أفاد مسح خاص قام به معهد البترول الأمريكي (API) عن زيادة في مخزونات النفط الخام، وهو ما يتناقض مع التوقعات بانخفاض قدره 1.8 مليون برميل. وتشمل التوقعات الأخرى انخفاضًا بمقدار 1.0 مليون برميل في المقطرات وتراجعًا بمقدار 0.2 مليون برميل في البنزين.

يركز هذا المسح الخاص على مرافق تخزين النفط والشركات. وسيتم إصدار تقرير رسمي من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) صباح يوم الأربعاء، لتقديم بيانات أكثر تفصيلاً.

مستويات تخزين النفط ورؤى الصناعة

يعتمد تقرير EIA على معلومات من وزارة الطاقة ووكالات أخرى. ويتضمن بيانات عن إجمالي مستويات تخزين النفط الخام، والتغيرات من الأسبوع السابق، ومدخلات ومخرجات المصافي، ومستويات التخزين لمختلف درجات النفط الخام.

يُعتبر تقرير EIA أكثر دقة واكتمالاً من مسح API، حيث يقدم رؤى أوسع عن حالة سوق النفط. ويمكن أن يكون لهذه التقارير نتائج مختلفة، تؤثر على تحليلات السوق والقرارات.

حتى الآن، تكشف البيانات عن صورة مختلطة لأسواق الطاقة. حيث قد نتوقع انخفاضًا في الخام المخزن، إلا أن المسح يشير بدلاً من ذلك إلى زيادة، مما يثير التساؤلات حول التوازن المفترض بين العرض والطلب في الوقت الحالي. وتشير بناءات المخزون إلى إما زيادة في الإنتاج المحلي أو انخفاض الطلب من المصافي بشكل طفيف.

تظهر كل من المقطرات والبنزين انخفاضات طفيفة، على الرغم من أنها ليست كبيرة بما يكفي لموازنة الزيادة في مخزونات الخام. قد تشير هذه الانخفاضات الطفيفة إلى تغييرات موسمية في الاستهلاك، ربما تكون مرتبطة بأنماط النقل الإقليمية أو تباطؤ في الإنتاج الصناعي. ومع ذلك، يجب علينا تجنب الإفراط في تفسير التأرجحات الأسبوعية دون تأكيد من الأرقام الرسمية.

معدل إنتاج المصافي وتأثير السوق

تحمل الإصدارات القادمة من التقرير الرسمي لـ EIA وزناً أكبر من المسح الخاص. فهي تستند إلى مصادر حكومية موثوقة أوسع وتقدم نظرة تفصيلية على حركة النفط الخام، والنشاط التكريري، ومعايير التخزين الإقليمية. بشكل عام، يولي التجار ثقة أكبر في أرقام EIA نظرًا لنطاقها وموثوقيتها. ليست التباينات بين التقريرين أمرًا غير معتاد، ويميل بيانات EIA إلى تحريك الأسواق بشكل ملحوظ.

على من يراقبون سلسلة الخيارات أو يديرون تعرض العقود الآجلة الانتباه إلى ما إذا كان التقرير الصادر يوم الأربعاء يؤكد الزيادة أم لا. إذا توافقت الأرقام الرسمية مع وجهة نظر API، فقد يستجيب السوق بشكل أكثر حدة للتخفيف المدرك في التوازنات. في الأشهر القليلة الماضية، أصبحت أسعار النفط أكثر حساسية لتغييرات مستوى المخزون بسبب تضييق السعة الفائضة في بعض مواقع الإنتاج.

يمكن أن تؤثر زيادات المخزون على خفض العلاوات إذا استمرت. هذا النوع من الضغط يهم عند تحديد المواقع القريبة الأجل. على وجه التحديد، قد تتسع الفروق الزمنية كما يتكيف الشهر الأمامي ليعكس انخفاض ضيق العرض. قد نرى تقليصًا في العقود المضاربة إذا استمرت البيانات في إظهار اتجاه الزيادة.

يميل السوق أيضًا إلى استيعاب معدل إنتاج المصافي ومعدلات الاستخدام. إذا كانت المصافي تعمل دون السعة أو أن إنتاجها يتناقص، يتراجع بطبيعة الحال الطلب على المواد الخام، مما يضعف الدعم لأسعار النفط الخام. من الناحية التحليلية، قد توفر مراقبة هوامش المصفاة في منطقة ساحل الخليج أدلة على أي تغييرات في تدفقات الإنتاج وفروق الإنتاج.

لاحظنا أن المؤشرات الأوسع – مثل نشاط الناقلات وأرقام صادرات النفط الخام – ينبغي قراءتها بجانب بيانات المخزون. عندما لا تغادر البراميل الشواطئ المحلية كما هو متوقع، فإنها غالبًا ما تظهر في المخزون بدلاً من ذلك. ويصبح هذا أكثر وضوحًا في المتوسطات الأربعة الأسابيع التي ينشرها EIA، مما يوفر نظرة مستقرة على الاتجاه.

ليست التقلبات حول هذه التقارير بمحض الصدفة، ويميل الفرق بين العروض والطلبات إلى الاتساع قبيل صدورها. لقد شهدنا أن البيانات المؤكدة عادة ما تصلب مناخ السوق، في حين أن الانحراف بين أرقام API وEIA يخلق حالة من عدم اليقين على المدى القصير، وغالبًا ما يؤدي إلى تعديل استراتيجيات التحوط والتعرض للدلتا.

بشكل عام، يجب النظر إلى بيانات المخزون في سياقها – مع بيانات تحديد المواقع، ومعدل إنتاج المصافي، وأحجام الصادرات، وتغيرات العرض الموضوعة إلى جانب. ستتطلب الأيام القادمة إعادة ضبط سريعة إذا تباينت أرقام EIA بشكل حاد عن التقديرات الأولية.