رؤى وأفكار 
أعلن ترامب عن تطور مع الصين يوم الأربعاء، مدعيًا توقيع اتفاقية. وبالمثل، ذكر وزير التجارة الأمريكي لوتنيك أن صفقة تجارية أمريكية صينية قد تم تأكيدها قبل يومين.
ومع ذلك، كُشف أن هذا الإعلان يتعلق بصفقة تم التوصل إليها في جنيف في مايو. وأوضح مسؤول في البيت الأبيض أنها كانت تفاهمًا بشأن تسريع شحنات العناصر الأرضية النادرة إلى الولايات المتحدة، وليس صفقة جديدة تمامًا.
خطوات إضافية لتنفيذ اتفاق جنيف
تحدد الاتفاقية التي تم التوصل إليها هذا الأسبوع خطوات إضافية لتنفيذ اتفاق جنيف الذي تعثر سابقًا. ستقوم الصين بتسريع ترخيص صادرات المعادن الأرضية النادرة، بينما ستخفف الولايات المتحدة بعض قيود التصدير التي فُرضت بسبب عدم الامتثال السابق للصين باتفاق جنيف.
تصورت التقارير الأولية صورة للدبلوماسية الناجحة، معربة عن اتفاق جديد تم تأمينه. وملحت إعلان ترامب إلى فصل جديد في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، لكن الواقع أثبت أنه استمرار أكثر من كونه تحولًا. تعليقات لوتنيك، مع كونها تؤكد وجود اتفاق، افتقرت إلى السياق الذي أصبح واضحًا بعد توضيح البيت الأبيض. وبدلاً من صفقة جديدة تم التفاوض عليها في اللحظات الأخيرة، ترتبط التطورات بإجراء داعم يتعلق باتفاق جنيف من مايو.
لقد تم تعليق ذلك الاتفاق السابق بسبب التوترات وعدم الامتثال المزعوم. بشكل خاص، قامت الولايات المتحدة بتشديد قيود التصدير ردًا على تأخر الصين في جداول تسليم المعادن الأرضية النادرة. تلعب هذه المعادن دورًا حاسمًا في كل من التصنيع المدني والعسكري، خاصة في مجال الإلكترونيات، وكان نقص التقدم قد أثار القلق عبر الصناعات.
تهدف اتفاقية هذا الأسبوع الآن إلى فك هذا التأخير. إنها تحدد إجراءات مستهدفة: ستقوم السلطات الصينية بتسريع الموافقات اللازمة لشحن العناصر الأرضية النادرة، وفي المقابل، ستتراجع الولايات المتحدة عن بعض القيود التي فرضتها في وقت سابق من هذا العام. وبدلاً من إعادة تشكيل الروابط التجارية، يعتبر ذلك تغييرًا إداريًا لإعادة إحياء هيكل قديم لم يقلع أبدًا.
تأثير السوق والفرص الاستراتيجية
بالنسبة لنا الذين نراقب مشتقات السوق عن كثب، هذا يضيف بعض القابلية للتنبؤ قصير الأجل حول إمداد العناصر الأرضية النادرة وشروط التصدير. مع وجود جداول زمنية معروفة وآليات امتثال واضحة، يقصر خطر التسعير. يجب على المتداولين اعتبار انخفاض تقلبات الوصول إلى الموارد بالنسبة للشركات التي تعتمد على العناصر الأرضية النادرة، خاصة في مجال الدفاع والتكنولوجيا. هذا النوع من الوضوح يشير إلى ضرورة إعادة تقييم التحوطات الأصلية بناءً على مخاطر الاضطرابات.
في حين أن رد الفعل الأول قد كان لتفسير البيانات كأجراء جديد مادي، ما لدينا فعليًا هو تأكيد لخطوات التنفيذ. يجب أن نأخذ في اعتبارنا أن الأسواق لا تتحرك بناءً على التكرار – إنها تتحرك بناءً على تعديلات المواقف. مع قلة الشكوك المتعلقة بتدفق الموارد، من الممكن أن يوقف المتداولون استراتيجيات الزخم المرتبطة بصدمات الإمداد في هذا القطاع.
بالنسبة للمراكز التي تم تأسيسها في وقت سابق من العام بناءً على افتراضات لتمديد الجمود التجاري، قد يكون التصفية البطيئة أمرًا مبررًا إذا لم تكن قد قيد التنفيذ بالفعل. يمكن أن توفر الفترة الزمنية على مدى الأسبوعين المقبلين فرصًا قليلة الانزلاق لتخفيف التعرض. أي ارتفاع في الأسعار تم تفسيره في الأساس من خلال تصريحات ترامب كإنجاز مهم سيتلاشى على الأرجح بمجرد أن يهضم المشاركون بشكل أوسع التوضيحات.
نظرًا لأن الفهم المتعلق بجنيف يتم التعامل معه مرة أخرى بجدية من كلا الجانبين، وتم تحديد خطوات الآن بتغييرات قابلة للقياس من الجهات التنظيمية، قد نتوقع أيضًا تقليل الأقساط المرتبطة باضطرابات العناصر الأرضية النادرة عبر سلاسل الخيارات الصناعية. ليس في كل مكان، ولكن بشكل انتقائي – خاصة حيث كانت الشركات قد عوقبت بالفعل بسبب الاختناقات.
من الجدير مراقبة جداول ترخيص التصدير القادمة من الصين خلال الأيام القادمة. إذا تم الوفاء بذلك وتوافقت مع الإجراءات المخففة للولايات المتحدة، يمكن أن تتقلص التكاليف المرتبطة بالعقود المستقبلية للتسليم. مما يمكن أن يسمح بتحسين استراتيجيات معينة بحلول الشهر المقبل.
حيثما قد يكون قد تربص البعض لمخاطر تعرض جديدة عقب العناوين البارزة، تركز الاهتمام الحقيقي على التنفيذ – وهو فئة مختلفة تمامًا. هذا الأمر هام ليس بما قيل ولكن لما يجري إنجازه الآن.
