رؤى وأفكار 
أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية عن تغيير في مخزونات النفط الخام بتاريخ 13 يونيو. ووجدت تراجعًا فعليًا بـ 11.473 مليون برميل، مقارنة بانخفاض متوقع قدره 2.3 مليون برميل.
ارتفع زوج العملات AUD/USD بعد تراجع سابق، ليتجاوز مستوى 0.6500 رغم قوة الدولار الأمريكي. يتجه التركيز الآن نحو تقرير الوظائف الأسترالي، مع توقعات بالإعلان عنه.
الدولار الأمريكي وزوج العملات EURUSD
استقر زوج العملات EUR/USD تحت مستوى 1.1500 بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. التعليقات من الرئيس ترامب قدمت دعماً للدولار الأمريكي، مما أعاق التقدم للـ يورو.
تراجعت أسعار الذهب تحت 3,400 دولار للأونصة ردًا على موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. ربما أثرت تصريحات الرئيس باول بعد الاجتماع على هذا التراجع.
تترقب أستراليا إصدار تقرير التوظيف الخاص بها. ومن المتوقع أن يُظهر خلق 25,000 وظيفة جديدة مع بقاء معدل البطالة مستقراً عند 4.1%.
في منطقة اليورو، يظل البنك المركزي الأوروبي مركزاً على المعروض النقدي. هذا التوجه يؤكد الأهمية المستمرة للنظريات الكمية.
مخزونات النفط الخام وردود أفعال السوق
تجاوز الانخفاض غير المتوقع في مخزونات النفط الخام الأمريكية بخمس مرات مما كانت تشير إليه الاستفتاءات، مما أثار الدهشة ويميل بالتوازن نحو افتراضات عرض أكثر تشددًا، على الأقل في الأجل القريب. مثل هذا الرقم يميل إلى تعزيز المشاعر الصعودية في الأصول المرتبطة بالطاقة، رغم أن تحديد المواقع على المدى الطويل لا يزال يعتمد على إشارات الطلب وتعديلات الإنتاج من المنتجين الرئيسيين. بالنسبة لنا، هذا يطرح تحديًا واضحًا للأزواج التي يتم التداول فيها بحساسية مع أسعار الطاقة، حيث تهز الفرضيات حول الاتجاه عند تقترن بتوقعات الأسعار.
مع انتعاش الدولار الأسترالي فوق مستوى 0.6500، واستعادة الأرضية في مواجهة الدعم العريض للدولار، يتوجه التركيز بشكل واضح إلى البيانات المحلية. قراءة محسّنة في الإصدارات التوظيفية القادمة يمكن أن تعزز التفاضلات الإيجابية للعوائد وتقدم دعماً إضافيًا للعملة. إنه نوع الوضع الذي يمكن أن يحرك النطاق إلى الأعلى إذا أظهرت الأجور أو المشاركة قوةً أساسية. نحن لا نراقب العنوان الرئيسي فقط؛ فقد تكون الجوانب الداخلية هنا أكثر أهمية.
من ناحية أخرى، يجد اليورو نفسه متوقفًا تحت حاجز 1.1500. قد لا يبدو ذلك دراميًا بحد ذاته، لكن السياق يخلق قيودًا. الإبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة لا يساعد على تفاؤل اليورو، خاصةً عندما تتبع مثل هذه القرارات بنبرة يقرؤها الأسواق على أنها تميل أكثر نحو التشديد بدلاً من التسهيل. أضف إلى ذلك الدعم اللفظي للدولار من البيت الأبيض ويترك اليورو محرومًا من المحفزات. التركيز الحالي للبنك المركزي الأوروبي لا يعارض ذلك فورًا؛ استهداف الكميات النقدية يمكن أن يبدو مجردًا عند مقارنته بتأثير سياسة الأسعار الأمريكية الواضح على التدفقات.
أظهرت أسعار الذهب ردود فعل حادة، متراجعة مرة أخرى تحت مستوى 3,400 دولار للأونصة. تعكس ضعف المعدن مدى حساسيته تجاه توقعات أسعار الفائدة. كلمات باول، رغم عدم دعمها بإجراءات، أعادت تسعير المخاطر عبر الأسواق. لعودة وجهة النظر الصعودية على الذهب، يجب أن تتغير العوائد أو توقعات التضخم لصالحه بشكل حازم. في الوقت الحالي، لا يبدو أي منهما مستعدًا للتغيير بشكل معنوي.
في أوروبا، لا تزال النظرية النقدية تجد مقعدًا في صنع القرارات، حيث يبرز البنك المركزي النهج المعتمد على الأطر الكمية. يوفر الاعتماد على المعروض النقدي نهجاً مدروسًا لإدارة التضخم، رغم أن المتداولين لا يكافئون دائمًا الصبر. يميل المشاركون في السوق إلى البحث عن الوضوح في التوقيت، بينما تلميحات البنك المركزي الأوروبي تعني التركيز على الهيكلية بدلاً من الإشارة. إنها موقف يمكن أن يحد من ردود الفعل الفورية، لكن يجب ألا يُنظر إليه على أنه غير فاعل.
يجب علينا التعمق في نقاط البيانات—ليس فقط الاستجابة ولكن ربطها بوظيفة التفاعل الأوسع لكل بنك. ما يبدو وكأنه سحب نفط مفرط يمكن أن يحرك توقعات التضخم. قد يبدو الرقم الوظيفي الناعم في أستراليا معتدلًا، لكن عند مراجعته مقابل تعليقات البنك الاحتياطي، يمكن أن يعيد تشكيل تسعير العقود الآجلة. قوة الدولار ليست فقط حول الأسعار—إنها مسألة سردية ومدى رغبة الآخرين في مواجهتها، أو إذا كانوا يفعلون ذلك على الإطلاق.
