انخفضت أسعار الذهب في باكستان يوم الجمعة، حيث انخفض سعر الجرام إلى 30,599.02 روبية باكستانية بعدما كان 30,754.37 روبية باكستانية في اليوم السابق. كما انخفض سعر التولة إلى 356,900.50 روبية باكستانية من 358,713.00 روبية باكستانية.

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مؤخراً على معدلات الفائدة ثابتة، وتوقع خفض المعدلات مرتين بحلول عام 2025. ورغم ذلك، لا يتوقع سوى خفض واحد للمعدلات لكل من عامي 2026 و2027 بسبب المخاوف المستمرة بشأن التضخم.

اتجاه المخاطر العالمية

لا يزال اتجاه المخاطر العالمية هشًا بسبب الشكوك التجارية والتوترات الجيوسياسية، خاصة في الشرق الأوسط. تستمر التوترات بين إيران وإسرائيل، مع إمكانية تدخل الولايات المتحدة مما يثير مخاوف من نزاع إقليمي أوسع.

تراجع الدولار الأمريكي بعد الأنشطة الأخيرة في الأسواق، مما قد يدعم أسعار السلع، بما في ذلك الذهب. تشير خلفية داعمة إلى استقرار أسعار الذهب، ومن المتوقع بعض نشاط الشراء عند مستويات أقل.

يُستخدم الذهب عادةً كأصل ملاذ آمن خلال الأوقات العصيبة، وتعتبر البنوك المركزية من المشترين الرئيسيين. تعتمد أسعار الذهب على عوامل مختلفة، بما في ذلك الاستقرار الجيوسياسي، ومعدلات الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي الذي يُسعر به.

بينما قد يبدو الانخفاض في أسعار الذهب متواضعًا على الورق، فإنه يعكس تعديلًا أوسع في الاتجاه العام بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي الأخير. بإبقاء معدلات الفائدة ثابتة وتحديد جدول زمني أبطأ من المتوقع لخفضها، أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارة إلى الاهتمام المستمر بالتضخم الأساسي، والذي يظل أكثر استمرارًا مما يرغبون. لم تقدم تعليقات باول تشجيعًا فوريًا لأولئك الذين يتوقعون تخفيفًا نقديًا سريعًا.

المخاطر الجيوسياسية واتجاه الأسواق

بالنسبة لأولئك منا الذين يتداولون المشتقات، خاصة المرتبطة بالسلع مثل الذهب، يجب أن يكون هذا التحذير من الاحتياطي الفيدرالي دافعًا لإعادة تقييم الوضع على المدى المتوسط. بينما لم ترتفع العوائد الاسمية بشكل كبير، إلا أنها تظل عالقة عند مستويات مرتفعة نسبيًا. يحد ذلك من الزخم الصعودي للذهب على المدى القريب، رغم تراجع الدولار.

من الجانب الجيوسياسي، تظل المخاطر مرتفعة مع استمرار التوترات في الشرق الأوسط. تستمر طهران وتل أبيب في العناوين، ومع احتمال التدخل الأمريكي معلّق في الهواء، لم يتحرك السوق بعد مرحلة الانتظار والترقب. هذه التردد غالبًا ما يدعم الطلب على الملاذات الآمنة، ولكن في الآونة الأخيرة كانت ردة الفعل فاترة. ما نراه يبدو وكأنه نوع من التحوط الانتقائي – نوع من الانتعاش الذي يتشكل بهدوء بدلاً من الظهور في الحجم الكبير بين عشية وضحاها.

لا سيما أن الدولار تراجع بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي – ربما كتصحيح طفيف أو استجابة لتوقعات معدل الفائدة المعاد تقييمها. في كلتا الحالتين، خفف الضغط على الأصول المقومة بالدولار، مما ساعد على توفير قاعدة للسلع. الذهب بشكل خاص يستفيد عندما يتراجع الدولار، حيث تصبح تسعيراته الدولية أكثر جاذبية. يؤدي الدولار الأخف عمومًا إلى تحسين الاهتمام الشرائي من المشترين غير الأمريكيين.

تقنيًا، يتم اختبار مستويات الدعم، وتوفر تلك الاستجابة المتأخرة فرصة. بينما تدفقات الصناديق المتداولة المدعومة ماديًا قد تباطأت، إلا أن الاهتمام في السوق لم يتبدد. المشترون على المدى الطويل ليسوا بالضرورة يطاردون الارتفاعات الأخيرة لكنهم غالباً ما يكونون مستعدين لإعادة الدخول عند مستويات الأسعار الذي تبدو جذابة – خاصةً إذا ظل التضخم ثابتًا ولم يتم الوصول إلى هدوء الجغرافيا السياسية.

على المدى القريب، إذا كانت هناك تصاعدات جديدة في النزاعات الإقليمية، نتوقع اندفاعًا نحو الأصول الدفاعية. يجب على المتداولين الاستعداد لفرق عرض وطلب أوسع في مثل هذه السيناريوهات، خاصةً في نوافذ السيولة الأقل. بدلاً من ذلك، مفاجأة من المؤتمر الصحفي التالي للاحتياطي الفيدرالي أو مؤشرات على تراجع بيانات الاقتصاد الأمريكي يمكن أن تعزز من نظرة تحليلية أكثر تيسيرًا، مما يعود مرة أخرى على دعم رهانات الشراء على الذهب.

الحركات الجذرية غير مرجحة ما لم يظهر محفز واضح. في الوقت الحالي، يجب أن ينصب الاهتمام على نقاط عودة الشراء. إذا اختبرت الأسعار مناطق الدعم الدنيا السابقة وزادت تدفقات الشراء، فهذه نقطة معقولة للتعرض للمشتقات قصيرة المدى التي تركز على الإرتداد. يجب توخي الحذر مع الرافعة المالية، خاصةً مع المخاطر المرتفعة للعناوين والزيادة في حجم التداول مع اقتراب الإجازات في بعض الولايات القضائية. يجب أن يكون أي تعرض قصير متفاعلًا للغاية ولا يُترك بلا مراقبة إذا انكسرت العناوين الرئيسية.