أبرز النقاط
- يتداول زوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني الخارجي (USDCNH) عند 6.88362 منخفضاً 0.00544 (-0.08%)، فيما يتحسن اليوان المتداول خارج الصين تدريجياً قرب 6.88 يوان لكل دولار.
- تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب (PMI) للصين إلى 51.5 في مارس من 55.4 في فبراير 2026، مع الصناعة التحويلية عند 50.8 مقابل 52.1 والخدمات عند 52.1 مقابل 56.7. مؤشر مديري المشتريات هو استطلاع لمديري الشركات حول الطلب والإنتاج؛ وقراءة فوق 50 تعني توسع النشاط، وتحت 50 تعني انكماشه.
- يتجه اليوان لتحقيق مكسب أسبوعي بعد أربعة أسابيع من الخسائر، بدعم من آمال تراجع الضغوط على مضيق هرمز.
ارتفع اليوان الخارجي بشكل طفيف يوم الجمعة مع تداول USDCNH عند 6.88362، بعدما خفّض المتعاملون جزءاً من الطلب على الدولار كـملاذ آمن (أي عملة يزداد الإقبال عليها في أوقات التوتر) والذي كان قد دعم الدولار بفعل أزمة الشرق الأوسط. وجاء التحسن السريع نتيجة تحسن المعنويات بشأن مضيق هرمز. إذ قد تبدأ إيران وسلطنة عُمان مراقبة حركة العبور في الممر المائي، ما دفع الأسواق لتقليص المراكز الأكثر تحوطاً.
لكن ذلك لا يعني أن المخاطر انتهت. فما زالت الأسواق تتعامل مع المضيق كتهديد قائم لتدفقات الطاقة. وتعكس حركة اليوان تراجع حدة قوة الدولار وزيادة محدودة في الثقة بأن صدمة الإمدادات الأسوأ قد لا تتفاقم فوراً.
يبقى المسار الحذر مرتبطاً بحركة الشحن. إذا ظل المضيق مفتوحاً بما يكفي لتخفيف القلق على النفط، فقد يواصل USDCNH التراجع تدريجياً. أما إذا تشددت حركة المرور مجدداً، فقد يستعيد الدولار الدعم سريعاً.
بيانات PMI في الصين تحدّ من مكاسب اليوان
واجهت مكاسب اليوان إشارة أضعف للنمو المحلي. إذ أظهرت البيانات أن PMI المركب في الصين بلغ 51.5 في مارس، منخفضاً من 55.4 في فبراير 2026. وكان التباطؤ واسعاً، مع PMI الصناعة التحويلية عند 50.8 مقابل 52.1 وPMI الخدمات عند 52.1 مقابل 56.7.
أسهم ضعف الطلب المحلي وتباطؤ زخم الصادرات في تراجع نشاط شركات القطاع الخاص وخدمات الصناعة.
يبقي ذلك العملة في توازن ضيق: تحسن المعنويات حول هرمز يدعم اليوان، بينما يحد ضعف النشاط في الصين من تحوله إلى اتجاه صاعد واضح.
الدبلوماسية الخارجية تقلّص جانباً من الضغوط
أصبحت الصورة العامة أكثر تعددية. تُشير تقارير إلى أن الهند والفلبين تتفاوضان مع طهران بشأن سلامة السفن، فيما تدفع الصين وباكستان إطاراً دبلوماسياً خاصاً بهما. ويهم ذلك اليوان لأن بكين لا تتأثر بأسعار النفط فقط.
لدى الصين أيضاً مصلحة مباشرة في استمرار عمل ممرات التجارة وتقييد تكاليف الشحن.
تعد الصين من أكبر مستوردي النفط المار عبر هرمز، لكنها أفضل من دول أخرى في امتصاص جزء من أي اضطراب بفضل تنوع مصادر الإمداد، وارتفاع المخزون، وتدخلات حكومية مباشرة في السوق.
يمنح ذلك اليوان قدراً من التماسك عند هدوء الأسواق، لكنه لا يجعله المستفيد الوحيد. فحتى مع قدرة الصين على تحمل الضغوط أفضل من غيرها، فإن ارتفاع كلفة الطاقة والخدمات اللوجستية (أي النقل والتخزين وسلاسل الإمداد) يضغط على النمو.
التحليل الفني
يتداول USDCNH قرب 6.8836 ضمن نطاق ضيق بعد اتجاه هابط ممتد من قمم 7.07.
تُظهر حركة السعر محاولة استقرار بعد هبوط حاد إلى قاع 6.82، فيما تعكس الشموع الأخيرة حالة تردد. ويتحرك السوق أفقياً، ما يشير إلى توقف مؤقت لزخم الهبوط بينما يترقب المتعاملون العامل الاقتصادي التالي.
فنياً، ما زال الاتجاه العام يميل للهبوط. إذ يبقى السعر تحت المتوسطات المتحركة (متوسط سعر لفترة محددة يُستخدم لقياس الاتجاه)، حيث يشكل متوسط 5 أيام (6.8896) ومتوسط 10 أيام (6.8956) مقاومة قريبة، بينما يستقر متوسط 20 يوماً (6.8910) ما يعني ضعف قوة الاتجاه دون ظهور انعكاس واضح.
عدم القدرة على العودة والثبات فوق هذه المستويات يبقي ضغط الهبوط قائماً، رغم تحسن الزخم على المدى القصير.
المستويات الرئيسية للمراقبة:
- الدعم: 6.8800 → 6.8260 → 6.8000
- المقاومة: 6.8950 → 6.9200 → 6.9500
على المدى القريب، يضيق التداول حول نطاق 6.88–6.89 دون سيطرة واضحة للمشترين أو البائعين. كسر 6.8800 قد يعيد الحركة نحو قيعان 6.82، بينما اختراق ثابت فوق 6.8950 قد يدفع لتعافٍ قصير الأجل باتجاه 6.92.
بشكل عام، لا يزال USDCNH في مسار هابط ضعيف، لكن التحرك العرضي الحالي يشير إلى تراجع الزخم. ويراقب المتعاملون أي خروج واضح من هذا النطاق لأن ذلك قد يحدد الاتجاه التالي.
ما الذي يراقبه المتداولون لاحقاً؟
تعتمد الحركة التالية في USDCNH على ما إذا كان تحسن وضع هرمز سيتحول إلى استقرار فعلي في تدفقات الشحن، وعلى ما إذا كان ضعف PMI الخاص في مارس (أي استطلاع يُجرى لدى شركات خاصة وليس جهة حكومية) مجرد تباطؤ مؤقت أو بداية تراجع أوسع.
وأظهر تقرير PMI الأخير ضعفاً في الطلب المحلي وتباطؤ طلبات التصدير في الخدمات، بينما واجهت الصناعة التحويلية ارتفاعاً في تكاليف المدخلات (مثل المواد الخام) وطول فترات التسليم.
تشير التقديرات الحذرة إلى بقاء سعر الصرف ضمن نطاق ضيق قرب المستويات الحالية. ويعتمد هبوط أكبر في USDCNH على تراجع أسعار النفط، وصدور بيانات أقوى من الصين، وتراجع الدولار. في المقابل، أي اضطرابات جديدة في الشحن قد تعيد الضغط الصاعد سريعاً على الزوج.
أسئلة المتداولين
لماذا يتراجع USDCNH نحو 6.88؟
تراجع الزوج مع تحسن المعنويات حول مضيق هرمز وتقليص المتعاملين جزءاً من مراكز التحوط بالدولار. كما دعمت آمال مراقبة حركة العبور عبر الممر المائي اليوان بعد أربعة أسابيع من الخسائر.
ما الذي يدعم اليوان الخارجي حالياً؟
يحظى اليوان بدعم من تراجع حدة قوة الدولار ومن توقعات انحسار مخاطر شحن النفط. وتشير الأسواق إلى احتمال تحقيق العملة مكسباً أسبوعياً مع بوادر تهدئة الضغوط حول هرمز.
لماذا حدّت بيانات PMI في الصين من مكاسب اليوان؟
أظهرت بيانات مارس تباطؤ الزخم: PMI المركب عند 51.5 مقابل 55.4 في فبراير، وPMI الصناعة التحويلية عند 50.8 مقابل 52.1، وPMI الخدمات عند 52.1 مقابل 56.7. كما ساهم ضعف الطلب لدى شركات القطاع الخاص وتباطؤ الصادرات في الحد من مكاسب اليوان.
هل استمرار PMI فوق 50 يدعم اليوان؟
جزئياً. القراءة فوق 50 تعني توسع النشاط، لكن التراجع مقارنة بفبراير يعني أن النمو يفقد السرعة. أسواق العملات تفضل تسارع الزخم لا مجرد بقاء النمو في المنطقة الإيجابية.
لماذا يهم مضيق هرمز زوج USDCNH؟
تستورد الصين كميات كبيرة من النفط عبر هرمز. أي تعطّل يعني ارتفاع كلفة الطاقة والشحن وتزايد الضغوط على النمو. صحيح أن الصين قد تمتص جزءاً من الصدمة عبر المخزون وتنوع الإمدادات، لكن الكلفة الاقتصادية تبقى قائمة.
ما الفرق بين PMI الخاص وPMI الرسمي في الصين؟
PMI الخاص هو استطلاع تعدّه جهة/مؤسسة مستقلة ويركز غالباً على شركات خاصة، بينما PMI الرسمي تصدره جهة حكومية ويعكس عينة أوسع. قد يُظهر الرسمي قوة نسبية بينما يشير الخاص إلى ضعف الطلب وارتفاع التكاليف.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
