أبرز النقاط
- يتداول عقد الغاز الطبيعي NG-C عند 2.693 منخفضاً 0.017 (-0.63%)، بعد تسجيل أعلى مستوى عند 2.705 وأدنى مستوى عند 2.689.
- بلغ مخزون الغاز العامل في الولايات المتحدة 1,970 مليار قدم مكعبة (Bcf: مليار قدم مكعبة) للأسبوع المنتهي في 10 أبريل، أي أعلى بـ108 مليارات قدم مكعبة من متوسط خمس سنوات البالغ 1,862 مليار قدم مكعبة.
- حافظت تدفقات الغاز المتجهة لتغذية محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG: الغاز الطبيعي المسال) على قوتها قرب 18.9 مليار قدم مكعبة يومياً (bcfd: مليار قدم مكعبة يومياً) خلال أبريل، لكن الطقس المعتدل وارتفاع المخزونات يحدّان من الصعود.
لا يزال الغاز الطبيعي الأميركي تحت الضغط مع بقاء ميزان العرض والطلب المحلي ضعيفاً. تتحرك العقود الآجلة قرب 2.69 إلى 2.70 دولار لكل MMBtu (MMBtu: مليون وحدة حرارية بريطانية، مقياس شائع لتسعير الغاز)، قرب أدنى مستوياتها منذ أواخر 2024، رغم ارتداد قصير استمر خمس جلسات.
حاولت السوق إيجاد دعم عبر تراجع الإنتاج وقوة تدفقات الغاز الطبيعي المسال، لكنهما لم يكونا كافيين أمام تأثير المخزونات والطقس.
الغاز الطبيعي لا يفتقر تماماً إلى عوامل داعمة للصعود، لكنه يواجه ضغطاً أقوى من الطقس الربيعي المعتدل والمخزونات المرتفعة.
تخفيضات الإنتاج لا تكفي
تراجع الإنتاج بوضوح في الأسابيع الأخيرة. انخفض متوسط الإنتاج بنحو 3.9 مليارات قدم مكعبة يومياً خلال 15 يوماً إلى قرابة 108.2 إلى 108.3 مليار قدم مكعبة يومياً، وهو أدنى مستوى خلال 10 إلى 11 أسبوعاً بحسب مصدر البيانات. هذا التراجع ساعد على وقف الهبوط المتواصل للأسعار.
في سوق أكثر شحاً، كان من المرجح أن يدفع هذا الانخفاض الأسعار للصعود بشكل أقوى. لكن المخزونات المرتفعة والطقس المعتدل قللا الطلب على التدفئة أو التبريد، ما حدّ من تأثير تراجع الإنتاج.
قد يساهم ضعف الإنتاج في تثبيت الأسعار على المدى القريب، لكنه وحده لا يرجّح دفع اتجاه صاعد مستدام ما لم يتحسن الطلب أيضاً.
قوة الغاز الطبيعي المسال تصطدم بقيود القدرة
ظل الطلب على الغاز المستخدم لتشغيل محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال داعماً. ارتفعت التدفقات إلى أبرز محطات التصدير الأميركية إلى نحو 18.9 مليار قدم مكعبة يومياً في أبريل، مقارنةً بنحو 18.6 في مارس، وبالقرب من مستويات قياسية. وبلغت صادرات الولايات المتحدة من الغاز الطبيعي المسال مستوى قياسياً في مارس مع تشغيل المحطات بأعلى من طاقتها الاسمية (الطاقة الاسمية: القدرة التصميمية للمحطة) ودخول وحدات جديدة الخدمة.
تكتسب صادرات الغاز الطبيعي المسال أهمية لأنها من أبرز مصادر نمو الطلب في سوق الغاز الأميركي. لكن السوق تُسعّر ذلك بالفعل. وعندما تعمل محطات التصدير بأقصى طاقة تقريباً، تقل مساحة الصعود من “قوة الغاز الطبيعي المسال” ما لم تُضف قدرة جديدة أو ينخفض المعروض المحلي أكثر.
لهذا قد تبدو الأسعار ثقيلة رغم تدفقات شبه قياسية. قصة الصادرات داعمة لكنها ليست كافية وحدها أمام ضعف أساسيات السوق المحلية.
المخزونات هي العامل الأهم
تبقى المخزونات السبب الأوضح لضعف قدرة السوق على الحفاظ على مكاسب. أظهرت أحدث بيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) مخزونات عند 1,970 مليار قدم مكعبة، بزيادة 126 مليار قدم مكعبة عن العام الماضي، وبفارق 108 مليارات قدم مكعبة فوق متوسط خمس سنوات. وهذا يعني أن المخزون أعلى بنحو 6% من متوسط خمس سنوات، وقد تُقدَّر الفجوة بنحو 7% حسب أسبوع المقارنة.
هذا مستوى مريح مع بداية موسم الحقن (موسم الحقن: فترة الربيع والصيف التي ترتفع فيها إعادة تعبئة المخزونات استعداداً للشتاء). عندما تدخل المخزونات الربيع فوق المتوسط ويبقى الطقس معتدلاً، لا تُسعّر السوق نقص المعروض، بل تُسعّر سرعة إعادة ملء المخزون.
هذا ما يحاصر أي محاولة صعود. تدفقات الغاز الطبيعي المسال وتراجع الإنتاج يساعدان، لكن وفرة المخزون تمنع قفزات كبيرة.
الطقس يضغط على توقعات الصعود
تغيرت التوقعات الجوية بما لا يدعم الأسعار. بعد أن تلقت السوق دعماً من توقعات أبرد، تشير النظرة الأحدث إلى أجواء أدفأ في أجزاء من الغرب الأوسط ودرجات حرارة قريبة من الطبيعي حتى أوائل مايو. وهذا يقلص طلب التدفئة ويحد من استهلاك محطات الكهرباء للغاز (استهلاك قطاع الكهرباء: كمية الغاز التي تُحرق لإنتاج الكهرباء).
في هذا الوقت من العام، لا يحتاج الطقس لأن يكون حاراً جداً كي يضغط على الغاز. يكفي أن يبقى معتدلاً لمنع ظهور طلب قوي على التدفئة المتأخرة أو التبريد المبكر.
وبذلك تبقى السوق ضمن نطاق موسمي ضعيف.
النظرة الفنية لعقد NG-C
يتداول الغاز الطبيعي (NG-C) قرب 2.69، أعلى بقليل من القيعان الأخيرة، مع استمرار الميل الهابط بعد رفض حاد من قمة 5.69 في وقت سابق من العام. تحرك السعر أصبح أكثر هدوءاً في الجلسات الأخيرة، لكن الصورة العامة ما زالت تُظهر اتجاهاً هابطاً مستمراً ومحاولات تعافٍ ضعيفة.
فنياً، يبقى الاتجاه أقرب إلى الهبوط مع استقرار قصير جداً. يتداول السعر دون المتوسط المتحرك لـ20 يوماً (2.80) (المتوسط المتحرك: متوسط السعر خلال فترة محددة لاستخدامه كمؤشر اتجاه)، والذي لا يزال يميل للأسفل ويحدّ من أي صعود. كما يتقارب متوسطا 5 أيام (2.69) و10 أيام (2.67) حول المستويات الحالية، ما يشير إلى ضعف الزخم (الزخم: قوة الحركة السعرية) ومحاولة تكوين قاعدة بعد هبوط طويل.
المستويات الرئيسية للمتابعة:
- الدعم: 2.58 → 2.50 → 2.30
- المقاومة: 2.70 → 2.80 → 3.00
تتماسك السوق حالياً أعلى منطقة الدعم 2.58 مع تباطؤ ضغط البيع. كسر هذا المستوى هبوطاً يعزز الاتجاه الهابط وقد يفتح الطريق إلى 2.50.
في المقابل، يشكل 2.70 مقاومة قريبة. اختراقه قد يدفع لارتداد نحو 2.80، لكن أي تعافٍ قد يواجه عمليات بيع ما لم يستعد السعر مستوى 3.00 ويثبت فوقه.
بشكل عام، لا يزال الغاز الطبيعي تحت الضغط مع مؤشرات على تراجع قوة الهبوط أكثر من كونه انعكاساً للاتجاه. التركيز القريب على قدرة السعر على الثبات فوق 2.58 لتكوين قاعدة، أو استمرار الضعف وبدء موجة هبوط جديدة.
ما الذي يراقبه المتداولون لاحقاً
تعتمد الحركة التالية على ما إذا كان تراجع الإنتاج سيستمر، وما إذا سيتحول الطقس إلى حرارة كافية لرفع الطلب على الكهرباء. وستبقى بيانات المخزون الأسبوعية أهم مؤشر لمعرفة ما إذا كانت السوق تتجه فعلاً إلى تشدد في المعروض، أم أنها توقف مؤقت قبل مزيد من الضعف.
إذا استمر بناء المخزونات فوق الطبيعي وبقيت الحرارة معتدلة، قد تظل الأسعار قرب القيعان الحالية. أما إذا هبط الإنتاج أكثر وأصبح الطقس داعماً للطلب، فقد تحاول السوق العودة فوق 2.80 دولار.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
