اليورو يعزز مكاسبه أمام الدولار الأمريكي، حيث يتذبذب زوج EUR/USD دون أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات وهو 1.1745. يحيط الترقب بالإفراج المرتقب للتضخم في الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأمريكي، بينما تغذي البيانات الاقتصادية الضعيفة في الولايات المتحدة وانتقادات الرئيس ترامب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، التوقعات بمزيد من تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

أظهرت البيانات الأخيرة تدهوراً في الاقتصاد الأمريكي، مع تعديل انكماش الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.5% وتراجع ثقة المستهلكين. في المقابل، تستفيد منطقة اليورو من التوترات الجيوسياسية المتراجعة وأسعار النفط المستقرة، بينما يُنظر إلى خطط الإنفاق على البنية التحتية والدفاع على أنها محفزات اقتصادية محتملة.

التركيز على تضخم الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأمريكي

يصب التركيز اليوم على مؤشر السعر للإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأمريكي، الذي قد يؤثر على قرارات الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. يواصل زوج EUR/USD اتجاهه الصاعد، لكنه يحتاج إلى زخم إضافي لتجاوز 1.1700، مع توقع أن يؤثر تقرير الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بشكل كبير على اتجاه السوق.

تُراقب المؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر سعر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، التي تستبعد المكونات المتقلبة لقياس التضخم بدقة، عن كثب من قبل الاحتياطي الفيدرالي. من المقرر إصدار البيانات التالية مع توقعات بقاء التضخم الشهري ثابتاً، مما يترتب عليه آثار على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي وأداء الدولار الأمريكي.

يحقّق اليورو تقدماً بطيئاً، حيث يظل تحت عتبة 1.1745، في ظل توخي الحذر في أسواق العملات. وقد شهدنا تمركزاً قوياً لصالح مزيد من قوة اليورو، رغم أنه لم يشعل حتى الآن فكرة الانشقاق إلى ما وراء الارتفاعات الأخيرة. الآن يعتمد اتجاه الزوج بشكل كبير على بيانات التضخم من الولايات المتحدة، خاصة مؤشر سعر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي.

تحظى هذه الإفراجة بأهمية خاصة. إنها المقياس المفضل للتضخم بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي لأنها تزيل العناصر الأكثر اضطراباً، مما يوفر إحساساً أوضح بضغوط الأسعار. مع توقع بقاء التضخم من شهر لآخر ثابتاً، بدأت الأسواق تتماشى مع فكرة أن السياسة النقدية قد لا تشدد مرة أخرى في المستقبل القريب. ومع ذلك، يُبقى الباب مفتوحاً للتسهيل.

يجد باول نفسه تحت النقد العلني، وهو ما نادراً ما ينبئ بالثقة في التوجه النقدي. مع البيانات الاقتصادية الكلية الأكثر ضعفاً – انكماش الناتج المحلي الإجمالي وتراجع ثقة المستهلكين – يقدم صورة لاقتصاد لا يظهر الكثير من المرونة لدعم معدلات فائدة أعلى. لذا، حتى في غياب تعليقات سياسة صريحة، يبدو أن التحيز يتغير.

وفي الوقت نفسه، يبدو أن البيئة في أوروبا أقل اضطراباً. أسعار النفط تظل مستقرة، ومستويات التهديد قد انحسرت على طول الحدود الأوروبية، وهي عوامل كانت عادة ما تتسبب في تقويض الثقة – خاصةً في العمليات التجارية والمالية المستمرة. بالإضافة إلى ذلك، يعزز تخصيص جديد للإنفاق الحكومي على البنية التحتية والدفاع الثقة في التزامات الدول الأوروبية على المدى المتوسط، مما يقدم مستقبلاً أكثر استقراراً.

استراتيجيات للمتداولين في المشتقات

بالنسبة للمتداولين المشاركين في المشتقات القائمة على تحركات زوج EUR/USD، يصبح الإعداد معتمداً بشكل متزايد على المؤشرات الاقتصادية اليومية. مع إظهار الولايات المتحدة علامات الضعف، سيتم مراقبة التحفيزات الجديدة المرتبطة بالتضخم عن كثب. في ظل هذه الظروف، تفقد التموضعات المبكرة جاذبيتها، وسيتم على الأرجح تحفيز الزخم من خلال التأكيد من البيانات بدلاً من التكهن.

قد تزيد توقعات التقلبات حول نافذة البيانات، وقد يكون من الصواب التحوط قبل الإصدار بدلاً من الحفاظ على تعرض مسطح أو اتجاهي. قد تشهد الخيارات قصير المدى ارتفاعاً في الحجم، وقد يتسع العرض حسب المشاعر ما قبل الإصدار. مع اختبار مصداقية باول وإخفاقات المؤشرات الاقتصادية، قد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه بأدوات أقل – أو رغبة أقل – لمقاومة تدهور الظروف.

لذلك، قد تتجه استراتيجيات التداول أكثر نحو انحياز الدولار الأمريكي الأضعف، ولكن ليس بدون التحضير للتقلبات داخل اليوم إذا فاجأت البيانات. يتطلب الاختراق الواضح عبر 1.1700 طاقة شراء مجددة، وهو أمر يصعب توليده دون تحولات جديدة في السرد أو تلميحات سياسة تطرح اتجاه سعر جديد. نحن لا نشهد تهاون ولكن بالتأكيد هناك قلة القتال بين الثيران على الدولار.