الدوافع الرئيسية للدولار الأسترالي

يؤثر بنك الاحتياطي الأسترالي على الدولار الأسترالي من خلال تحديد أسعار الفائدة لإدارة التضخم بين 2-3%. ترتبط أسعار الفائدة المرتفعة عادةً بدعم الدولار الأسترالي، في حين أن الأسعار المنخفضة قد تقلل من قيمته.

تؤثر صحة الاقتصاد الصيني على الدولار الأسترالي نظرًا لكونه أكبر شريك تجاري لأستراليا. عادةً ما تزيد البيانات الإيجابية من الصين الطلب على الدولار الأسترالي، في حين أن نمو الصين البطيء قد يكون له تأثير معاكس.

تؤثر شركة الحديد الخام، باعتبارها أكبر صادرات أستراليا، بشكل كبير على الدولار الأسترالي، حيث تزيد أسعار الخام المرتفعة عمومًا من قيمته. كما يدعم التوازن التجاري المواتي دولار أسترالي قويًا، بالتوازي مع زيادة الطلب على صادراته.

إصدار مؤشر مديري المشتريات للخدمات لشهر يونيو من الصين، الذي انخفض إلى 50.6 من 51.1 في الشهر السابق، يثير بعض الأسئلة – وليس أقلها لأنه فات الرقم المتوقع بهامش ضئيل ولكنه مهم. على الرغم من أنه لا يزال أعلى من خط 50 المحايد الذي يفصل بين التوسع والانكماش، فإن تباطؤ وتيرة النمو ليس مثاليًا. ببساطة، نشاط الخدمات يتوسع ولكن بالكاد.

من منظور أوسع، ما يعنيه هذا هو أمر بسيط: هناك بعض التردد في الطلب المحلي في الصين. بالنظر إلى مدى قرب الرقم 50.6 من النشاط المنبسط، لا يصعب تخيل تغيير تدريجي في شعور الأعمال نحو الحذر. عند وضع هذا في السياق الأوسع لجهود الصين الانتعاشية المتقطعة، خاصة بعد سنوات من القيود الصارمة بسبب كوفيد والرقابة التنظيمية الأكثر تشددًا في القطاعات الرئيسية، نشهد تأثيرًا أكثر من دفع.

استجابة السوق والتأثيرات

إذًا كيف يمكننا معالجة هذا في الأسابيع المقبلة؟ لقد أظهرت الأسواق استجابة ضعيفة بشكل ملحوظ – حيث انخفض سعر زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.09% ليصل إلى حوالي 0.6575. هذا وحده قد يخبرنا بكل ما نحتاج إلى معرفته. لم يضعف الدولار بشكل حاد لأن التوقعات لم تكن مرتفعة في المقام الأول. كانت السوق مهيأة بالفعل للضعف في الأرقام، ولم يحدث الانخفاض أي رد فعل كبير.

في بيئات التداول مثل هذه، حيث لا تكون البيانات سيئة بشكل كارثي ولا جيدة بشكل مقنع، يصبح السؤال ما الذي تم تحفيزه بالفعل في الأسعار مقابل ما لم يتم تحفيزه. هذا الرقم 50.6 لا يبعث على الكثير من الاستعجال بمفرده، ولكن قد يتحد مع إشارات أخرى. إنها المجاميع التي تهم.

لأولئك الذين يراقبون الأسواق المشتقة، من المفيد مراقبة كيفية استجابة معدلات الآجال والقياسات المتغيرة للتقلبات، خاصةً على المدى القصير إلى المتوسط. إذا كانت التقلبات الضمنية في ازدياد على خيارات الدولار الأسترالي في المدى القصير، فإننا نفسر ذلك كإشارة إلى استعداد المتداولين لمزيد من البيانات المتقلبة في المدى القريب. إذا بدلاً من ذلك، سطحت المنحنى، فإن ذلك يعني موقف انتظار ورؤية – رهان على الجمود أو على الأقل على عدم وجود محفزات جديدة من الصين.

دور الحديد الخام لا يمكن تجاهله هنا أيضًا، ولكنه يعتبر أمرًا يتعلق بضغوط العرض والتحفيز المالي في الصين، والذي لم نشهده يتجلى بوضوح في الأسابيع الأخيرة. إذا عززت السلطات الصينية الإنفاق على البناء أو الأنشطة المتعلقات بالبنية التحتية في الأشهر المقبلة، فقد ترتفع أسعار الحديد الخام، مما يضيف ضغطًا صعوديًا على الدولار الأسترالي من خلال تدفقات التجارة. لكن ذلك يعتمد على سياسات مستهدفة وثابتة.

نحتاج أيضًا إلى مراقبة بنك الاحتياطي الأسترالي عن كثب. التحرك التالي في معدلات الفائدة – أو اللغة المحيطة بأهداف التضخم وفراغ سوق العمل – يمكن أن يضيف مزيدًا من التقلبات. لقد كرر البنك مؤخرًا موقفه الحيادي، إلا أنه ما لم يتغير نمو الأجور أو مؤشر أسعار المستهلك بشكل كبير، سنكون على الأرجح في حالة “الاعتماد على البيانات”. بالنسبة لاستراتيجيات المشتقات المبنية حول الفروق في معدلات الفائدة، فإن ذلك يتطلب المرونة بدلاً من القناعة.

يلفت الانتباه خاصةً كيف يبدو أن هناك ضعفًا في الاعتقاد الحالي في اتجاه الدولار الأسترالي الفوري على الأقل وفقًا لمؤشرات السعر الفوري والآجلة. هذا التردد مهم. يشير إلى أن الإفصاح الأوضح للسوق قد لا يكون من خلال الاتجاه المباشر ولكن من خلال الانكشاف عبر الجاما أو استراتيجيات الانهيار في الثيتا. قد يكون بيع التقلبات فعالًا، ولكن فقط إذا كنت يقظًا وتحصنت لأي ظهور مفاجئ من الصين أو بيانات محلية في أستراليا.

البيانات التجارية هي عنصر آخر يستحق المراقبة، خاصةً مع الفوائض التي نشهد تضائها حاليًا. قد يؤدي تراجع الطلب من الصين إلى تأكل فائض أستراليا بشكل أكبر، خاصةً إذا تراجعت شحنات السلع الأساسية أو تراجعت الأسعار. عند حدوث ذلك، يمكن أن يتلاشى الطلب الهيكلي على الدولار الأسترالي، مما يدفع الأزواج المتقاطعة للهبوط ما لم يتم تحويل التدفقات من مكان آخر.

في هذه الأوقات، ينصب تركيزنا ليس على إصدار واحد، بل على المجموعات. قد تتراكم المزيد من البيانات الضعيفة من الصين، مما يضيف إلى الرهانات الهبوطية على العملات الحساسة للمخاطر. الخطر هو غير متماثل – هناك مزيد من التراجع إذا تدهورت الأمور أكثر من التحسن الطفيف.

إذًا نبقى مستعدين لتوجيه البيانات لنا. النقطة ليست القفز عند كل عنوان رئيسي، ولكن التعرف على أي منها يبني الضغط وأي منها مجرد ضوضاء.