أفاد مؤشر “ريدبوك” في الولايات المتحدة عن تراجع سنوي، حيث انخفض من 5.2% إلى 4.5% اعتبارًا من 20 يونيو. يراقب هذا المؤشر أداء مبيعات التجزئة للسلع العامة بشكل أسبوعي.

حافظ زوج اليورو/الدولار الأمريكي على قوته بالقرب من أعلى مستوى له في عام 2025 عند 1.1640 بسبب التفاؤل المحيط بوقف إطلاق النار في الشرق الأوسط، وذلك رغم الضغوط التي يواجهها الدولار الأمريكي من شهادة باول أمام الكونجرس. انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بحوالي 300 نقطة من ذروة الأسبوع، مع استمرار التوقعات للضغوط إذا انخفض تحت مستوى 144.50.

تحركات الذهب والأسواق

يظل الذهب مستقرًا حول 3,310 دولار بعد استجابة المشاركين في السوق لتخفيف التوترات في الشرق الأوسط. واجه المعدن انخفاضات قصيرة تحت 3,300 دولار بسبب تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول.

أعيد طرح إمكانية قيام إيران بإغلاق مضيق هرمز وسط تصاعد الصراعات الإسرائيلية الإيرانية، مما يؤثر على معنويات سوق النفط. ويمثل هذا الممر الاستراتيجي في الخليج الفارسي أهمية كبيرة للشحنات النفطية العالمية.

يتوقع المتداولون انتهاء موسم العملات البديلة، مع تركيز مجدد على العملات المشفرة الثلاث الكبرى مع أداء العملات البديلة بأقل من مستوى البيتكوين مؤخرًا. يحدث هذا النمط عندما يتحول رأس المال من البيتكوين إلى الرموز البديلة ضمن دورات السوق.

اتجاهات العملات والسلع

يعكس الانخفاض الأخير في مؤشر ريدبوك الأمريكي ــ من 5.2% إلى 4.5% ــ مناخًا أبراد في مبيعات التجزئة للسلع العامة. يميل هذا المؤشر، الذي يستمد قيمه من مسح أسبوعي لسلاسل المتاجر الكبرى، إلى الانسجام بشكل وثيق مع الشعور العام للمستهلكين. عادة ما يظهر الاتجاه البطيء هنا قبل أن تظهر التغيرات في الإنفاق الاستهلاكي في مجموعات بيانات أخرى. لذلك، يمكن أن يشير التباطؤ الذي شهدناه للتو إلى حذر بين المشترين النهائيين، وغالبًا ما يتسلل ذلك إلى التوقعات لنشاط اقتصادي كلي أوسع. قد تتكيف التوقعات حول أسعار الفائدة وفقًا لذلك.

فيما يتعلق بتحركات العملات، استمر زوج يورو/دولار أمريكي في التماسك بالقرب من أعلى مستوى سنوي له عند 1.1640. يبدو أن التفاؤل المرتبط بشكل غير مباشر بالموقف في الشرق الأوسط، وخاصة الذي يتجنب التصعيد المباشر، يلعب دوره في الحد من تدفقات الملاذ الآمن نحو الدولار الأمريكي. لم تقدم شهادة باول للمشرعين تلك الدفعة القوية للضغط على الشراء للدولار الأخضر، ربما لأن نبرته لم تقدم معلومات جديدة أو تأكيدًا على التشديد القوي. وعلى هذا الأساس، قد تظل الأرباح في اليورو قوية طالما لم تخيب البيانات الأوروبية الآمال. ومع ذلك، يجب أن تظل الحركات المستقبلية حول اليورو مدفوعة بديناميكيات إمدادات الطاقة والقراءات التضخمية القادمة في منطقة اليورو.

يشير تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بمقدار 300 نقطة من أعلى مستوياته الأخيرة إلى بعض إعادة التوازن، ربما بسبب انخفاض العوائد الأمريكية وإعادة التموقع قبل توقعات التضخم للأسبوع المقبل من طوكيو. إذا رأينا اختراقًا حاسمًا تحت مستوى 144.50، فقد يفتح ذلك الباب لمزيد من التصحيح. في شروط الين، يرتبط هذا المستوى تاريخيًا بعناقيد الدعم القريب الأجل. غالبًا ما تكتسب التحولات مثل هذه زخمًا بمجرد اختراقها، خاصة إذا بدأ تجار السندات الأمريكية في الاعتقاد بأن دورة التشديد التي يقودها مجلس الاحتياطي الفيدرالي مكتملة بالكامل.

على صعيد السلع، بقي الذهب مستقرًا فوق 3,300 دولار. هذه التراجعات الطفيفة تشير عمومًا إلى قاعدة مدعومة جيدًا، ومن المحتمل أن يتم الحفاظ عليها من خلال التحوط الجغرافي-استراتيجي وعدم اليقين العام حول مخاطر الصراعات في الشرق الأوسط. الجدير بالذكر أن تخفيف التوتر يمكن أن يقلل من المخاطر المؤقتة، ولكن يبقى الصعود المحتمل للمعدن موجودًا إذا توقفت مقاييس التضخم أو تحركت إلى الأعلى مرة أخرى.

وفي الوقت نفسه، بدأ سوق النفط في تسعير المخاطر الجديدة بعد تزايد الحديث حول مضيق هرمز. مع مرور أكثر من 20% من النفط المنقول بحراً عبر هذا الممر الضيق، تميل أي تحركات استفزازية تتعلق بإيران إلى إثارة استجابات عاجلة في السلع. ترتبط تكاليف النقل وموثوقية الإمدادات مباشرة باستقرار هذا الممر. في الماضي شهدنا ردود فعل مفرطة، لكن في البيئة الحالية المشبعة بالمخاطر، أي عوائق هناك يمكن أن تزعزع شركات التأمين البحري، وتؤثر على العقود الآجلة، وتهز المخزونات بسرعة.

فيما يتعلق بالأصول الرقمية، يبدو أن التركيز يتحول مرة أخرى نحو الرموز ذات رؤوس الأموال الأكبر. فقدت العملات البديلة مكانتها بشكل كبير أمام البيتكوين في الأسابيع الأخيرة. تاريخيًا، نلاحظ أن مثل هذه التحركات غالبًا ما تتبع نهاية الموجات المضاربية عندما تنحسر السيولة من الأسماء المتخصصة. تميل هذه التحولات باتجاه البيتكوين والإيثيريوم إلى العمل كمرحلة إعادة تجميع، حيث يبحث رأس المال عن الأمان المدرك في الأصول ذات البنية التحتية الأوسع وتوافر الصرف الأعلى. نلاحظ أن حجم التداول لا يزال غير منتظم في الرموز الأصغر، لذا فإن أي انحدار جديد يتطلب مراقبة عن كثب من زاوية الرافعة المالية وتكاليف التمويل.