انخفضت الطلبات الجديدة للتأمين ضد البطالة في الولايات المتحدة إلى 245,000 للأسبوع المنتهي في 14 يونيو. هذا الرقم تماشى مع التوقعات وكان أقل قليلاً من العدد المعدل لـ 250,000 من الأسبوع السابق.

البطالة والمؤشرات الاقتصادية

تم الإبلاغ عن معدل البطالة المؤمن عليها المعدل موسمياً عند 1.3%، بينما ارتفع المتوسط المتحرك لمدة أربعة أسابيع قليلاً بـ 4,750 ليصل إلى 245,500. وشهدت المطالبات المستمرة للبطالة تخفيضاً، حيث انخفضت بـ 6,000 لتصل إلى 1.941 مليون للأسبوع المنتهي في 7 يونيو.

في الآونة الأخيرة، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى منتصف نطاق 98.00 بعد صدور هذه البيانات. حدثت هذه الحركة بسبب العوائد المنخفضة وسلوكيات السوق الحذرة قبيل حدث اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المرتقب.

تلعب ظروف سوق العمل دوراً محورياً في تحديد قيمة العملة، حيث يزيد التوظيف العالي من قيمة العملة عادةً من خلال زيادة الإنفاق الاستهلاكي. نمو الأجور أمر حاسم، حيث يؤثر على قرارات السياسة النقدية ويعتبر مكوناً ثابتاً من التضخم.

تدرس البنوك المركزية مستويات التوظيف بشكل مختلف بناءً على تفويضاتها. فعلى سبيل المثال، يركز الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على التوظيف واستقرار الأسعار، بينما يعطي البنك المركزي الأوروبي الأولوية للسيطرة على التضخم. تعتبر ظروف سوق العمل حيوية لتقييم الصحة الاقتصادية وإبلاغ قرارات السياسة.

لقد شهدنا الآن انخفاضاً طفيفاً في مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة، حيث تراجعت إلى 245,000. هذا الرقم يتماشى مع ما توقعه الاقتصاديون ويقل قليلاً عن 250,000 من الأسبوع السابق. ليس ضخماً، ولكن عندما تضيفه إلى الأجزاء المتحركة الأخرى، فإنه يمنحنا بعض النقاط حول كيف يمكن أن تتكشف الأمور.

التداعيات الاقتصادية واستجابة السوق

ارتفع المتوسط لمدة أربعة أسابيع، الذي غالباً ما يُنظر إليه لتنعيم الضوضاء، بما يقل عن 5,000 ليصل إلى 245,500. ذلك يشير إلى اتجاه مستقر لكن متراخي قليلاً، مما يشير إلى بعض التآكل في الأطراف دون أن يكون ضعيفًا بشكل صريح. في نفس الوقت، انخفضت المطالبات المستمرة للبطالة إلى 1.941 مليون، بانخفاض قدره 6,000. الأشخاص الذين يبقون على البطالة هم أقل، مما يدل على أنه مع أن الناس قد يقدمون بشكل ثابت، إلا أنهم لا يبقون عاطلين عن العمل لفترة طويلة – على الأقل ليس بعد.

الآن، ضد هذا الخلفية المستقرة نسبياً، تراجع مؤشر الدولار إلى منتصف النطاق 98. تلك الانسحاب أُثار به عوائد أنعم والأسواق التي تترقب بحذر الرسائل القادمة من صانعي السياسات. لا يوجد نغمة خطر كبيرة، بل مجرد مستثمرين يحبسون أنفاسهم.

يبقى سوق العمل نقطة مرجعية رئيسية، خاصة لأن التوظيف المستقر يدعم النشاط الاستهلاكي – وبدون الإنفاق الاستهلاكي، تتباطأ الأمور. ولكننا أيضاً نراقب مستوى الأجور. الأجور تدخل مباشرة في التضخم، والتضخم، أكثر من أي شيء آخر، هو ما نظن أنه سيدفع إجراءات البنك المركزي في هذا الجزء من الدورة.

فكر في ما يركز عليه باول وزملاؤه. لديهم تفويض مزدوج: الوظائف والحفاظ على الأسعار من الخروج عن السيطرة. نظراؤهم عبر المحيط ليست لديهم نفس المهمة – ولكن بالرغم من ذلك، الجميع ينظر إلى سوق العمل بشكل مختلف، حيث يقارن إنشاء الوظائف، ولكن أيضاً المشاركة، وأنماط الأجور، ومعدلات الاستقالة. ليست جميع الإشارات لها نفس الوزن دوليًا، ولكن كل ذلك يغذي توقعات الفائدة.

بالنسبة لنا، هذا يعني إيلاء اهتمام أوثق ليس فقط للبيانات الخام، ولكن التفاعل حولها. إذا استمر سوق العمل لزجًا ولكن ليس مرتبطًا بشكل محكم، قد يرى المتداولون فسحة لمزيد من المرونة في التموقع. خاصةً إذا استمرت العوائد في التراجع وانخفضت قراءات التضخم، توجد الفرصة في توقع تغير في نبرة البنك المركزي.

يبدو أن تحركات الأسعار في الفوركس والفائدة تعكس توقعًا أوسع للحياد، لكنُها تستند إلى طبقات رقيقة. أي انحراف حاد – من الأجور أو التضخم الجوهري – يمكن أن يقلب المزاج بسرعة.

في استراتيجيات المنتجات المرتبطة بسعر الفائدة، يدعم الانخفاض في المطالبات المستمرة موقف الانتظار والمراقبة، ولكن ليس بدون التحوط من التعرض لمعدل الفائدة على المدى القصير. في الوقت نفسه، قد يلاحظ متداولو الفوركس أن الطلب المضاربي على الدولار يتراجع مؤقتًا، خاصةً إذا أعادت التوقعات ضبطها حال تحدث صناع السياسات. تصبح توقيتات المخاطر المتعلقة بتلك الأحداث أكثر أهمية.