ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى ما فوق 146.00 بسبب زيادة قوة الدولار الأمريكي وتقليل الطلب على الين الياباني كملاذ آمن. ويعزى هذا التحرك إلى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة واليابان.

تخطط الولايات المتحدة لفرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على الواردات اليابانية اعتبارًا من 1 أغسطس. حذّر الرئيس ترامب من زيادة التعريفات إذا قامت اليابان بالرد بفرض تعريفات على السلع الأمريكية. يأتي هذا الجمود بعد رفض اليابان استيراد الأرز الأمريكي خلال المحادثات التجارية.

ارتفعت عوائد السندات الأمريكية، وأدت بيانات الوظائف غير الزراعية الإيجابية إلى تقليل فرص خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل سريع. ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.45%، مما زاد من دعم الدولار.

في المقابل، يبقى الين الياباني ضعيفاً بسبب سياسة بنك اليابان المتساهلة والبيانات الاقتصادية المحلية الضعيفة. كانت الزيادات الأخيرة في الأجور في اليابان مخيبة للآمال، مما أضعف التوقعات بتغيير في سياسة بنك اليابان.

من الناحية التقنية، يظهر زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني اتجاهًا صعوديًا، متجاوزًا المقاومة الرئيسية عند 145.00. إنه يحظى بالدعم عند مستوى 23.6% من مستوى تصحيح فيبوناتشي عند 144.70. المقاومة الرئيسية هي عند 146.00، مع احتمال للازدياد نحو 147.00 ما لم يتم حل التوترات التجارية. ويدعم الاتجاه الصعودي خط اتجاه صاعد من قاع أبريل عند 139.89.

قيمة الين الياباني مرتبطة باقتصاد اليابان وسياسة بنك اليابان. السياسة الواسعة النطاق لبنك اليابان أضعفت الين، ولكن التعديلات الأخيرة في السياسة العالمية والتخفيضات في أسعار الفائدة قدمت بعض الدعم. يُنظر إلى الين كاستثمار ملاذ آمن في أوقات التوتر، وغالبًا ما يزداد قيمةً أمام العملات الأكثر خطورة في الأوقات العصيبة.

بالنظر إلى استمرار قوة الدولار الأمريكي، والتي يدفعها بشكل كبير ارتفاع عوائد السندات والنبرة الثابتة من بيانات سوق العمل الأخيرة، يبدو أن التحرك التصاعدي في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مدعوم بشكل أساسي. تظل عوائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 4.45%، مما يشير إلى أن المستثمرين يعدلون توقعاتهم حول توقيت وحجم أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة الأمريكية. ببساطة، النمو القوي في الوظائف يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يرى ضرورة أقل للاستعجال في خفض الأسعار. ونتيجة لذلك، يبقى الدولار جذاباً.

في نفس الوقت، تردد اليابان في تلبية بعض مطالب التجارة الأمريكية – خاصة المتعلقة بالواردات الزراعية – أدى إلى إطلاق تهديدات انتقامية من واشنطن. التعريفات المقترحة بنسبة 25% على السلع اليابانية، والتي من المقرر أن تبدأ في أوائل أغسطس، أدت إلى زيادة ضعف الين. النبرة القاسية من البيت الأبيض بشأن اتخاذ مزيد من الإجراءات إذا تم اتخاذ تدابير مضادة تزيد فقط من قلق السوق. عادةً ما تؤدي مثل هذه النزاعات إلى البحث عن الين كملاذ آمن، ولكن ذلك لم يحدث. لماذا؟ لأن اقتصاد اليابان نفسه يظهر القليل من الزخم، والسياسة النقدية لا تزال متكيّفة.

على سبيل المثال، جاء نمو الأجور في اليابان مؤخرًا أقل من التوقعات. هذه البيانات أضعفت الأمل في أي تغيير قريب في موقف بنك اليابان. على الرغم من التلميحات إلى تعديل السياسة على مدار الأشهر الأخيرة، لا يوجد ما يشير إلى أن هناك دورة تشديد مستدامة قيد التنفيذ. وهكذا، يظل الين ضعيفًا ما لم تؤدي الصدمات الخارجية إلى تجديد جاذبيته كملاذ آمن.

من وجهة نظر التداول، تشير الإشارات التقنية إلى مزيد من القوة للدولار مقابل الين. مع إزالة المقاومة عند 146.00 الآن واستمرار الزخم، من المحتمل أن نرى مزيدًا من التحركات نحو منطقة 147.00 في غياب أي مفاجأة كبيرة. لا يزال هناك دعم عند 144.70 – مستوى فيبوناتشي 23.6% – والذي يصبح مهمًا إذا شهدنا أي تراجع. يستمر خط الاتجاه الصاعد من أبريل في احتواء حركة السعر داخل قناة صعودية محددة.

لأولئك منا الذين يتابعون التدفقات في المشتقات النقدية، هذا الاتجاه يكون مفيدًا. تبقى التقلبات المفترضة معتدلة على الرغم من العناوين السياسية، مما يخلق خلفية يمكن فيها الحفاظ على تعرض طويل للدولار بتكلفة محدودة نسبيًا. كما تفضل الفائدة حمل الدولار على الين، مما يزيد من جاذبية الاستراتيجيات المنظمة التي تستفيد من التقدير التدريجي أو التداول ضمن نطاق محدد بين 146 و148 خلال الأسابيع القليلة القادمة.

تظهر حركة السعر نمطًا حيث تتحرك العوامل التقنية والماكرو بتناغم. عندما تتماشى توقعات الأسعار مع البيانات المحلية وتدعم المخاطر السياسية نفس التحيز، فإننا نميل إلى رؤية قناعة أقوى في تداولات الاستمرار. على المرء، مع ذلك، أن يحافظ على التطلع للمخاطر السلبية، خاصة أي تحول مفاجئ في الخطاب الفيدرالي أو التغيرات السياسية من طوكيو، كلاهما يمكن أن يغير هذا الاتجاه الواضح.

ولا تنسى أيضًا أن وضع اليابان كأحد أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية يضيف طبقة أخرى لهذه القصة. الاحتكاكات التجارية المرتبطة بالتعريفات يمكن، من الناحية النظرية، أن تمتد إلى تدفقات الأصول المالية كذلك. هذا ليس محور التركيز بعد، لكن يجب دائمًا أخذ الوضع بعين الاعتبار في كيفية ارتداد هذه الروابط الأوسع على تحديد الأسعار في السوق.