أعلن أوبك+ عن زيادة في إنتاج النفط بمقدار 548,000 برميل يوميًا في أغسطس، مقارنة بـ 411,000 برميل يوميًا في يوليو. يأتي هذا القرار ليعيد نحو 80% من التخفيضات الطوعية السابقة البالغة 2.2 مليون برميل يوميًا من قِبَل ثمانية منتجين في أوبك.

وقد قدمت السعودية معظم الإمدادات الإضافية. تأتي هذه الزيادة في الإنتاج وسط توقعات بتوقعات اقتصادية عالمية مستقرة، وأسواق أساسية صحية، ومستويات مخزون نفطي منخفضة.

زيادة المنافسة على الحصة السوقية

يرى المحللون أن هذه الزيادة في الإنتاج تشكل زيادة في المنافسة على الحصة السوقية. يبدو أن أوبك+ تقبل الإمكانية لانخفاض الأسعار والإيرادات.

نتيجة لذلك، شهدت أسعار النفط انخفاضًا بأكثر من 1% خلال افتتاح Globex مساء الأحد. بالنظر إلى المستقبل، توقعت شركة Goldman Sachs أن يتم الإعلان عن زيادة أكبر بقليل في الاجتماع التالي في 3 أغسطس، مع توقع زيادة نهائية بمقدار 550,000 برميل يوميًا لشهر سبتمبر.

تعكس الزيادة الحالية في الإمدادات خطوة محسوبة من المنتجين، خاصةً أكبر مصدر بينهم، لاستعادة الحصص السابقة بينما يظهر السوق العالمي استقرارًا. مع معظم الزيادة في الإنتاج القادمة من الرياض، من الواضح أن الهدف هو إعادة التأثير في التسعير بدلاً من الاعتماد بشكل كامل على التقشف. يشير هذا إلى فرضية أوسع بأن الطلب يمكن أن يستوعب البراميل الإضافية بدون إحداث تصحيحات حادة في الأسعار.

باختيارهم هذه التعديل التصاعدي في البراميل اليومية — بإعادة نحو أربعة من خمس في المائة من التخفيضات الأصلية التي فرضت ذاتيًا في وقت سابق من العام — يحاول التحالف التنبؤ بأي فجوات متوقعة في الاستهلاك المستقبلي. لكن لا تخطئ الأمر، فالخلفية الحقيقية لكل هذا تكمن في تعزيز الوجود السوقي طويل الأمد مع تحمل الانخفاض في دخل البرميل في المدى القصير.

لم يكن الانزلاق الطفيف في الأسعار بعد بدء التداول يوم الأحد غير متوقع. عندما ترتفع أحجام الإنتاج في ظل ظروف متوازنة، يميل دفع انخفاض الأسعار إلى الحدوث بعد ذلك. ما نراه الآن هو التمركز قبل استعادة كاملة للإمدادات في الربع الثالث، وربما يمتد إلى أوائل الخريف، وفقًا لنتائج اجتماع الشهر المقبل.

الديناميات السوقية والمخزونات

توقع الشركة زيادة إضافية في الإنتاج في سبتمبر، وإن كانت أكبر قليلًا، يتحدث مباشرة عن قراءتهم لنوايا المصدّرين: ليس فقط لاختبار مرونة الطلب، ولكن لوضع معايير جديدة للنفط الخام خلال النصف الثاني من العام. يفترضون أيضًا أن المخزونات، التي لا تزال منخفضة، لن تكون قادرة على استيعاب الانتعاش الحاد في الإنتاج. كل هذا يشير إلى أن المتداولين سيحتاجون إلى متابعة مؤشر رئيسي فوق الجميع: حركة المخزون، خاصة في أسواق منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، كمؤشر لقوة قاع الأسعار.

في هذه الظروف، ما يهم الآن لأولئك الذين يشاركون في الخيارات أو العقود ليس فقط الأرقام الاسمية للإنتاج، بل كيف تتماشى هذه الأرقام مع البيانات المرصودة للاستخدام والتخزين. مع بقاء التقلبات محدودة نسبيًا واتباع الأسعار الضمنية منحنيات مستقرة، لا يوجد حافز كبير في هذه المرحلة لتحديد الأسعار في أي انقلابات كبيرة — باستثناء المفاجآت الجيوسياسية.

الأسبوع المقبل سيتطلب تركيزًا أشد على تقارير المخزون وتدفقات الواردات، خاصة من مصافي آسيا والمحيط الهادئ، التي من بين أول من يقوم بتعديل المشتريات استجابة للتسعير التنافسي. أي بناء مادي في احتياطيات النفط الخام يمكن أن يؤثر على لوبينات التليين عبر المنحنى، وخاصة في العقود المؤرخة لاحقًا.

الاهتمام يجب أن يظل موجهًا أيضًا إلى معدلات الشحن والنشاط البحري. عندما تبدأ البراميل بالتحرك بحرية أكبر، يرتفع الطلب على الناقلات — ولكن إذا ظلت الشحنات مستقرة، فإنه غالبًا ما يكون تحذيرًا مبكرًا بأن الاستيعاب يتخلف عن السرد الإنتاجي. تميل البيانات هنا إلى تسبق الإحصاءات الاستهلاكية الرسمية، مما يجعلها مؤشرًا مبكرًا للوضع الأسبوعي.

بشكل عام، عودة الأحجام لا تتعلق فقط بالأرقام الخام؛ إنها اختبار لمعرفة أين تكمن الحدود في تحقيق توازن بين قوة الأسعار والكمية. بالنسبة لنا، حان الوقت لإعادة ضبط مستويات الضرب والانفتاح في دلتا بما يتماشى مع مسار الإنتاج المتغير، حتى في ظل بقاء التقلبات العامة منخفضة.

أنشئ حسابك الحي لدى VT Markets وابدأ التداول الآن.