو بقاء النفط مدعوماً لفترة أطول. هذا يخلق حلقة تأثير: ارتفاع أسعار الطاقة يزيد تكاليف النقل والإنتاج، ما يبقي التضخم مرتفعاً ويقلل حاجة البنوك المركزية إلى تيسير السياسة (خفض الفائدة أو تسهيل الائتمان).
توقعات الفائدة تتحول ضد الذهب
بدأت توقعات الفائدة تتحرك بما لا يخدم الذهب. وأظهر استطلاع لرويترز أن الاحتياطي الفيدرالي قد ينتظر ما لا يقل عن ستة أشهر قبل خفض الفائدة، مع عودة ضغوط التضخم المدفوعة بالطاقة.
وتعكس التسعيرات هذا التحول. يرى المتداولون الآن احتمالاً قدره 23% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر (نقطة الأساس = 0.01%، أي أن 25 نقطة أساس تعادل 0.25%)، منخفضاً من 28% قبل أسبوع. وقبل تصاعد التوترات الجيوسياسية، كانت الأسواق تتوقع خفضين للفائدة هذا العام.
إعادة التسعير هذه مهمة للذهب. فرغم أن الذهب يُنظر إليه كأداة تحوط من التضخم (وسيلة للحفاظ على القوة الشرائية)، إلا أنه عادةً ما يتراجع عندما يرفع التضخم العائد الحقيقي (العائد بعد خصم التضخم). عندها تصبح الأصول التي تعطي عائداً، مثل السندات والودائع، أكثر جاذبية، ما يقلل الإقبال على الذهب.
التحليل الفني
يتداول زوج XAUUSD (سعر الذهب مقابل الدولار الأميركي) قرب 4702 مع تراجع طفيف، إذ يجد السعر صعوبة في تمديد التعافي الأخير ويتحرك أفقياً أسفل مقاومة قصيرة الأجل. بعد الارتداد من قاع 4098، كوّن الذهب قاعدة سعرية محدودة، لكن الزخم الصاعد بدأ يضعف مع دخول السعر في مرحلة تماسك (تحرك ضمن نطاق ضيق).
فنياً، يميل الاتجاه إلى الحياد مع نزعة هبوطية خفيفة على المدى القريب.
يتحرك السعر قرب المتوسط المتحرك لـ20 يوماً (4702.80) (متوسط سعر الإغلاق لآخر 20 جلسة)، بينما يتحول متوسط 5 أيام (4762.81) ومتوسط 10 أيام (4772.65) إلى الأسفل فوق المستويات الحالية ويشكّلان مقاومة قريبة. يشير ذلك إلى تراجع قوة الصعود ودخول السوق في نطاق تذبذب.
مستويات مهمة للمتابعة:
- الدعم: 4650 → 4500 → 4375
- المقاومة: 4770 → 4850 → 5000
يتماسك السوق حالياً دون منطقة المقاومة 4770، حيث توقفت موجات الصعود الأخيرة. اختراق هذا المستوى مجدداً قد يعيد الزخم الصاعد ويفتح الطريق نحو 4850.
على الجانب الهابط، يشكّل 4650 دعماً أولياً. كسر هذا المستوى قد يضغط نحو 4500، ثم 4375 إذا زادت المبيعات.
ما الذي يراقبه المتداولون لاحقاً
ستتحدد المرحلة المقبلة للذهب وفق بقاء النفط فوق 100 دولار واستمرار ارتفاع توقعات التضخم. إذا ظلت أسعار الطاقة قوية وتراجعت توقعات خفض الفائدة أكثر، فقد يواجه الذهب صعوبة في تحقيق صعود مستدام.
في المقابل، أي تهدئة في التوترات الجيوسياسية أو تراجع في النفط قد يعيد الدعم للذهب سريعاً، خاصةً إذا أعادت الأسواق تسعير خفض الفائدة إلى وقت أقرب.
أسئلة المتداولين
لماذا تراجع الذهب رغم ارتفاع التوترات الجيوسياسية؟
هبط الذهب 0.7% إلى 4,705.09 دولار لأن ارتفاع النفط رفع توقعات التضخم، ما قلّص توقعات خفض الفائدة. عادةً ما يضغط هذا التغير على الذهب أكثر مما تدعمه مخاطر الجيوسياسة.
كيف تؤثر أسعار النفط في الذهب حالياً؟
بقاء خام برنت فوق 100 دولار للبرميل يُبقي مخاوف التضخم مرتفعة. ارتفاع كلفة الطاقة ينتقل إلى أسعار أوسع في الاقتصاد، ما قد يُبقي الفائدة مرتفعة لفترة أطول ويقلل جاذبية الذهب.
ماذا يعني تراجع توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي للذهب؟
يرى المتداولون احتمالاً قدره 23% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بعد أن كان 28% قبل أسبوع. تراجع احتمالات الخفض يدعم العوائد (الدخل الذي تحققه السندات)، ما يزيد جاذبية الأصول التي تعطي عائداً مقارنةً بالذهب.
ما المستويات المهمة لمتابعة XAUUSD؟
يتحرك الذهب قرب 4702، قريباً من المتوسط المتحرك لـ20 يوماً عند 4702.80. تقع المقاومة قرب 4762.81 (متوسط 5 أيام) و4772.65 (متوسط 10 أيام)، بينما قد يؤدي كسر نطاق 4700–4680 إلى تراجع أعمق.
هل لا يزال الذهب أداة تحوط من التضخم؟
يمكن للذهب أن يحمي من التضخم، لكن عندما يقود التضخم إلى فائدة أعلى وعوائد أكبر، غالباً ما يتراجع أداء الذهب. حالياً، ارتفاع النفط يرفع العوائد، ما يحد من صعود الذهب.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
