إن المسار المستقبلي للدولار الأمريكي سيعتمد على سبب توقع الأسواق لتخفيضات أكثر حدة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا كانت التوقعات تستند إلى اعتقاد بأن التعريفات الجمركية الأمريكية سيكون لها تأثير تضخمي أقل مما كان متوقعًا، فقد يشهد الدولار انتعاشًا قصير المدى.

ومع ذلك، إذا كانت هذه التوقعات تنشأ من قلق بأن الاحتياطي الفيدرالي يستجيب لضغوط سياسية، فقد يواجه الدولار انخفاضًا إضافيًا. من المتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو، لكن أي تصويت لصالح خفض الأسعار قد يثير القلق بشأن استقلاليته.

الأداء الأخير للدولار

مؤخراً، شهد الدولار الأمريكي أكبر انخفاض له خلال ستة أشهر في 50 عامًا، بانخفاض قدره 10.8% في النصف الأول من العام. يوضح هذا الانخفاض الكبير تقلب العملة في ظل الوضع الاقتصادي الحالي.

هذا المقال يوضح الروايات المتنافسة حول الاتجاه المستقبلي للدولار الأمريكي، وتعتمد بشكل كبير على ما يدفع التوقعات المتعلقة بقرارات أسعار الفائدة المقبلة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا اعتقد المتداولون أن الأسعار قد تنخفض لأن الضغط التضخمي من التعريفات التجارية أقل استمرارًا مما كان يُخشَى، فقد تعود بعض القوة إلى الدولار جزئيًا—على الأقل في المدى القصير. ولكن إذا كان الدافع وراء هذه التخفيضات المتوقعة يُفسَر بأنه سياسي بدلاً من أن يكون مستندًا إلى البيانات، فقد تزداد المخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. قد يبقى الدولار تحت ضغط مستمر، خاصة إذا تحول العناوين في هذا الاتجاه.

التعليق على الانخفاض التاريخي خلال ستة أشهر هو أيضًا مثير للتفكير. انخفاض 10.8% في نصف عام هو أمر غير معتاد، خاصة بالنسبة لعملة تعتبر كاحتياطي عالمي. مثل هذا التحرك ليس مجرد ضجيج في النظام—بل هو هيكلية. له انعكاسات حقيقية على التداول بفارق الفائدة، وأسواق التمويل، والتحوط عبر الحدود.

التداعيات للأوبشن والعقود المستقبلية

بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في الخيارات والعقود المستقبلية المرتبطة بحركات العملة، النتيجة واحدة: التوقيت أقل أهمية عندما تكون التقلبات بهذا الحجم لا تزال محفورة في الذاكرة الحديثة. ما يهم أكثر هو فهم ما وراء توقعات الأسعار وكيف تؤثر هذه الطبقات على التمركز. إذا كانت مصداقية البنك المركزي محل شك— حتى بشكل طفيف—فيمكن أن تعيد تعريف مكان الدعم والمقاومة للعقود المعتمدة على مسار الدولار.

مع توقع إبقاء السياسات على الأسعار ثابتة في اجتماعهم المقبل، نحن نتابع انقسام الأصوات بعناية كبيرة. أي اختلاف يميل إلى الميل إلى الخفض لن يتم تجاهله بسهولة—سوف يشير إلى تحول محتمل في المعنويات. في مثل هذه الحالة، من المرجح أن تلتقط التقلبات الضمنية على العقود قصيرة الأجل قبل أن تتحرك الأسعار الفورية.

سيظل قيادة باول تحت المجهر بعد كل خطاب، لكن ما يجب أن نستعد له هو عدم التناسق في استجابة الأسواق. بمعنى آخر، قد تتفاعل الأسواق بشكل أكثر شدة مع علامات خفض الأسعار مقارنة بغياب الزيادات. هذا يخلق اختيارية—غير مسعّرة في بعض الجيوب—يمكننا استخدامها.

راقب الرسوم البيانية الأسبوعية، وتتبع مؤشرات المشاركة في بيانات العمل في الولايات المتحدة، وانتبه أكثر إلى البيانات الثانوية التي تُتجاهل تقليديًا، مثل مراجعات تكاليف وحدة العمل أو قراءات التضخم المعتدلة. هذه الأمور ستبدأ في أن تكون أكثر أهمية الآن من الطبعة العلوية لمؤشر سعر المستهلك.

قد تستفيد استراتيجيات التحوّط الخاصة بنا من الاعتماد بشكل أكبر على خيارات الشهر الأمامي ذات الدلتا الديناميكية بدلاً من توظيف المخاطر في مدد أطول تتضمن عودة متوسط. نحن لسنا في بيئة عودة إلى المتوسط. إذا توقفت عملية إزالة التضخم، فقد يقوم السوق بإعادة مساراته الحالية بشكل فوضوي.

أخيرًا، من الجدير متابعة فروقات العائد الحقيقية. لقد رأينا في لحظات سابقة أن المنحنيات الاسمية لم تكن تروي الحقيقة الكاملة، خاصة عندما تحركت توقعات التضخم بشكل أسرع. لن يتحرك مسار الدولار بمعزل—إنه رد فعل على تحولات الإدراك. والإدراك يتغير أسبوعًا بعد أسبوع.

لنبقى مرنين.

قم بإنشاء حساب VT Markets الحقيقي الخاص بك و ابدأ التداول الآن.