امتد التراجع في زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى حوالي 1.3625 خلال التداول الآسيوي يوم الخميس، متأثراً بضغوط البيع على السندات الحكومية البريطانية. من المتوقع صدور بيانات اقتصادية هامة من الولايات المتحدة لاحقاً مثل تقرير الوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ومتوسط الأجور في الساعة.

شهدت السندات الحكومية البريطانية أكبر عملية بيع منذ أكتوبر 2022 بعد قرارات تقليص المنافع، مما أثار المخاوف بشأن مستقبل وزير المالية. أصبح وضع الديون في المملكة المتحدة محور التركيز، مما أثر بضغط بيع إضافي على زوج العملات.

يوم الأربعاء، تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3600 بفعل ارتفاع عائدات السندات البريطانية، رغم بعض محاولات التعافي. عدم قدرة رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر على تنفيذ تخفيضات الرفاهة أدى إلى عدم الاستقرار الاقتصادي، مع احتمالية زيادات الضرائب تسببت بالمزيد من القلق في السوق.

وسط الاضطراب السياسي، هبط الجنيه بشكل حاد، متراجعاً بأكثر من 1% أو 170 نقطة أمام الدولار الأمريكي. أدى الاضطراب داخل حزب العمال إلى إزالة بند من خطة إصلاح الرفاهة، مما ألغى 5 مليار جنيه من المدخرات المتوقعة بحلول عام 2030. أثرت هذه الاضطرابات السياسية بشكل كبير على تحركات السوق.

يعكس الانخفاض الأخير في الجنيه مقابل الدولار أكثر من مجرد تحولات مؤقتة في المشاعر—إنها نتيجة لتشديد الظروف المحلية والصدمات السياسية المرتبطة مباشرةً بمصداقية السياسة المالية. ما بدأ كرد فعل لارتفاع عائدات السندات أصبح أكثر تعقيداً. وبحلول الوقت الذي اقترب فيه الزوج من 1.3625 في تداولات الخميس، كان قد حدث الكثير من الضرر بالفعل، رغم أننا شهدنا لحظات قصيرة من الاستقرار.

جاءت عملية بيع السندات البريطانية، وهي الأشد منذ أواخر 2022، ليس فقط بفعل التوقعات الخارجية لأسعار الفائدة. بل جاءت بعد قرار الحكومة بالتراجع عن إصلاحات المنافع، مما قضى على مليارات من المدخرات المتوقعة في الميزانية. يعيد المستثمرون الآن تقييم المسار المالي، مع ما يترتب على ذلك من ضغوط على الديون طويلة الأجل، والتي تنعكس على أسعار الصرف.

تصاعدت الضغوط مع موقف ريفز المتوتر الذي أضاف مزيدًا من التقلب. فقد فسر المتداولون تقليص تخفيضات الرفاهة ليس كسياسة رحيمة، بل كخسارة في الميزانية.

ما إذا كان هذا سيؤدي إلى قناة هبوطية أطول يعتمد ليس فقط على بيانات الوظائف الأمريكية، بل على كيفية تطور سياسة وستمنستر. يجعل إزالة البند من الاقتراح—المدفوع بالضغوط الداخلية داخل الحزب الحاكم—من الصعب استعادة ثقة السوق.

أيضاً من المتوقع ظهور تقلبات في المدى القريب حول إصدارات البيانات الأمريكية. ومع ذلك، قد يتم اختبار مستويات الدعم على “الكابل” مرة أخرى إذا ظلت أسواق الدخل الثابت البريطانية غير مستقرة. نحن نراقب السيولة بعناية في الجبهة الأمامية من المنحنى. إذا ظلت السندات البريطانية معروضة، قد يواصل الجنيه الصراع للعثور على مشترين موثوقين.

ليس الأمر متعلقاً فقط بأسعار الفائدة—فالإدراك السياسي والتماسك لهما أهمية أيضاً. أدى فقدان ستارمر السيطرة على سرد الإصلاح إلى زعزعة مكاتب الدخل الثابت في لندن. إن الاتجاه العام قد يظل كما هو حتى الآن. من المحتمل أن تسعر العقود قصيرة الأجل والخيارات مخاطر هبوط إضافية حتى وصول تطمينات—سواء عبر التوافق البرلماني أو مقترحات مالية جديدة.