مخاطر التضخم وحذر البنوك المركزية
قالت شنابل إن على البنك المركزي الأوروبي البقاء متيقظاً، ومتابعة توقعات التضخم، واتجاهات الأجور، وما إذا كانت الشركات ستمرّر ارتفاع التكاليف إلى الأسعار. المخاطر الصاعدة الجديدة على التضخم تستدعي الجدية. حرب إيران تعني أن البنك المركزي الأوروبي قد يتردد أكثر في خفض أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة. وهذا يغيّر تقييم الرهانات التي كانت تفترض مسار تيسير نقدي واضح هذا العام. التأثير الفوري يظهر في أسعار الطاقة، ما يسبب صدمة مباشرة لتوقعات التضخم. وقد قفز خام برنت (سعر مرجعي عالمي للنفط) بأكثر من 15% خلال الشهر الماضي ليتجاوز 95 دولاراً للبرميل، كما ارتفعت تكاليف الشحن عبر مسارات تجارية رئيسية. ويذكّر ذلك بصدمات العرض في أوائل 2022، وهي اضطرابات في توافر السلع ترفع الأسعار، وقد بيّنت أن البنوك المركزية قد تضطر لاتخاذ خطوات قوية. بالنسبة للمتعاملين في أسعار الفائدة، قد يعني ذلك تقليل الرهانات على خفض قريب للفائدة. ويمكن النظر في مراكز تستفيد من بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مثل الدخول في «مقايضات أسعار الفائدة» (عقود يتبادل فيها طرفان دفع فائدة ثابتة مقابل فائدة متغيرة) عبر دفع الفائدة الثابتة، أو بيع «عقود يورايبور الآجلة» (عقود مستقبلية مرتبطة بسعر يورايبور، وهو سعر مرجعي لفائدة الإقراض بين البنوك في منطقة اليورو) للفترات اللاحقة من العام. وتُظهر دروس تضخم 2022 و2023 أن الاستعجال في إعلان بلوغ التضخم ذروته قد يكون مكلفاً.الاستعداد لارتفاع التذبذب
أصبح «التذبذب» (حدة وتكرار تحركات الأسعار صعوداً وهبوطاً) عنصراً مهماً. ومع عدم اليقين الجيوسياسي وتبدل توقعات سياسة البنوك المركزية، يُتوقع اتساع نطاق تحركات الأسواق. وقد ارتفع مؤشر تذبذب يورو ستوكس 50 (VSTOXX) إلى أعلى مستوى في ستة أشهر قرب 22، وقد يوفّر شراء «خيارات الشراء» (عقود تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد خلال مدة معينة) على المؤشر أو منتجات مرتبطة بالتذبذب تحوطاً مفيداً. وقد يؤدي هذا الميل الأكثر تشدداً من المركزي الأوروبي إلى دعم اليورو مقابل عملات أخرى تواجه ضغوط تضخمية أقل. وارتفع سعر صرف اليورو/الدولار إلى 1.10 من 1.08 خلال الأسبوع الماضي مع إعادة تسعير توقعات السياسة. ويمكن النظر في شراء خيارات شراء على اليورو للاستفادة من احتمال استمرار القوة. وفي أسواق الأسهم، فإن التركيز على احتمال تمرير الشركات للتكاليف الأعلى إلى الأسعار يمثل إشارة ضغط على «هوامش الربح» (الفارق بين الإيرادات والتكاليف). وقد يخلق ذلك فرصة لشراء «خيارات البيع الوقائية» (عقود تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد بهدف حماية المحفظة من الهبوط) على مؤشرات أوروبية رئيسية مثل مؤشر داكس الألماني، لحماية المحافظ إذا بدأت مخاوف التضخم بالضغط على النمو الاقتصادي وأرباح الشركات. أنشئ حساب VT Markets الحقيقي وابدأ التداول الآن.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets
