صرحت إيران بأنها تمتلك عدة ردود تجاه العدوان، مثل إغلاق مضيق هرمز. تسببت هذه التصريحات في ارتفاع أسعار النفط الخام، حيث تم تداول النفط الخام الأمريكي غرب تكساس الوسيط (WTI) بحوالي 74.50 دولار للبرميل، بزيادة تقارب 2%. وشهد خام برنت زيادة مشابهة، حيث تم تداوله بحوالي 78 دولاراً للبرميل.

النفط الخام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو نوع من النفط الخام عالي الجودة يُعرف بـ”الخفيف” و”الحلو”، مستخرج في الولايات المتحدة ويشكل مكوناً رئيسياً في الأسواق العالمية. يتأثر سعره بعوامل مثل العرض والطلب العالميين، والأحداث السياسية، وقيمة الدولار الأمريكي، مع تقارير المخزون التي تقدم تأثيراً إضافياً.

تلعب منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك)، التي تتألف من البلدان الرئيسية المنتجة للنفط، دوراً في تحديد أسعار النفط من خلال حصص الإنتاج. عندما تقلل أوبك الحصص، ترتفع الأسعار غالباً، وعندما تزيد الحصص، تميل الأسعار إلى الانخفاض. تشمل أوبك+ أعضاء إضافيين من خارج أوبك مثل روسيا، مما يضيف طبقة أخرى إلى قرارات الإنتاج.

نشهد الآن تأثيرات فورية في التسعير نتيجة إشارة جيوسياسية حادة. تصريحات طهران حول احتمال إغلاق مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق تتعامل مع حوالي خمس شحنات النفط العالمية، أدت إلى تحرك سريع في أسواق العقود الآجلة. الأمر المثير للاهتمام ليس فقط العنوان نفسه، بل السرعة التي حول بها المتداولون القلق إلى عقود. ارتفع سعر غرب تكساس الوسيط وبرنت، مما يعكس ليس فقط الخوف من صدمة في العرض، بل أيضاً الطاقة العصبية المتأصلة في الوضعيات الحالية.

هناك نمط يظهر، وهو ليس غير مألوف. عندما يتعرض طريق رئيسي مثل هرمز للتهديد، تتفاعل الأسواق المادية والورقية كما لو أن البراميل غائبة بالفعل. في هذه الحالة، اتجه غرب تكساس الوسيط نحو منطقة 74-75 دولار، بينما ارتفع برنت بعدة دولارات بالتوازي. ارتفعت التقلبات الضمنية قليلاً، لكنها لم تصل بعد إلى مستويات قصوى. ما يشير إليه هذا هو أن الحركة احترازية أكثر منها ذعرية، على الرغم من أن تسعير الخيارات يظهر تحيزاً طفيفاً نحو التعرض للجانب الصعودي.

لا تزال مستويات المخزون في الولايات المتحدة جزءاً آخر من اللغز. كانت تقارير الأسابيع مختلطة، ليست هزيلة جداً، ولكن ليست فائضة أيضاً. بالنظر إلى هذا الوضع المتوسط، فإن تحيز المخاطر يأتي من الخارج، وليس من المخزونات المحلية. يلعب قوة الدولار الأمريكي دوراً هنا أيضاً. يعاكس الدولار الأقوى عمومًا السلع المسعرة به، إلا أن رد فعل النفط كان قوياً بما يكفي لتجاوز ذلك الرياح المعاكسة الهبوطية، مما يشير إلى القناعة خلف التحرك الأخير.

من منظور الإنتاج، تستمر الحصص في القيام بعمل هادئ في الخلفية. على الرغم من أنها ليست مسؤولة بشكل مباشر عن الارتفاع، إلا أن التقليل المستمر لا يزال يحافظ على الأسعار مرتفعة. مشاركة روسيا في اتفاقيات الإنتاج تضيف قيوداً إضافية على نمو العرض المحتمل. نلاحظ أنه كلما شددت الأهداف الأساسية، أصبح السوق أكثر تفاعلاً مع الأحداث غير المرتبطة بالعرض، خاصةً الجيوسياسية منها.

بالنظر إلى المستقبل، من الحكمة التفكير في كيفية تطور وضع خيارات المدى القصير. نرى زيادة في الاهتمام المفتوح في خيارات الشراء المؤرخة الأقرب فوق الأسعار الحالية. يشير هذا إلى أن بعضهم يستعد لحركة صعودية إضافية. تظل التقلبات الضمنية في وضعية مراقبة، أعلى من الشهر الماضي ولكن ليست عدوانية بأي حال. قفزة حادة هنا، مثلاً فيما يتجاوز خيارات الأموال المؤرخة لمدة أسبوع واحد، ستشير إلى تحول من الحماية السلبية إلى المضاربة الواضحة.

ازدادت أحجام التداول في عقود النفط الآجلة، مما يؤكد المشاركة الحقيقية بدلاً من التفاعل الحسابي. يضيف هذا تأكيداً للحركة الأولية. لقد شهدنا أنماطًا مماثلة أثناء التوترات السابقة، حيث تبدأ التدفقات المضاربة الأكثر كثافة في تشكيل هيكل الأجل. راقب نهاية المنحنى. إذا زادت منحنى التراجع بشكل أكبر، يعني أن الخوف من الانقطاع يفوق توافر التسليم الحالي.

في الوقت الحالي، يتمثل النهج الأكثر حكمة في التحلي بالمرونة. التحوط عبر الخيارات بدلاً من التعرض المباشر يسمح بالحركة في أي اتجاه، خاصة في بيئة مشحونة بالتصريحات والمضادات بدلاً من البراميل والتوازنات. يمكن أن تحافظ عمليات الإيقاف الضيقة على الوضعيات الاتجاهية على رأس المال إذا تحولت السرديات بسرعة في أي من الاتجاهين.