يحتفظ محللو إدارة الثروات في RBC بنظرة إيجابية نحو سوق الأسهم اليابانية. يتوقعون اتفاقية تجارية بين اليابان والولايات المتحدة، ربما بعد انتخابات مجلس الشيوخ الأعلى في 20 يوليو.

ومع ذلك، فإنهم يعبرون عن الحذر حيث يبدو أن سوق الأسهم اليابانية قد احتسبت بالفعل تخفيضات التعريفة الجمركية، مع ظهور نشاطات السعر المتفائلة للغاية في قطاع السيارات. يبدو أن تحقيق هدف تضخم مستقر بنسبة 2% ممكن وفقًا لتقييماتهم.

تشمل العوامل الإضافية التي تدعم هذه الرؤية زيادة الاستثمار عبر الإنشاد الصديق والمحلي، وتحسين العائد على الأسهم وتوزيعات الأرباح للمساهمين، والطلب المحلي المستمر. يتم دعم هذا الطلب من خلال المدخرات العالية وزيادات الأجور وتدفق كبير للاستثمارات التجزئة.

يسهم السياحة الوافدة والاستثمارات التجزئة المحلية القوية عبر برنامج حسابات ادخار الأفراد اليابانية المحدث بشكل إيجابي. تُعتبر هذه العناصر مجتمعةً أنها تعزز بيئة اقتصادية قوية لليابان.

ما نراه من RBC هو تفاؤل معتدل فيما يتعلق بآفاق الأسهم اليابانية على المدى القريب. يتمحور جوهر رؤيتهم حول اتفاقية محتملة بين اليابان والولايات المتحدة، من المرجح أن تتبع انتخابات مجلس الشيوخ الأعلى الياباني في أواخر يوليو. هذه التوقيتات مهمة، حيث يُفترض أن هذا المسار السياسي قد يتضح قريبًا بعد ذلك، مما يمهد الطريق لتعديلات تجارية.

لكن الأسواق لا تنتظر بصبر. يبدو أن تسعير تقليل التعريفة الجمركية، خصوصًا في قطاع السيارات، قد حدث قبل التأكيد. الزيادة الأخيرة في القطاع تفترض وصول الصفقة كما هو متوقع تقريبًا، مع مفاجآت قليلة. هذا هو المكان الذي يتسلل فيه بعض الحذر – عندما تتقدم التوقعات على الواقع، يتزايد الضغط على التراجع عند وصول النتائج الفعلية. يشير المحللون إلى أنه لا يوجد مجال كبير للخطأ في تقييمات القطاع حاليًا.

يقولون إن التضخم يبدو مستقرًا. رقم 2% لا يثير الإنذارات. يوفر بيئة متوقعة، وهو أمر مهم عند تقييم المواقف الطويلة الأمد في سوق يعاني تاريخيًا من مشكلات انكماش. يسهم إطار من زيادة الأجور ومدخرات منزلية عالية في تعزيز الاستهلاك الداخلي. هذا على عكس العديد من الأسواق المتقدمة التي تعتمد بشكل كبير على الاستثمار التجاري أو الصادرات لمعظم نشاطها.

التغيرات في التوجه نحو الإنشاد الصديق والمحلي تدعم الإنفاق الصناعي الرأسمالي داخل اليابان. هذه التغيرات ليست ضجيجًا فقط – إنها إعادة تخصيص هيكلية للتصنيع وسلاسل التوريد، مدفوعة بالدروس المستفادة خلال الجائحة. مع استمرار ارتفاع المخاطر الجيوسياسية في عدة مناطق، يبدو أن المستثمرين أكثر استعدادًا لمكافأة الدول التي تعتبر مستقرة وموثوقة اقتصاديًا. إعادة الشركات للقيمة إلى المساهمين من خلال سياسات توزيع الأرباح الأفضل واستخدامات الميزانيات العمومية الأكثر وعيًا تضيف فقط إلى هذه المصداقية.

يجب عدم تجاهل السياحة – خصوصًا الوافدة. مع عودة السفر إلى طبيعته واستمرار الشهية الاستهلاكية، فإن هذا الانتعاش يغذي بشكل مباشر القطاعات الخدمية والتجزئة في اليابان. كما يزيد برنامج حسابات ادخار الأفراد اليابانية المحدث القاعدة المستثمرين المحلية. نحن الآن نشاهد المواطنين العاديين يخصصون المزيد من ثرواتهم في الأسواق، وهو إشارة مشجعة عند تقييم الشهية الداخلية للأصول الخطرة.

لذلك في الأسابيع المقبلة يجب مراقبة السرعة وترتيب التقدم التشريعي في التجارة بعناية. أي التزامات شفوية يتبعها صنع سياسات موثوق بها ستبرر المواقف الحالية في الأسماء الثقيلة المصدر. إذا تعثر هذا التقدم، فمن المحتمل أن يتبع ذلك إعادة التقييم. يجب على المستثمرين دراسة بيانات التضخم، والإنفاق التجزئة ونشاط النقل. وجدنا أن هذه المقاييس تقدم إشارات مبكرة على القبض الاقتصادي الفعلي تحت العناوين المتفائلة.