الجنيه الإسترليني يكتسب قوة مقابل الين الياباني بعد قرار بنك إنجلترا الحفاظ على سعر الفائدة عند 4.25%. هذا يولد تبايناً متزايداً في السياسة مع بنك اليابان، مما يدفع زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني بالقرب من مستويات مقاومة رئيسية.

حالياً، يتم تداول الجنيه الإسترليني/الين الياباني نحو 195.60، متعافياً من الانخفاضات السابقة بسبب الفجوة في العائد بين المملكة المتحدة واليابان. وصوت بنك إنجلترا 6-3 للحفاظ على الأسعار دون تغيير، مما فاجأ الكثيرين ببيان أقل ميلًا للتيسير. وذكر المحافظ أندرو بيلي أن أي تخفيضات في الأسعار ستكون تدريجية وحذرة.

يواصل بنك اليابان سياسته النقدية الفضفاضة، مع الحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي عند 0.5%. وذكر المحافظ كازو أويدا أن زيادة مستقرة في التضخم ضرورية قبل إجراء أي تغييرات في السياسة، مما يؤجل التوقعات برفع الأسعار.

نراقب عن كثب تكوين أصوات البنوك المركزية. يشير انقسام 6-3 إلى وجود أصوات متمسكة بالتوجه المتشدد داخل دائرة اتخاذ القرارات في بنك إنجلترا. وهذا في حد ذاته يحد من مدى سرعة تحول توقعات الأسعار انخفاضًا في المملكة المتحدة. كان المتداولون قد بدأوا يتوقعون تحولاً أكثر حزمًا نحو التيسير، لكن هذا التفاؤل قد خف بشكل ما. يجب أن تعزز حذر بيلي بشأن التحركات السياسية المستقبلية هذه الرسالة.

من الجانب الياباني، تبقى الحالة الراهنة تقريبًا دون تغيير. يبدو أن أويدا ليس في عجلة من أمره للتضييق، وتركيزه على الحاجة إلى زيادة مستدامة في التضخم يشير إلى تفضيل اليقين على الاستباق. تستمر معدلات الفائدة الليلية في التحوم عند الحد الأدنى، ولا يوجد هناك دليل محدود يشير إلى أن ذلك سيتغير في المستقبل القريب. من خصوص الاهتمام الآن محاضر اجتماع بنك اليابان والأرقام القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي. ما لم تشير تلك الأرقام إلى تحول تضخمي أوسع أو أكثر استمرارية، من المحتمل أن يستمر الين تحت الضغط من التجارة الفارقة.

من موقعنا، يتطلب الانجراف نحو مستويات المقاومة الفنية الكبرى للزوج— just shy of the 196.00 mark — الاهتمام. لا سيما في هذه المرحلة، أي اختراق فوق ذلك المدى سيحتاج إلى دعم من مفاجآت بيانات جديدة. بالنسبة للجنيه الإسترليني، قد يأتي ذلك من خلال الأرقام القادمة لمبيعات التجزئة لشهر مايو. انطلاقة قوية هنا ستبني الفكرة بأن الطلب المحلي لا يضعف بسرعة كافية لتبرير تخفيضات أسعار عدائية.

ستعتمد حماسة السوق لقوة الجنيه الإسترليني المستقبلية ليس فقط على أرقام تفوق التوقعات، ولكن أيضًا على ما إذا كان بنك إنجلترا يواصل إظهار التردد. تميل تقلبات الأسعار إلى التكتل حول التقاطعات الرئيسية لاتجاه السياسة ونتائج البيانات. ولذلك، نحن نرسم احتمالات أسعار الفائدة مقابل البيانات الاقتصادية الحقيقية بنشاط أكبر من المعتاد.

من حيث العمل، لا يزال الفرق المتزايد في أسعار الفائدة يبرر التحيز نحو إعدادات السعي للعائد. هذا السياق يجعل مواقف البيع على الين تستحق إعادة النظر، على الرغم من أن التوقفات الأضيق قد تكون مناسبة نظرًا للقرب من المقاومة. يبدو أن المخاطر أكثر ميولًا اتجاه اختبار الصعود على المدى القريب من الانقلابات المفاجئة، خاصة إذا فاجأت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الياباني الانخفاض مرة أخرى.