رؤى وأفكار 
ارتفعت نسبة البطالة في المكسيك، المعدلة موسمياً، إلى 2.7٪ في مايو، مقارنة بـ 2.6٪ في الشهر السابق. يعكس هذا التغيير تقلبات طفيفة في سوق العمل.
يجب النظر إلى جميع الإحصاءات في سياق الظروف الاقتصادية المستمرة. يمكن للعوامل الاقتصادية والديناميكيات السوقية أن تؤثر على اتجاهات التوظيف.
الوضع التوظيفي
توفر الأرقام نظرة عميقة على وضع التوظيف في البلاد. يوصى بالتحليل الدقيق والنظر العميق قبل اتخاذ القرارات الاقتصادية.
تُقدم البيانات الاقتصادية لأغراض إعلامية. البحث المستقل والفهم يعدان أساسيين قبل اتخاذ أي قرارات مالية.
التعديل الأخير في نسبة البطالة في المكسيك، من 2.6٪ في أبريل إلى 2.7٪ في مايو، يشير إلى تراجع طفيف في سوق العمل، على الرغم من أنه لا يزال ضمن نطاقات تاريخية منخفضة. عند مقارنة هذا بالتوجهات المتوسطة الأمد في دورات التوظيف والأجور، قد لا يغير هذا الارتفاع الطفيف التفسيرات العامة، لكنه يتطلب مراقبة دقيقة للمؤشرات المرتبطة مثل مؤشرات إنشاء الوظائف الرسمية ونسب الاشتراك في العمل.
مع تراجع الضغوط من جانب الطلب بشكل طفيف في المنطقة، يمكن للمراجعات التصاعدية في معدلات البطالة، حتى ولو كانت بنسبة عشر بالمئة، أن تغير المشاعر القصيرة الأمد. بينما تظل الرقم الرئيسي أقل من المعدلات السابقة للجائحة، يتماشى هذا الارتفاع مع النمو الأبطأ في ناتج التصنيع والخدمات الذي شوهد في فترتي المسح الأخيرتين. إذا أصبح هذا نمطًا أوسع، نتوقع رد فعل أولاً في المؤشرات التطلعية لسوق العمل، خاصة حول إعلانات الوظائف وساعات العمل.
التغييرات الأخيرة
تحت الظروف الدورية النموذجية، قد يتم التغاضي عن حركة بنسبة 0.1٪. لكن في ضوء التغييرات الأخيرة في الإنفاق الاستهلاكي والإنتاج الصناعي — كلاهما ينمو بحذر أكبر — يبدو أن التعديل أقل براءة. ما نراقبه الآن هو ما إذا كانت زيادة أو أكثر متسلسلة ستبدأ في تظليل التوقعات حول التواصل من قبل البنك المركزي. قد يحفز ذلك إعادة ضبط في تسعير مسار الفائدة من قبل المشاركين في السوق.
سبق أن أكد فريق كامبوس أن البطالة المنخفضة وحدها لم تعد تشير إلى ارتفاع حرارة السوق. بدلاً من ذلك، تحمل ديناميات الأجور وتحولات المشاركة وزناً أكبر في معايرة التوقعات. مع استقرار الأجور الحقيقية وتركز الأرباح الوظيفية أكثر في القطاعات ذات الأجور المنخفضة، يضيف هذا الرقم إلى النقاش الأوسع حول السعة الزائدة، بدلاً من أن يتناقض معه.
قد يضيق الانتباه أيضاً حول رد فعل العملة، خاصة إذا تم الجمع بين بيانات أضعف من المتوقع للناتج المحلي الإجمالي أو الطلب الخارجي في القريب العاجل. أظهرت أسواق السندات حساسية تجاه قراءات التوظيف، لا سيما عندما تتباعد عن الاتجاه بجانب تغييرات في أرقام التضخم. على الرغم من أننا لم ندخل بعد في منطقة تباعد عميق، نعترف بكيفية إعادة صياغة التحركات الصغيرة للتموضع في الجلسات القليلة المقبلة.
ينبغي للتجار الذين يركزون على المشتقات المرتبطة بمعدلات الفائدة أو العملات أن يلاحظوا هذه النقطة البيانية جنباً إلى جنب مع آخر توقعات التضخم في المكسيك وأحدث مخرجات البنك المركزي. من المحتمل أن تحتاج نماذج سيناريوهات المخاطرة للبيزو، خاصة بالمقارنة مع التعرضات للأسواق الناشئة الأخرى، إلى افتراضات أكثر تحفظاً قليلاً في بداية الربع الثالث. إذا بدأت مؤشرات البطالة التطلعية في الانجراف نحو الأعلى مرة أخرى، قد يتسع الانحراف الضمني بالقرب من الاجتماع القادم لتحديد الأسعار.
نواصل مراقبة ليس فقط تغيير المعدل ولكن أيضاً ما إذا كان مسح يوليو سيؤكد ذلك كعائق مؤقت أو بداية اتجاه تصاعدي طفيف. لقد رأينا في اقتصادات أمريكا اللاتينية الأخرى كيف أن مجرد ركود واحد في التوظيف ينشر تأثيره في الإقراض والاستهلاك والنمو الائتماني. في رأينا، سيستفيد التجار من اختبار تحمل تعريضاتهم تحت احتمالات سيناريوهات أدنى قليلاً، بدلاً من الاعتماد بشكل كبير على عودة المتوسط.
بينما تخدم البيانات وظيفة محاسبية في جوهرها، يعتمد مدى التحولات حول الحواف على المكانة بشكل أكبر. البقاء مرناً مع جداول الحساسية المحدثة يمكن أن يساعد في الحماية ضد أي انحرافات واسعة في النشاط المحلي مقابل الحركة العالمية لرؤوس الأموال أو السلع.
