الذهب يرتفع مع تعمّق علاوة المخاطر

أهم النقاط

• الأسواق توازن الآن بين مخاطر التوترات السياسية بين الدول وبين توقعات خفض الفائدة الأميركية.
• ارتفع الذهب بنحو 2% مع تصاعد الضربات الأميركية والإسرائيلية على إيران، ما زاد المخاطر السياسية.
• حدث الارتفاع رغم قوة الدولار الأميركي، ما يشير إلى طلب قوي على الذهب كملاذ آمن (أصل يلجأ إليه المستثمرون وقت الخوف لحماية أموالهم).
• استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يزيد ضغوط ارتفاع الأسعار (التضخم: زيادة عامة في الأسعار تقلل القوة الشرائية) عالمياً.

ارتفع الذهب الفوري (سعر الذهب للتسليم الآن) بنحو 1.9% إلى 5,376 دولاراً للأونصة، بعد أن لامس أعلى مستوى له منذ أكثر من أربعة أسابيع. وارتفعت عقود الذهب الأميركية الآجلة (اتفاق لشراء/بيع الذهب لاحقاً بسعر محدد) بنحو 2.7% إلى 5,389 دولاراً.

جاء هذا الارتفاع بعد ضربات أميركية وإسرائيلية كبيرة على إيران، بما في ذلك تقارير عن مقتل المرشد الأعلى آية الله علي خامنئي، مع استمرار تبادل الصواريخ في المنطقة.

الأسواق تقيّم الآن احتمال استمرار عدم الاستقرار لفترة أطول، وليس مجرد تصعيد محدود لفترة قصيرة.

المخاطر السياسية وتوزيع الاستثمار على الملاذات الآمنة

على عكس موجات التوتر السابقة، التطورات الأخيرة قد تغيّر المشهد السياسي في المنطقة بشكل واضح. عدم وضوح القيادة يزيد احتمال اتخاذ قرارات خاطئة واستمرار المواجهة العسكرية.

رد فعل الذهب ليس مرتبطاً بخبر واحد فقط، بل يعكس إعادة تقييم أوسع للمخاطر السياسية.

ظهرت حركة واضحة نحو الملاذات الآمنة عبر عدة أصول (أدوات استثمار مثل العملات والمعادن والأسهم)، إذ ارتفع الذهب رغم صعود الدولار. ارتفع مؤشر الدولار (مقياس قوة الدولار مقابل سلة عملات) 0.27%، وهو ما يحد عادةً من مكاسب الذهب. صعود الذهب مع الدولار يعني أن المستثمرين يفضّلون الحماية حالياً أكثر من تأثير قوة العملة.

التضخم وتوقعات الفائدة

بيانات أسعار المنتجين في الولايات المتحدة يوم الجمعة جاءت أعلى من المتوقع، ما يشير إلى أن ضغوط التضخم قد تستمر. (أسعار المنتجين: أسعار بيع الشركات قبل وصول السلع للمستهلك.)

استمرار ارتفاع أسعار النفط بسبب توترات الشرق الأوسط قد يزيد مخاطر التضخم. ارتفاع تكلفة الطاقة يرفع تكاليف النقل والتصنيع، ما قد يعقّد مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي الذي يحدد الفائدة).

الأسواق تسعّر حالياً احتمالاً معقولاً لخفض الفائدة لاحقاً هذا العام. لكن إذا ارتفعت توقعات التضخم مع زيادة المخاطر السياسية، قد تصبح توقعات السوق أكثر تذبذباً.

بالتالي، اتجاه الذهب سيعتمد على تطور عاملين معاً: استمرار التضخم وتوقعات الفائدة.

النظرة الفنية

يتم تداول الذهب (XAUUSD: رمز تداول الذهب مقابل الدولار) قرب 5,391، مرتفعاً بأكثر من 2% خلال الجلسة، مع تسارع الصعود واقترابه من القمة السابقة عند 5,598.60. الرسم اليومي يظهر استمراراً قوياً للاتجاه الصاعد بعد فترة تماسك (حركة عرضية في نطاق ضيق).

اخترق السعر بوضوح متوسطات الحركة قصيرة المدى (متوسط سعر لفترة محددة لتوضيح الاتجاه)، مع صعود متوسط 5 أيام (5,234) ومتوسط 10 أيام (5,135) بسرعة. أما متوسط 20 يوماً (5,056) ومتوسط 30 يوماً (5,039) فما زالا أقل بكثير من السعر ويواصلان الصعود، ما يدعم قوة الاتجاه الصاعد العام.

اتساع الفارق بين السعر والمتوسطات الأطول يعني زخم صعود قوي (سرعة وقوة الحركة)، لكنه قد يزيد تذبذب السعر على المدى القصير.

المقاومة القريبة (مستوى يصعب تجاوزه بسبب كثرة البيع) عند القمة السابقة قرب 5,600. اختراق واضح فوق هذا المستوى قد يؤكد صعوداً جديداً ويفتح الطريق نحو منطقة 5,750–5,800. من جهة الهبوط، تتحول المقاومة السابقة قرب 5,250–5,300 إلى دعم أول (مستوى يزيد عنده الشراء)، ثم دعم أقوى قرب 5,100. طالما بقي السعر فوق متوسط 20 يوماً، يبقى الاتجاه الصاعد العام قائماً، وقد تُعدّ التراجعات تصحيحاً داخل هذا الاتجاه.

ما الذي يجب مراقبته هذا الأسبوع

ستراقب الأسواق بيانات العمل الأميركية القادمة، بما في ذلك أرقام التوظيف من ADP (تقرير خاص يقيس التوظيف في القطاع الخاص)، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية (عدد المتقدمين للحصول على دعم البطالة)، وتقرير الوظائف غير الزراعية (أهم تقرير شهري للوظائف في الولايات المتحدة).

البيانات القوية قد تقلل توقعات خفض الفائدة وتزيد التذبذب على المدى القصير. أما البيانات الأضعف مع استمرار الضغط السياسي فغالباً ستعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن.

حالياً، يتحرك الذهب بسبب إعادة تسعير أوسع للمخاطر العالمية، وليس بسبب سبب واحد فقط.

الأسئلة الشائعة

1. لماذا ارتفعت أسعار الذهب بهذه القوة؟
   ارتفع الذهب بعد ضربات أميركية وإسرائيلية كبيرة على إيران رفعت التوترات السياسية بشكل واضح. الأسواق تسعّر الآن احتمال استمرار عدم الاستقرار في المنطقة لفترة أطول وليس تبادلاً قصيراً. في فترات عدم اليقين، يجذب الذهب عادةً أموالاً تبحث عن الحماية.
2. لماذا ارتفع الذهب رغم قوة الدولار الأميركي؟
   ارتفع مؤشر الدولار بشكل بسيط، وهذا عادةً يحد من صعود الذهب. لكن الذهب صعد مع الدولار، ما يعني أن الطلب على الملاذات الآمنة كان أقوى من تأثير قوة العملة. عندما يرتفعان معاً، فهذا يشير غالباً إلى خوف عام في الأسواق وليس مجرد حركة عملات.
3. كيف يؤثر صراع الشرق الأوسط على أسعار الذهب بشكل عام؟
   تصاعد التوتر في الشرق الأوسط يرفع “علاوة المخاطر” (زيادة في السعر بسبب الخوف) في الأسواق العالمية. يستفيد الذهب لأن المستثمرين يبحثون عن سيولة (سهولة تحويل الأصل إلى نقد) وحماية رأس المال. استمرار عدم الاستقرار قد يربك أيضاً أسواق الطاقة ويرفع توقعات التضخم، وهذا يدعم الذهب.
4. هل يمكن لارتفاع أسعار النفط أن يدعم الذهب أكثر؟
   نعم. استمرار ارتفاع النفط قد يزيد التضخم. وإذا بقيت تكلفة الطاقة مرتفعة، قد تواجه البنوك المركزية (الجهات التي تحدد الفائدة) وضعاً أصعب. يميل الذهب للأداء الجيد عندما ترتفع مخاطر التضخم أو عندما تتعرض العوائد الحقيقية للضغط (العائد بعد خصم التضخم).
5. هل هذا الصعود سياسي فقط، أم أن هناك عوامل أخرى مستمرة؟
   السبب المباشر سياسي، لكن توجد عوامل داعمة أيضاً. مثل زيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب (شراء رسمي للتخزين)، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ETF (صناديق تُتداول مثل السهم وتتابع سعر الذهب)، وتوقعات خفض الفائدة لاحقاً من الاحتياطي الفيدرالي. هذه العوامل تدعم الاتجاه العام بعيداً عن الأخبار اليومية.
6. ما البيانات الاقتصادية التي قد تؤثر على الذهب لاحقاً؟
   بيانات سوق العمل الأميركية القادمة — مثل تقرير ADP وطلبات إعانة البطالة وتقرير الوظائف غير الزراعية — قد تغيّر توقعات خفض الفائدة. البيانات الأقوى قد تقلل رهانات خفض الفائدة وتزيد التذبذب، بينما البيانات الأضعف مع استمرار التوترات قد تعزز الطلب على الذهب للحماية.
7. ما المستويات الفنية المهمة للذهب؟
   المقاومة القريبة عند نحو 5,600 دولار. الثبات فوق هذا المستوى قد يفتح الطريق لمستويات قياسية جديدة. أما الدعم الأول فيقع تقريباً بين 5,200 و5,250 دولار.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لإنشاء حساب حقيقي في VT Markets