رؤى وأفكار 
شهد مؤشر ريدبوك في الولايات المتحدة زيادة سنوية إلى 4.9% اعتبارًا من 27 يونيو، مرتفعًا من 4.5% سابقًا. يعكس هذا التغير في مبيعات التجزئة في جميع أنحاء البلاد خلال الفترة المحددة.
توفر هذه البيانات نظرة على الاتجاهات الاقتصادية الأوسع، على الرغم من أنه لا يجب اعتبارها توجيهًا مباشرًا للاستثمار. تعكس الأرقام زيادة في إنفاق المستهلكين في بيئات التجزئة، مما قد يكون له دلالات مختلفة.
فهم المؤشرات الاقتصادية
تحمل هذه الإفصاحات مخاطر معينة حيث تمثل بيانات تتطلع إلى المستقبل. تساعد مثل هذه الإحصاءات في فهم صحة الاقتصاد، ومع ذلك فإن فهم هذه النتائج يتطلب تقييم متغيرات السوق الأخرى والبيانات الاقتصادية الأوسع نطاقاً.
ما يشير إليه هذا هو أن إنفاق المستهلكين في متاجر التجزئة الأمريكية لا يزال يظهر زخماً على أساس سنوي. إن الزيادة بنسبة 4.9٪ في مؤشر ريدبوك – التي ارتفعت من 4.5٪ – لا يجب التغاضي عنها، خاصة لأنها تشير إلى أن المتسوقين لا يزالون نشطين. عندما نرى هذا النوع من الارتفاع المستمر في أرقام التجزئة، خاصة في سياق ضغوط التضخم وتطورات أسعار الفائدة، فإنه يخبرنا أن الطلب لم يتراجع كثيرًا.
ومع ذلك، يجدر النظر في كيفية توافق ذلك مع المؤشرات الأوسع التي تصدر بالتوازي. يمكن أن يكون التجزئة مستجيبًا لتحولات الشعور والاتجاهات الموسمية، وحتى التغيرات في الطقس يمكن أن تعقد الأرقام. من المغري قبول مثل هذه البيانات السنوية كما هي، لكن التباين الأسبوعي قصير الأجل غالبًا ما يكون أكثر تقلبًا وأقل موثوقية كدليل اقتصادي كلي. نميل إلى تفضيل تأكيد هذا النوع من البيانات ذات المصدر الوحيد مع بيانات أخرى – مثل نفقات الاستهلاك الشخصي أو استطلاعات ثقة المستهلك – قبل اتخاذ أي إجراء.
تفاعلات السوق والتحليل
بالنسبة لأولئك منا الذين يحللون المشتقات في السياق الحالي، فإن هذا النوع من متانة الاستهلاك قد يحافظ على التوقعات حول التضخم ثابتة بعض الشيء، مما سيتحدى أولئك الذين يسعون إلى التسعير في التخفيضات المبكرة لأسعار الفائدة الأمريكية. إذا ظلت التجزئة قوية في الأسابيع القليلة المقبلة، فإن ذلك قد يضفي ثقلًا على حديث البنك المركزي عن توطيد إضافي أو ببساطة الحفاظ على السياسات لفترة أطول. قد يجد المتداولون في الخيارات أن تحركات التقلبات الضمنية أكثر استجابة لمفاجآت البيانات على المدى القريب الآن – خاصة إذا بدأت البيانات في التماشي مع الروايات الأكثر قوة من المتوقع للنمو.
يجب أن نسأل أيضًا: هل يتم تغذية هذا النمو عن طريق الإنفاق التقديري أو الأساسي؟ سيكون لهذا التمييز البسيط أهمية عندما تبدأ الأصول المرتبطة بالتعرض الاستهلاكي في التكيف. إذا كانت الزيادة تهيمن عليها السلع المعمرة أو العناصر الكبيرة، فإنها تشير إلى الثقة. إذا كان الأمر يتعلق بالمواد الغذائية والسلع الأساسية، فإن القصة تتغير تمامًا وقد تشير إلى أن التضخم يدفع الأسعار للأعلى، بدلاً من أن يصبح المستهلكون أكثر جرأة.
في هذه المرحلة، يمكن أن يكون مراقبة التحديثات حول الأرباح من كبار تجار التجزئة في الولايات المتحدة مع اقتراب نهاية الفترة ربع السنوية مفيدًا. ستوفر المزيد من الوضوح حول الهوامش وأنماط المبيعات في وقت يحمل فيه التوجيه المستقبلي وزنًا أكبر للتموضع من المؤشرات السابقة مثل ريدبوك. هذا صحيح بشكل خاص عندما تبدأ الشركات في التلميح إلى توقعاتها لبقية العام.
باختصار، هذا النوع من البيانات هو مؤشر حرارة مفيد، ولكن ليس هو الميزان نفسه. لقد شهدنا فترات أكثر سخونة ترتفع بشكل غير متوقع. ما يهم الآن هو كيفية استجابة الأسواق، خاصة في المجالات ذات الدخل الثابت والتقلبات، للبيانات المتراكمة – وليس القراءات المعزولة. مع تداخل قراءات التضخم، يجب الانتباه بشكل خاص إلى كيفية انتقال المنحنى وما إذا كان هناك تباين متزايد بين التوقعات القصيرة والطويلة الأجل في سوق المقايضات. أي تخفيف هناك قد يعني الفرصة – أو المخاطر – حسب ترتيبك.
