تُظهر البيانات النهائية للناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة للربع الأول نموًا بنسبة 0.7٪ على أساس ربع سنوي، بما يتماشى مع التقديرات الأولية. ويمثل هذا ارتفاعًا من الرقم السابق البالغ 0.1٪.

على أساس سنوي، زاد الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.3٪، مما يتماشى مع الأرقام الأولية، على الرغم من أنه يمثل انخفاضًا عن 1.5٪ في العام السابق. ويُعزى النمو بشكل أساسي إلى التوسع في قطاع الخدمات.

مع تأكيد نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 0.7٪، بما يتوافق مع التقديرات السابقة، نلاحظ تعافيًا أقوى بشكل ملحوظ في الناتج مقارنةً بالرقم الضعيف في نهاية العام الماضي. على الرغم من أن النمو السنوي تراجع قليلاً إلى 1.3٪، مما يتماشى مع القراءات الأولية ويتخلف عن 1.5٪ في العام السابق، إلا أن الديناميكيات الأساسية تبدو مستقرة إلى حد كبير. وقد دعم التوسع بشكل كبير قطاع الخدمات، حيث شهدت الأنشطة المهنية والعلمية والإدارية مكاسب قابلة للقياس، مرتبطًا في كثير من الأحيان بتحسن شروط الطلب وارتفاع طفيف في استثمارات الأعمال.

أشار هيوز، متجاوزًا القراءة العناوين، إلى أن إنفاق الأسر ارتفع قليلاً، وهو إشارة إلى أن نمو الأجور الحقيقية وتراجع الضغوط التضخمية قد يغذي الاستهلاك بشكل أكثر استقرارًا الآن. يتماشى هذا مع البيانات الأخيرة من سوق العمل، التي تظهر مستويات توظيف أفضل قليلاً وزيادات متوسطة في الأجور، مع عدم وجود شيء يفوق المتوقع بشكل خاص.

أشار كارتر إلى بعض الثبات عبر الناتج في القطاع الخاص، مع تعافي ثقة الأعمال من أدنى مستويات فبراير. وتفادت التصنيع، بالرغم من عدم قيادته للنمو، التراجع، مما ساهم إيجابياً في الصورة الإجمالية للربع. ومع ذلك، لا يوجد دليل يذكر على الإفراط في التفاؤل. كانت أحجام البناء ثابتة، وبقي ناتج القطاع العام محايداً إلى حد كبير، بما يتماشى مع النفقات المالية المسيطر عليها.

نلاحظ أن توقعات أسعار الفائدة على المدى القصير بدأت تستقر، وهي استجابة إلى كل من البيانات الربعية القوية وأرقام التضخم الأقل تقلباً. وقد قلصت الأسواق من التكهنات حول تخفيضات أعمق في الأسعار في النصف الثاني، وانخفضت منحنيات العائد في النهاية الأمامية. وقد أثر ذلك على التمركز، خصوصاً في عقود الستيرلينج القصيرة والأدوات المرتبطة بـ SONIA، حيث تم تعديل الفائدة المفتوحة في الجلسات الأخيرة.

بعيدًا عن العنوان الرئيسي للناتج المحلي الإجمالي، تُعد النقطة الرئيسية أن التقلب كان محتوى بشكل جيد نسبيًا خلال الأسبوع الماضي، ولكن ذلك يمكن أن يتغير بسرعة مع اقترابنا من تحديثات السياسة الرئيسية من البنك المركزي. في حين أن رد الفعل الفوري على إصدار الناتج المحلي الإجمالي كان مكبوتًا، إلا أن تسعير النمو الأكثر استقرارًا دعم التوجه نحو منحنيات أطول. وهذا يشير إلى أن المستثمرين بدأوا يقبلون بقاع أقوى للزخم الاقتصادي على المدى القريب.

اقترح أوينز أن توقعات معدل الفائدة النهائي قد تم تعزيزها قليلاً. يبدو أن هذا مبرر نظرًا للمفاجآت الصعودية في كلٍ من أرقام نمو الأجور ومؤشرات أسعار المنتجين المختارة. مثل هذه الظروف تتطلب تدقيقًا أشد للعقود الآجلة، خاصةً لانتهاء الصلاحية في أوائل الخريف. يجعل التوجيه المحتمل لأسعار الفائدة، الذي لم يعد بشكل كبير متشائمًا، المراكز القصيرة الممتدة عرضة لتقلبات حادة.

نحن الآن نقوم بقياس اتجاهات الناتج الحقيقي مقابل بيانات التضخم التي تستمر في الاعتدال، لكن ليس بالسرعة التي من المحتمل أن تؤدي إلى تيسير فوري. تباطأت الضغوط السعرية في السلع ولكنها ظلت مستمرة في الخدمات – وخاصة في المكونات المرتبطة بالإسكان – مما يؤخر عملية الانحسار العامة للتضخم.