أبرز النقاط
- يتداول XAUUSD (سعر الذهب مقابل الدولار) قرب 4853 مرتفعاً +34.47 (+0.72%)، لكنه لا يزال تحت ضغط بعد ست جلسات هبوط متتالية.
- أشار الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) إلى أن خفضاً واحداً للفائدة فقط مرجّح هذا العام، ما يعزز توقعات بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
- ارتفاع أسعار النفط وتوترات الشرق الأوسط يدعمان الذهب كـملاذ آمن، لكنهما يرفعان أيضاً مخاطر التضخم (ارتفاع الأسعار) ما يحدّ من مكاسب الذهب.
استقرت أسعار الذهب يوم الخميس قرب 4,830 دولاراً بعد تسجيل ست جلسات هبوط متتالية، وهي الأطول منذ أواخر 2024.
يتداول XAUUSD حالياً قرب 4853 مع ارتفاع محدود خلال الجلسة، لكنه يعكس تراجع الزخم الصعودي بعد القمة الأخيرة.
تباطؤ موجة البيع يشير إلى أن الأسواق تعيد تقييم مراكزها، فيما تبقى المعنويات حذرة مع تغيّر العوامل الاقتصادية الكلية.
قد يستقر الذهب على المدى القريب، لكن استمرار الصعود قد يبقى محدوداً ما لم تتراجع توقعات تشدد السياسة النقدية.
تشدد الفيدرالي وضغطه على الذهب
المحرّك الرئيسي لضعف الذهب مؤخراً هو موقف الاحتياطي الفيدرالي. فقد أبقى الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه أشار إلى أن خفضاً واحداً فقط للفائدة مرجّح هذا العام.
وأكد رئيس الفيدرالي جيروم باول أن أي تخفيف للسياسة النقدية (خفض الفائدة أو تسهيل التمويل) سيتوقف على دلائل أوضح بأن التضخم يتجه بشكل مستدام نحو الهدف.
رسالة «فائدة مرتفعة لفترة أطول» خفّضت توقعات الخفض الكبير للفائدة، وهو عامل يدعم الذهب عادة.
ومع بقاء الفائدة مرتفعة، ترتفع كلفة الفرصة البديلة (ما يفوته المستثمر من عائد عند الاحتفاظ بأصل لا يدر فائدة مثل الذهب)، ما يقلل جاذبية الذهب مقارنة بأصول تمنح عائداً مثل السندات.
إذا استمرت الأسواق في تسعير خفض محدود للفائدة، فقد يصعب على الذهب استعادة زخم صعود قوي.
النفط والجغرافيا السياسية: إشارات متباينة
في الوقت نفسه، تواصل التوترات الجيوسياسية تقديم دعم أساسي للذهب.
ومن التطورات الأخيرة إطلاق إيران ضربات صاروخية على موقع في قطر يضم أكبر منشأة للغاز الطبيعي المسال (LNG، الغاز الذي يُبرّد ليصبح سائلاً لتسهيل نقله)، ما رفع مستوى التوتر بعد هجمات سابقة استهدفت بنية تحتية للطاقة.
مثل هذه المخاطر تعزز عادة الطلب على الملاذات الآمنة. لكنها دفعت أيضاً إلى ارتفاع أسعار النفط، ما يعقّد نظرة الأسواق للذهب.
ارتفاع كلفة الطاقة قد يرفع التضخم، ما يعزز توقعات استمرار البنوك المركزية في سياسة أكثر تشدداً لفترة أطول.
ينتج عن ذلك توازن متعاكس: المخاطر الجيوسياسية تدعم الذهب، لكن مخاوف التضخم تحدّ من المكاسب.
قد يدعم استمرار التصعيد الذهب على المدى القصير، لكن المكاسب المستدامة ستعتمد على مسار توقعات التضخم.
التحليل الفني
يتداول الذهب (XAUUSD) قرب 4,853 مرتفعاً بنحو 0.72% في الجلسة، في محاولة لارتداد محدود بعد تراجع أوسع من قمة 5,598.
رغم الارتداد، يبقى المعدن تحت ضغط قصير الأجل، إذ تشير حركة السعر إلى تراجع الزخم الصعودي بعد موجة ارتفاع طويلة.
فنياً، يتداول الذهب دون متوسطاته المتحركة القصيرة الأجل (مؤشر يحسب متوسط السعر خلال عدد أيام لتحديد الاتجاه)، حيث تقع متوسطات 5 أيام (4,940) و10 أيام (5,046) فوق السعر الحالي وتتجه هبوطاً.
كما تقع متوسطات 20 يوماً (5,110) و30 يوماً (5,071) فوق السعر، ما يعزز ميلاً هبوطياً قريباً مع صعوبة استعادة هذه المستويات. ويعني ذلك أن أي صعود قد يواجه مقاومة (مستوى يزداد عنده ضغط البيع) ما لم يتحسن الزخم بوضوح.
يتشكل دعم (مستوى يزداد عنده طلب الشراء) قرب 4,800–4,850 حيث يحاول السعر الاستقرار. وكسر هذه المنطقة قد يفتح المجال لمزيد من الهبوط نحو 4,700 ثم دعم أقوى قرب 4,500.
على الجانب الصاعد، تظهر مقاومة عند 4,940–5,050 حيث تتجمع المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، مع حاجز أهم عند 5,200+ وهو أعلى مستويات التذبذب العرضي (حركة ضمن نطاق محدود) الأخيرة.
بشكل عام، يبدو الذهب في مرحلة تصحيح (تراجع بعد صعود قوي)، مع بقاء الاتجاه العام داعماً لكن الزخم قصير الأجل يضعف.
ما لم يستعد السعر منطقة 5,000–5,100، قد يواصل السوق الحركة العرضية أو يميل للهبوط قبل تحديد اتجاهه التالي، خصوصاً مع تأثره بتغيرات قوة الدولار وتوقعات الفائدة.
تمركز المستثمرين وضغوط السيولة
عامل آخر ضغط على الذهب هو تمركز المستثمرين (حجم واتجاه مراكز الشراء والبيع). فقد خفّض بعض المشاركين حيازاتهم من الذهب لتغطية طلبات الهامش (مبالغ إضافية يطلبها الوسيط لتعويض الخسائر في صفقات ممولة بالاقتراض) أو لإعادة موازنة المحافظ مع تقلبات فئات أصول أخرى.
هذا النوع من البيع قد يسرّع الهبوط حتى عندما تبقى العوامل الأساسية داعمة.
ورغم التراجع الأخير، لا يزال الذهب مرتفعاً بنحو 12% منذ بداية العام.
ما الذي ينبغي على المتداولين مراقبته لاحقاً
يقف الذهب حالياً عند تقاطع السياسة النقدية (قرارات الفائدة والسيولة)، والتضخم، والمخاطر الجيوسياسية.
العوامل الرئيسية للمراقبة تشمل:
- توجيهات الاحتياطي الفيدرالي وتغير توقعات خفض الفائدة
- تحركات أسعار النفط وأثرها على التضخم
- التصعيد أو التهدئة في الشرق الأوسط
- قدرة الذهب على استعادة نطاق 4940–5000
حالياً، يبدو الذهب في حالة تماسك بعد موجة صعود قوية، مع بقاء توقعات تشدد البنوك المركزية العامل الأبرز الذي يحد من مزيد من الارتفاع.
الأسئلة الشائعة
لماذا يواجه الذهب صعوبة رغم تصاعد التوترات الجيوسياسية؟
يضغط تشدد الاحتياطي الفيدرالي على الذهب. ورغم أن المخاطر الجيوسياسية تدعم الذهب عادة، فإن توقعات خفض أقل للفائدة تحدّ من المكاسب.
ماذا أشار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة؟
أوضح الفيدرالي أن خفضاً واحداً فقط للفائدة مرجّح هذا العام، ما يعزز بيئة فائدة مرتفعة لفترة أطول.
كيف يؤثر تشدد الفيدرالي في أسعار الذهب؟
يبقي التشدد الفائدة مرتفعة، ما يزيد كلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب ويقلل جاذبيته مقارنة بأصول توفر عائداً مثل السندات.
لماذا تُعد أسعار النفط مهمة للذهب الآن؟
ارتفاع النفط قد يرفع التضخم، ما قد يدفع البنوك المركزية لتأجيل خفض الفائدة، وهو ما يضغط على الذهب بشكل غير مباشر.
ما مستوى سعر الذهب حالياً؟
يتداول الذهب قرب 4,830 دولاراً للأونصة، مع تداول XAUUSD قرب 4853 بعد سلسلة هبوط استمرت ست جلسات.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
