جنسن هوانغ من «إنفيديا» يروّج لخطة توسّع في الذكاء الاصطناعي بتكلفة تريليون دولار

أبرز النقاط

• يقول جنسن هوانغ إن الذكاء الاصطناعي «بنية تحتية أساسية مثل الكهرباء والإنترنت»، وإن الإنفاق حتى الآن لا يتجاوز «بضع مئات المليارات من الدولارات»، بينما ما زالت هناك «تريليونات الدولارات» لاستكمال البناء.
• سهم إنفيديا عند 183.69 مرتفعاً +1.96 (+1.08%)، مع متوسطات متحركة: MA5 181.65، MA10 183.07، MA20 185.69، MA30 185.48. (المتوسط المتحرك: متوسط سعر السهم خلال عدد محدد من الأيام لقياس الاتجاه).
• تتعارض رسائل تسريح الموظفين مع التفاؤل بالذكاء الاصطناعي: خفّضت Block عدد الموظفين 40%، وخفّضت Pinterest حتى 15%، ويرى «غولدمان ساكس» أن البطالة في الولايات المتحدة قد ترتفع من 4.4% إلى 4.5% بنهاية العام.

خلاصة السوق من رسالة هوانغ حول «موجة البناء»

يحاول جنسن هوانغ تقديم دورة الذكاء الاصطناعي على أنها موجة إنفاق رأسمالي صناعي كبيرة، لا مجرد موجة برامج عابرة. في تدوينة بتاريخ 10 مارس، وصف الذكاء الاصطناعي بأنه «بنية تحتية أساسية مثل الكهرباء والإنترنت»، وقال إن القطاع ضخ حتى الآن «بضع مئات المليارات من الدولارات»، بينما ما زالت هناك «تريليونات الدولارات» لاستكمال الاستثمار.

بالنسبة للأسواق، هذا الطرح مهم لأنه ينقل النقاش من إيرادات قصيرة الأجل إلى طلب طويل الأجل على الكهرباء، ومراكز البيانات (منشآت تضم خوادم لتخزين ومعالجة البيانات)، والشبكات، والتبريد، والعمالة الماهرة. كما يرى هوانغ أن الذكاء الاصطناعي يشبه «كعكة من خمس طبقات» تشمل الطاقة، ورقائق الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية، ونماذج الذكاء الاصطناعي، والتطبيقات. (الرقائق: معالجات متخصصة لتشغيل الذكاء الاصطناعي. النماذج: برامج تتعلم من البيانات لتوليد نتائج).

إذا اقتنع المتداولون بقصة «دورة البنية التحتية»، فقد تستمر أسهم أشباه الموصلات (شركات تصنيع الرقائق) وسلاسل توريد مراكز البيانات في جذب السيولة حتى مع تقلبات الاقتصاد. لكن إذا ظلت أسعار النفط متذبذبة وبقيت عوائد السندات مرتفعة، فقد تتراجع شهية السوق لأسهم التكنولوجيا ذات التقييمات العالية، حتى لو بقيت الرؤية الطويلة الأجل إيجابية.

سردية الوظائف تنقسم إلى مسارين

يرى هوانغ أن الذكاء الاصطناعي لن يسحب الوظائف على نطاق واسع كما يخشى البعض، لأن بناء وصيانة بنية تحتية بقيمة «تريليونات الدولارات» يحتاج إلى قوة عاملة كبيرة. وأشار إلى وظائف مثل الكهربائيين والسباكين وعمال الحديد وفنيي الشبكات والمشغلين، واعتبرها «وظائف ماهرة وأجورها جيدة» و«نادرة».

في المقابل، تظهر إشارات إلى أن شركات بدأت تستخدم «تحسين الكفاءة بالذكاء الاصطناعي» لتبرير خفض عدد الموظفين. خفّضت Block الموظفين بنسبة 40%، وربط الرئيس التنفيذي جاك دورسي ذلك برفع الكفاءة عبر الذكاء الاصطناعي. كما خفّضت Pinterest ما يصل إلى 15% من الوظائف مع إعادة توجيه الموارد نحو الذكاء الاصطناعي.

وصف محللو غولدمان ساكس خسائر الوظائف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بأنها «واضحة لكن محدودة»، مع التنبيه إلى أن إحلال الذكاء الاصطناعي لبعض الوظائف قد يرفع معدل البطالة في الولايات المتحدة من 4.4% إلى 4.5% بنهاية العام. (الإحلال: استبدال بعض المهام البشرية بأنظمة آلية).

هذا الانقسام مهم للأصول عالية المخاطر مثل الأسهم. فالسوق قد يسعّر الأمرين معاً: تسريحات قصيرة الأجل تحسّن الهوامش (الفارق بين الإيرادات والتكاليف)، وموجة إنفاق رأسمالي أطول أجلاً ترفع الطلب على المعدات والطاقة.

إذا تبعت شركات أخرى نهج Block في خفض الوظائف، فقد تدعم قصة الهوامش الأسهم على المدى القصير، لكن القطاعات المرتبطة بالمستهلك قد تتعرض لضغط إذا ارتفع القلق الوظيفي. وإذا تسارع الإنفاق الرأسمالي كما يتوقع هوانغ، فقد تكتسب الشركات الصناعية والمرتبطة بالبنية التحتية قوة نسبية، لكن المسار سيتأثر بأسعار الفائدة وتكاليف الطاقة.

التحليل الفني

يتداول سهم إنفيديا (NVIDIA) قرب 183.69 دولار مرتفعاً بنحو 1.08%، مع محاولة استقرار بعد فترة تحرك عرضي منذ أواخر نوفمبر. ويُظهر الرسم البياني اليومي أن السهم ضمن نطاق واسع بعد صعود قوي أوصل السعر إلى قمة قرب 212.10 دولار قبل أن يضعف الزخم. (التحرك العرضي/التجميع: تذبذب السعر ضمن نطاق دون اتجاه واضح. الزخم: قوة الحركة السعرية).

فنياً، يتمركز السعر قرب متوسطاته المتحركة قصيرة الأجل. متوسط 5 أيام (181.65) أقل قليلاً من السعر الحالي، بينما متوسط 10 أيام (183.07) قريب من مستوى التداول.

في المقابل، يقع متوسطا 20 يوماً (185.69) و30 يوماً (185.48) أعلى قليلاً من السعر، ما يشير إلى أن السهم ما زال ضمن نطاق ضيق دون اختراق واضح. (الاختراق: خروج السعر من النطاق إلى أعلى أو أسفل بشكل يؤكد اتجاهاً جديداً).

تظهر مقاومة قريبة عند 190–192 دولار، حيث تعثرت محاولات صعود سابقة. وقد يفتح تجاوز هذه المنطقة الطريق نحو 200 دولار ثم منطقة 212 دولاراً التي تمثل القمة السابقة. وعلى الجانب الهابط، يقع الدعم الأولي عند 178–180 دولاراً، مع دعم أقوى قرب 170 دولاراً الذي شكّل قاعاً مهماً سابقاً. (المقاومة: مستوى يزداد عنده البيع. الدعم: مستوى يزداد عنده الشراء).

عموماً، يبدو سهم إنفيديا محصوراً ضمن نطاق سعري على المدى القريب مع استيعاب السوق للمكاسب السابقة. اختراق واضح فوق 192 دولاراً يعزز النظرة الإيجابية، بينما الهبوط دون 178 دولاراً قد يرفع ضغط التراجع.

رابط الاقتصاد الكلي الذي لا ينبغي للمتداولين تجاهله

تأتي دعوة «موجة البناء» في توقيت حساس. فمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك طاقة ومواد وتمويلاً. ومع ارتفاع أسعار الطاقة وصعود عوائد السندات، قد تقل شهية السوق لقصص النمو التي تحتاج وقتاً طويلاً لتتحول إلى أرباح. هذا لا ينهي فرضية الذكاء الاصطناعي، لكنه قد يغير توقيت الأداء وأي الأسهم تتصدر داخل قطاع التكنولوجيا. (عوائد السندات: الفائدة التي يحصل عليها المستثمر من السند).

كما تهم زاوية الوظائف البنوك المركزية. فإذا ارتفعت البطالة من 4.4% إلى 4.5% كما يتوقع غولدمان، فقد يواجه صناع السياسات نمواً أبطأ بالتزامن مع استمرار إنفاق الطاقة والبنية التحتية في إبقاء بعض ضغوط التضخم قائمة.

ما الذي يجب متابعته لاحقاً

• ترجمة حديث «التريليونات» إلى طلبات فعلية، وتوجيهات الإنفاق الرأسمالي، وخطط توسيع قدرة الكهرباء لمراكز البيانات.
• ما إذا كانت عناوين التسريح المرتبطة بـ«كفاءة الذكاء الاصطناعي» ستتوسع خارج قطاع التكنولوجيا، بعد خفض Block بنسبة 40% وخفض Pinterest حتى 15%.
• سلوك سهم إنفيديا قرب منطقة 185.48–185.69 كمقاومة، ومستوى 181.65 كدعم، مع 183.69 كنقطة محورية حالية. (النقطة المحورية: مستوى يراقبه المتداولون كمؤشر لاتجاه اليوم/الفترة).

أنشئ حساباً مباشراً لدى VT Markets اليوم للوصول إلى مزايا المنصة، بما في ذلك رؤى السوق والمحتوى التعليمي.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets