انكمش الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 0.5% في الربع الأول، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي. كانت هذه النتيجة أقل من التقدير السابق والمرتقب والذي كان -0.2%.

جاء الانخفاض في الناتج المحلي الإجمالي بشكل رئيسي بسبب زيادة الواردات وتقليص الإنفاق الحكومي، بالرغم من أن هذا تم معادلته جزئيًا بزيادة الاستثمار وإنفاق المستهلكين. كان هناك تعديل انخفاض قدره 0.3 نقطة مئوية بسبب انخفاض إنفاق المستهلكين والصادرات، مع تعويض طفيف نتيجة لإعادة تقدير الواردات.

رد فعل مؤشر الدولار الأمريكي

واجه مؤشر الدولار الأمريكي ضغوطًا نحو الانخفاض في الجلسة الأمريكية، حيث تراجع بنسبة 0.45% إلى 97.25. عادةً ما يعزز الناتج المحلي الإجمالي الأعلى عملة الدولة، مما يشير إلى اقتصاد مزدهر وجذب الاستثمار الأجنبي، في حين أن التدهور قد يُضعفها.

غالبًا ما يؤدي نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى التضخم، مما يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي لمواجهة هذا التضخم. تؤثر هذه الأسعار العالية بشكل سلبي على أسعار الذهب، حيث تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنة بإيداع المال في حساب. وبالتالي، عادةً ما يكون لنمو الناتج المحلي الإجمالي تأثير هابط على أسعار الذهب.

التباطؤ في الاقتصاد الأمريكي كان أعمق مما كان متوقعًا. يشير هذا الانكماش بنسبة 0.5% في الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، والذي تم تعديله نزولًا من التقدير السابق -0.2%، إلى أكثر من مجرد ضوضاء إحصائية— فهو يشير إلى ضعف في مكونات الطلب الرئيسية، حتى مع بقاء بعض مقاييس الدخل قوية. جاء هذا التعديل نتيجة لإنفاق المستهلك الأضعف وارتفاع نشاط الصادرات الأضعف، مع تعويض طفيف من تقديرات الواردات المحسنة. على الرغم من أن الاستثمار وإنفاق الأسرة قد زاد، إلا أنه لم يكن قويًا بما يكفي لمعادلة السحب الناتج عن انخفاض الإنفاق في القطاع العام والواردات الصافية.

تفاعل المتداولون في العملات بسرعة. على مدار الجلسة، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة تقارب نصف بالمئة. وهذا ليس مفاجئًا— فالنمو الأقل للناتج المحلي الإجمالي يُضعف الطلب على التعرض للعملة، حيث يتحول السرد بعيدًا عن التوقعات بتشديد السياسة النقدية. تُظهر إعادة التسعير الفورية للسوق أن المراكز قد اعتمدت كثيرًا على فرضية المرونة.

السلع الحساسة لسعر الفائدة

عادةً ما يتسبب توسع الناتج الاقتصادي في أن تصبح التضخم أمرًا وشيكًا. يميل ذلك إلى تحفيز الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على رفع أسعار الفائدة، مما يقوي الدولار بينما يضغط على السلع مثل الذهب. ولكن عندما تأتي الأرقام أضعف من المتوقع—وخاصةً عندما يكون التعديل النزولي ناتجًا عن استهلاك— فإنه يضعف تلك التوقعات. ليس الأمر فقط حول العنوان الرئيسي، بل ما الذي يستبطنه حول الطلب المستقبلي وقوة التسعير.

بالنسبة للسلع الحساسة لسعر الفائدة، مثل الذهب، فإن الدلالات واضحة. إن أسعار الفائدة الأعلى تزيد من جاذبية الأصول التي تُدر عائد، مما يضغط على الأدوات التي لا تُدر عائد. في المقابل، فإن احتمالات أقل للتشديد النقدي، سواء من انخفاض توقعات التضخم أو تباطؤ النمو، تميل لدعم أسعار الذهب أو تقلل على الأقل من الرياح المعاكسة التي تواجه المعدن.

نظرًا لأن التعديلات على الناتج المحلي الإجمالي هي في الغالب إلى الوراء، فإن رد الفعل في السوق سيعتمد بشكل أكبر على ما إذا كان هذا الاتجاه من المرجح أن يستمر. وسوف يُظهر حركة السعر في الأيام القادمة ما إذا كان المستثمرون يعتقدون أن هذا التباطؤ لا يزال مؤقتًا أم يشير إلى تباطؤ أوسع. قد تكون الأسواق المالية بالفعل مائلة نحو الاحتمال الأخير، وهو ظاهر من خلال التغييرات في التوقعات لخفض أسعار الفائدة السياسية.

بالنسبة لأولئك منا الذين يقومون بتقييم التعرض الاتجاهي، ينبغي إيلاء اهتمام خاص للتقلبات القصيرة الأجل. إصدارات البيانات على مدى الأسابيع القليلة القادمة—وخاصة تلك المتعلقة بالعمالة، ونشاط التصنيع، ومعنويات المستهلك— سترسخ إما هذا الموقف الحذر أو توفر مجالًا لإعادة التقييم. قد يوفر التداول من خلال الخيارات، بدلاً من التداولات الاتجاهية المباشرة، مرونة أكبر. الانتشارات التي تحمي ضد المزيد من الانخفاضات في توقعات النمو قد تثبت أنها أكثر فعالية من الرهانات الثنائية على التغيرات السياسية.