أبرز النقاط
- تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية في التداولات الآسيوية مع تحوّل تركيز الأسواق إلى اجتماع السياسة النقدية المرتقب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
- لا تزال أسعار النفط مرتفعة قرب مستوى 100 دولار وسط استمرار التوترات في الشرق الأوسط، ما يعزز مخاوف التضخم ويقلّص توقعات خفض الفائدة.
افتتحت الأسواق العالمية الأسبوع بحذر، إذ تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية في آسيا بعد جزء من ارتفاع حاد الأسبوع الماضي، بينما يعيد المستثمرون تقييم أثر التضخم الناتج عن تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.
ويأتي هذا التحول قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) الذي يحظى بمتابعة واسعة. ومن المتوقع أن يُبقي صناع القرار أسعار الفائدة دون تغيير، مع تقييم آثار ارتفاع أسعار الطاقة وزيادة المخاطر الجيوسياسية على الاقتصاد.
وبحسب بيانات LSEG (مجموعة بورصة لندن، مزود بيانات الأسواق)، تُسعّر أسواق المال حالياً خفضاً واحداً فقط للفائدة خلال العام، في تغيير واضح للتوقعات منذ بدء النزاع. وقبل صعود النفط، كان المتعاملون يتوقعون سياسة نقدية أكثر ميلاً للتيسير (خفض الفائدة أو تخفيف القيود المالية).
صعود النفط يعيد تشكيل توقعات التضخم
جاءت إعادة تسعير التوقعات نتيجة الارتفاع القوي في أسعار النفط، بعد اضطرابات وحالة عدم يقين مرتبطة بتطورات الشرق الأوسط. ورفعت أسعار الخام المرتفعة المخاوف من أن التضخم الناتج عن الطاقة قد يؤخر بدء خفض الفائدة لدى البنوك المركزية عالمياً.
عادةً ما تنتقل أسعار النفط الأعلى إلى التضخم الذي يدفعه المستهلك عبر تكاليف النقل والإنتاج. لذلك خفّضت الأسواق رهاناتها على خفض سريع وكبير للفائدة خلال الفترة القريبة.
تراجع عوائد السندات قبيل توجيهات الفيدرالي
رغم استمرار مخاوف التضخم، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية بشكل طفيف في بداية التداولات مع تمركز المستثمرين قبيل قرار الفيدرالي.
وانخفض عائد سندات العامين (الأكثر حساسية لتوقعات الفائدة) بمقدار 2.5 نقطة أساس إلى 3.706%. وتراجع عائد سندات 10 سنوات بمقدار 2.4 نقطة أساس إلى 4.259%، بينما هبط عائد سندات 30 سنة بمقدار 1.8 نقطة أساس إلى 4.889%، وفق بيانات Tradeweb (منصة لتداول وبيانات أسواق السندات).
ويشير تراجع العوائد إلى أن الأسواق تتبنى موقفاً أكثر حذراً بانتظار وضوح كيفية تعامل الفيدرالي مع ضغوط متعارضة تتمثل في المخاطر الجيوسياسية والتضخم المستمر.
التحليل الفني
يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI، وهو معيار نفطي أميركي) قرب 97.41 دولار، مرتفعاً بشكل محدود خلال الجلسة، بينما يواصل السوق التحرك في نطاق ضيق بعد قفزة قوية دفعت الأسعار إلى قمة قرب 119.43 دولار. وبعد تلك القفزة، استقرت الحركة في منتصف نطاق 90 دولاراً، ما يشير إلى محاولة السوق إيجاد مستوى توازن جديد بعد التقلبات الحادة (تغيرات سريعة وكبيرة في السعر) التي شهدها في وقت سابق من الشهر.
من منظور فني، لا يزال النفط أعلى بكثير من متوسطات الحركة الرئيسية (متوسط سعر الإغلاق لعدد محدد من الأيام لقياس الاتجاه)، ما يدعم الاتجاه الصاعد العام. ويتجه متوسط 5 أيام (93.12) ومتوسط 10 أيام (87.16) صعوداً وبقيا دون السعر الحالي، بينما يظل متوسط 20 يوماً (76.66) ومتوسط 30 يوماً (72.35) عند مستويات أدنى بكثير.
ويعكس هذا الفارق اتساع قوة القفزة الأخيرة، ويشير إلى استمرار الزخم الصاعد (قوة الدفع في اتجاه الارتفاع) في سوق الطاقة.
تقع المقاومة القريبة (منطقة قد يواجه فيها السعر صعوبة في مواصلة الصعود) عند 100–105 دولارات، وهي الحد الأعلى لنطاق التحرك الأخير بعد القفزة. وقد يدفع الاختراق الثابت فوق هذه المنطقة الأسعار نحو 110 دولارات، مع بقاء قمة 119 دولاراً المستوى الأبرز للصعود.
أما على الجانب المقابل، فيظهر الدعم الأولي (منطقة قد يحدّ فيها الطلب من الهبوط) قرب 93–95 دولاراً، يليه دعم أقوى قرب 90 دولاراً، وهو مستوى يتوافق مع منطقة الاختراق السابقة ومع ارتفاع المتوسطات القصيرة الأجل.
بشكل عام، لا يزال النفط ضمن اتجاه صاعد من الناحية الفنية لكنه شديد التقلب، مع تحركه دون مستوى 100 دولار بينما يستوعب المتعاملون موجة الصعود الأخيرة. ويُبقي الثبات فوق 90–95 دولاراً الاتجاه الصاعد قائماً، بينما قد يشير التحرك فوق 100 دولار إلى عودة الزخم الصاعد.
تركيز الأسواق على اجتماع الفيدرالي
مع استمرار تقلب أسعار النفط وتطور المخاطر الجيوسياسية، تترقب الأسواق اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بحثاً عن إشارات بشأن المرحلة المقبلة من السياسة النقدية.
ورغم أن التوقعات تميل إلى أن البنك المركزي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير، سيركز المستثمرون على تصريحات الفيدرالي لمعرفة ما إذا كان صناع القرار يرون أن صدمة الطاقة الأخيرة قد تعيد ضغوط التضخم.
في الوقت الراهن، تبدو الأسواق وكأنها تستعد لفترة أطول من الضبابية، حيث تبقى تقلبات الطاقة، ومسار التضخم، وقرارات البنوك المركزية مترابطة بشكل وثيق.
الأسئلة الشائعة
- لماذا تتراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية في التداول الآسيوي؟
تراجعت العوائد مع تحول تركيز المستثمرين إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المرتقب وإعادة تقييم الأثر الاقتصادي لتطورات الشرق الأوسط. وتزداد حذر الأسواق بشأن تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على التضخم والسياسة النقدية. - ما مستويات عوائد سندات الخزانة حالياً؟
انخفض عائد سندات العامين 2.5 نقطة أساس إلى 3.706%، وتراجع عائد سندات 10 سنوات 2.4 نقطة أساس إلى 4.259%، وهبط عائد سندات 30 سنة 1.8 نقطة أساس إلى 4.889%، وفق بيانات Tradeweb. - لماذا تعد أسعار النفط مهمة لتوقعات أسعار الفائدة؟
قد ترفع أسعار النفط التضخم عبر زيادة تكاليف الطاقة والنقل في الاقتصاد العالمي. لذلك تقلّص الأسواق توقعات خفض الفائدة، لأن البنوك المركزية قد تُبقي سياستها أكثر تشدداً لفترة أطول لكبح التضخم. - ماذا تتوقع الأسواق من الاحتياطي الفيدرالي؟
تتوقع الأسواق حالياً أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماع المقبل، مع تسعير خفض واحد فقط للفائدة خلال العام، وفق بيانات LSEG. - كيف أثّر صراع الشرق الأوسط في توقعات الفائدة؟
رفع صعود أسعار النفط بعد اندلاع الصراع مخاوف التضخم، ما دفع المتعاملين إلى تقليص توقعات خفض الفائدة بقوة في وقت مبكر من هذا العام.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
