رؤى وأفكار 
زادت نسبة إنتاج البناء في منطقة اليورو من 0.1% إلى 1.7% في أبريل. تعكس هذه البيانات تغيرًا ملحوظًا في أداء قطاع البناء مقارنة بالأرقام السابقة.
حافظ زوج GBP/USD على مستوى فوق 1.3400 بعد أن قرر بنك إنجلترا إبقاء سعر الفائدة ثابتًا عند 4.25%. وفي الوقت نفسه، واجه زوج EUR/USD تحديات في استعادة مستوى 1.1500، حيث ظل الدولار الأمريكي قويًا بسبب الحذر في الأسواق والموقف المحفوظ لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيف السياسات.
ديناميكيات سوق الذهب
شهد الذهب تعافيًا طفيفًا، إذ تم التداول فوق $3,370 بعد هبوط إلى أدنى مستوى أسبوعي. ساهمت التوترات في الشرق الأوسط، خاصة فيما يتعلق بالاحتمالية تدخل الولايات المتحدة في المنطقة، في تعزيز الحذر في الأسواق، مما أثر على ديناميكيات سوق الذهب.
وجد البيتكوين دعمًا مؤقتًا عند مستوى الـEMA لمدة 50 يومًا عند $103,100. تقارير عن هجوم أمريكي محتمل على إيران هددت بالتأثير على مزاج السوق، مما قد يؤثر على استقرار سعر البيتكوين.
يواصل البنك المركزي الأوروبي مراقبة الكتل النقدية عن كثب، مما يؤكد على الأهمية المستمرة لنظرية كمية النقود. يبرز هذا النهج تعقيد وأهمية المراقبة المالية ضمن المشهد الاقتصادي المتطور في منطقة اليورو.
تحركات العملات والأسواق
بينما شهد قطاع البناء في منطقة اليورو انتعاشًا بارتفاع من 0.1% إلى 1.7% في أبريل، فإن القوة الدافعة وراء هذا الارتفاع تتطلب دراسة أعمق. على السطح، يبدو وكأنها إعادة انتعاش، لكنها قد لا تعكس الطلب الواسع بعد. تشير الطفرة المفاجئة إلى مكاسب محلية، ربما مرتبطة بصرفات مالية أو تحسن الأحوال الجوية، بدلًا من انتعاش دائم. نرى هذا كرقم يستحق الاعتراف، لكنه ليس واحدًا يجب أن يعيد تشكيل المواقف بشكل مبكر.
بالنسبة لتحركات العملات، حافظ الجنيه الإسترليني على مستواه فوق 1.3400 مقابل الدولار. جاء ذلك بعد أن أبقت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا سعر الفائدة ثابتًا عند 4.25%. كان هذا الوضع بالفعل متضمنًا في الأسعار بالنسبة لمعظم المشاركين، مما يعني عدم حدوث اضطراب كبير في نموذج الطلب الفوري. يبدو أن فريق بيلي ليس في مزاج للتقدم في محاربة التضخم دون مزيد من البيانات. وبهذا، تم استبعاد التوقعات لأي تخفيض في سعر الفائدة بشكل هادئ.
في المقابل، يواصل اليورو مواجهة الاحتكاك. لقد كافح لكسر مستوى 1.1500 مقابل الدولار. يُعزى ذلك إلى القوة الخارجية بقدر ما يُعزى إلى الضعف الداخلي. مع بقاء الفيدرالي بقيادة باول متحفظًا تجاه تخفيف السياسات، يجد الدولار داعمين بين الباحثين عن الدخل والمحافظين على استثمارات حذرة. في الوقت الحالي، يصعب تبرير تعرض طويل جديد لأزواج اليورو دون وجود انقطاع أوضح في البيانات الأمريكية أو الرسائل.
شهد الذهب ارتدادًا طفيفًا فوق $3,370 بعد هبوط في وقت سابق من الأسبوع. لم يحدث هذا الانتعاش بمعزل عن الأحداث. لا يزال الشرق الأوسط نقطة ضغط، لا سيما مع عناوين الأخبار التي تشير إلى تصعيد أمريكي محتمل في المنطقة. لطالما كان المعدن ملاذًا عندما تتغير الأمور إلى غير مؤكد. ومع ذلك، فإن عدم وجود شراء مستدام يظهر أننا في مرحلة انتظار وترقب. بالنسبة للمشتقات المتعلقة بالذهب، قد ترتفع التقلبات بسبب التطورات الجيوسياسية، لكن الالتزام في أي اتجاه يجب أن يظل معتمدًا على التأكيدات، وليس مجرد الشائعات.
في المقابل، يبرز تحرك بيتكوين حول مستوى الـEMA لمدة 50 يومًا عند $103,100. وجد السعر موضع قدم مع تزايد حالة عدم اليقين – الناشئة مرة أخرى من النشاط الأمريكي المحتمل في إيران – التي دفعت المتداولين للبحث عن ملاذات يمكن التنبؤ بها وسائل الخروج السائل. لا تتحرك العملات الرقمية دائمًا بشكل نظيف على العناوين الرئيسية، لكن النمط مؤخرًا يظهر أنها تبقى شديدة الحساسية للتحولات في المزاج العام. قد تستمر خطوط الدعم عند العتبات التقنية مثل علامة 50 يومًا في جذب هواة المخاطر. ومع ذلك، نحن نحافظ على المواقف مرنة حيث يمكن أن يؤثر أي تحرك حاسم ضد إيران على السلوك بشكل حاد.
أخيرًا، تستحق التعليقات الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي حول الكتل النقدية الانتباه، وإن لم تكن عناوين الأخبار. إنها تذكير آخر بأنهم لم يفقدوا التركيز على الاتجاهات النمو النقدي، حتى لو خفت النقاش حول التضخم قليلًا. من خلال إعادة التأكيد على روابط النظرية النقدية الكلاسيكية، يشير مؤسسة لاجارد إلى أنها لا تميل إلى تجاهل ديناميكيات السيولة. بالنسبة لنا، إنها دعوة للحفاظ على المؤشرات الكلية في المقدمة في استراتيجيات معدلات الاقتصاد الكلي.
