يعتقد “جيه بي مورجان” أن الانتعاش في السوق المدفوع بالذكاء الاصطناعي سيستمر على الرغم من التهديدات الأخيرة بفرض رسوم جمركية وتباطؤ اقتصادي محتمل في الولايات المتحدة. يشير البنك إلى أسس التكنولوجيا المرنة وزيادة الطلب المؤسسي كعوامل رئيسية.

يشير ملاحظة البنك إلى أن زيادة الرسوم الجمركية قد تؤثر على النمو بما يكفي لدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراء، مع احتمال خفض معدل الفائدة بحلول ديسمبر. وقد عدل “جيه بي مورجان” توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 إلى 1.3% نزولاً من 2%، لكنه يتوقع أن الأرباح القوية للشركات والاستثمار القوي في الأعمال سيساهمان في التخفيف من هذه التأثيرات.

يتوقع الاستراتيجيون الآن حتى أربع تخفيضات في معدلات الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بحلول أوائل عام 2026، مع استهداف مدى 3.25%–3.50%. وعلى الرغم من المخاطر السياسية، فإنهم يميلون إلى الاعتقاد بأن البيئة الاقتصادية الكلية الأوسع تظل داعمة للأصول الخطرة.

تشير الملاحظة إلى تطور تجارة الذكاء الصناعي من المضاربة الفردية إلى تدفقات أكثر ديمومة من النهج المؤسسية والمنهجية. من المتوقع أن يدعم هذا التحول، بالإضافة إلى الأرباح القوية والميزانيات العمومية في قطاع التكنولوجيا، استمرار انتعاش السوق.

ما يخبرنا به هذا التحليل الحالي واضح للغاية: رغم المخاوف الجديدة من الرسوم الجمركية وعلامات تباطؤ اقتصاد الولايات المتحدة، يبدو أن فريق “جيه بي مورجان” واثق من أن انتعاش السوق، الذي يقوده إلى حد كبير التقدم التكنولوجي بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، لديه زخم كافٍ للاستمرار. يستندون في ثقتهم على ركيزتين: الأسس القوية للشركات في مجال التكنولوجيا والتدفق المتزايد لرأس المال من الجهات المؤسسية الكبرى.

تعتقد الشركة أن التوقعات البطيئة للنمو قد تدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نحو سلسلة من تخفيضات الفائدة، بدءًا من نهاية هذا العام وتمتد حتى عام 2026. في ظل هذه البيئة، من المتوقع أن تميل القرارات السياسية أكثر نحو التخفيف، مما يمكن أن يعمل كوسادة للقطاعات الأكثر خطورة في السوق.

علاوة على ذلك، فإن الإشارة إلى الأرباح القوية للشركات والاستثمار القوي في الأعمال التجارية لا ينبغي أن يتم تجاهلها. يعني ذلك أن الشركات، خصوصاً في قطاع التكنولوجيا، ليست فقط تستفيد من الضجيج؛ بل تحقق أرباحًا حقيقة وتعيد الأموال إلى العمليات. هذه القوة في الميزانيات العمومية، بالإضافة إلى التحول الأوسع نحو المشاركة المنهجية، يساهم في تقليل التقلب في تسعير المنتجات الهيكلية والخيارات المرتبطة بهذه القطاعات.

يتطرق فريق “كولانوفيتش” إلى تبديل مصدر التدفقات المرتبطة بالذكاء الصناعي، من المتداولين الأفراد إلى الصناديق التي تستخدم الخوارزميات المحددة والتفويضات الأكبر. هذا التحول ذو صلة، لأن التدفقات المؤسسية تميل إلى أن تكون لها آفاق زمنية أطول ومعدلات دوران أقل.

مع توقع معدلات فائدة منخفضة في الأفق، قد تشهد مشتقات الفائدة قصيرة الأجل حجمًا أعلى وفروقات أضيق. إذا تحققت التخفيضات كما هو متوقع، فإن ذلك يفتح فرصًا واضحة للتموضع باستخدام مكملات منحنى القياسي أو التخصيص في اتفاقيات معدلات الفائدة المستقبلية التي تستفيد من نفس الانحياز الاتجاهي.

تجدر الإشارة إلى أن المرونة في الديناميات المؤسسية يجب أن تقلل من شدة التفكك في الأسهم، مما قد يؤثر على تحوط المخاطر الطرفية.

من وجهة نظرنا، هذه ليست سوقًا مهيئة لانعكاسات حادة، بل هي التي تكافئ الانتقاء، سواء من حيث فئة الأصول أو أفق الاستراتيجية.