الزوج EUR/USD يشهد مكاسب طفيفة بعد تراجع سابق. تفاقم التوترات في الشرق الأوسط، إلى جانب عدم اليقين في التجارة العالمية وارتفاع أسعار النفط، يقيّد إمكانيات الصعود.

انتعاش اليورو من المستويات المنخفضة الأخيرة توقف عند مستوى 1.1500، وهو أقل بنحو 1% من أعلى مستوياته منذ الأسبوع الماضي. استمرار النزاع بين إسرائيل وإيران، مع اتخاذ الولايات المتحدة موقفًا أكثر حدة، يبقي عواطف السوق ضعيفة.

بيانات التضخم الأوروبية

تشير البيانات الأخيرة للتضخم الأوروبي إلى ضغوط أسعار أبطأ، مما فشل في دعم اليورو. مخاوف من زيادة تدخل الولايات المتحدة زادت من الطلب على الأصول الآمنة، ولا سيما الدولار الأمريكي.

الأسعار الخام ارتفعت مؤخرًا بأكثر من 3 دولارات، مقتربة من 75 دولارًا، مما أثر على آفاق نمو منطقة اليورو. الترقب يحيط بقرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، المتوقع أن يحافظ على استقرار معدلات الفائدة.

أداء اليورو يختلف أمام العملات الرئيسية، وكان الأقوى أمام الفرنك السويسري اليوم. تتزايد التوترات الجيوسياسية مع استمرار العمليات العسكرية الإسرائيلية ضد إيران، مع تحذيرات من الحكومة الإيرانية بشأن تدخل الولايات المتحدة.

أظهرت البيانات الأخيرة لمنطقة اليورو ركود في التضخم الشهري في مايو، وتباطؤ التضخم السنوي إلى 1.9% من 2.2%. تتنبأ أسواق العقود الآجلة بإمكانية خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ربما في سبتمبر.

التحليل الفني للزوج EUR/USD

التحليل الفني يُظهر أن الزوج EUR/USD يكافح بعد كسر نمط المثلث، محاولًا الارتداد فوق 1.1500. قرار معدلات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي وتوقعات اللجنة الفيدرالية للتجارة هما المفتاح لمسار الدولار الأمريكي.

بينما يجد الزوج EUR/USD بعض الاستقرار بعد الانخفاضات الأخيرة، يميل السياق الأوسع إلى الحذر. يعتمد السوق بوضوح على المخاطر الجيوسياسية، مما يغذي الطلب على الدولار، خاصة مع ارتفاع أسعار السلع واستمرار التوترات الإقليمية. محاولة الانتعاش حول مستوى 1.1500 تُبرز عدم اليقين المستمر أكثر من أي قوة هيكلية.

عدم قدرة لاجارد على تغيير المزاج مع بيانات التضخم المتباطئة يوضح كيف أن أدوات السياسة النقدية وحدها لا تُثبت جدواها. تشير الأرقام الأخيرة إلى توقف الزيادة في الأسعار، مع دفع التضخم السنوي إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي. هذا لا يحفز إعادة التسعير العدوانية، ولكنه يثبت التوقعات على الجانب الأكثر ليونة في الوقت الحالي. على الرغم من هذه الإشارات الانكماشية، لا يندفع المستثمرون للعودة إلى اليورو، مما يكشف عن مدى سيطرة المخاطر السياسية والصعوبات العالمية على مجرى العواطف.

في الوقت نفسه، يشير موقف باول – كما يُرى من خلال تحديدات المستقبل – إلى أن الأسواق تشتبه في أن بعض التسهيلات قد تعود قبل نهاية العام، ربما حوالي سبتمبر. نشهد إعادة تموضع متواضعة لعوائد أقل، ولكن تلك الرواية لم تتغلب بعد على الطلب على الدولار بسبب دوره كملاذ آمن.

ارتفاع أسعار النفط بأكثر من 3 دولارات واقترابها من 75 دولارًا للبرميل يُدخل أكثر من مجرد مخاوف بشأن تكاليف الطاقة. يضغط على توقعات النمو، خاصة داخل الدول المعتمدة بشكل كبير على الواردات – مثل تلك في منطقة اليورو. هذه الضغوط، بدورها، تؤثر على توقعات المعدلات بشكل غير مباشر من خلال تقليل مساحة لتشديد السياسة.

التقنيات تُظهر أن الأسعار اخترقت تشكيل المثلث ولكنها توقفت. ما تبع ذلك لم يكن شراءًا بقناعة، بل كان ارتدادًا تفاعليًا. التذبذب حول 1.1500 يُشير إلى التردد بدلاً من أي اتفاق اتجاهي. إذا قام باول واللجنة الفيدرالية للتداولات المفتوحة بإعطاء تحوّل حذري – أو حتى تلميح حول توقيت التخفيضات المحتملة – فقد يُجرى ذلك على تحديد زخم الدولار. مع ذلك، يجب أن يتم ذلك في مقابل السياق الأوسع لاستمرار الصراع والطلب المقابل على الأصول الآمنة.

من منظور التموضع، تبقى المخاطر مرتفعة. نراها في كيفية انتقال التجار بعيدًا عن الأزواج الأكثر تقلبًا نحو الأزواج الدفاعية. الطلب الذي يدفع اليورو للتفوق مؤقتًا على الفرنك يُعكس تعديل قصير المدى أكثر من قناعة.

حاليًا، احتفظ بتركيز دقيق على كل من الخطب المجدولة وأي تدخلات غير مخطط لها، خاصة تلك المتعلقة بالتحركات العسكرية أو الدبلوماسية الأمريكية في المنطقة. تسعير الخيارات يُشير إلى تقلبات قصيرة الأجل مرتفعة، خاصة حول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للتداولات المفتوحة والبيانات ذات التأثير الكبير. هذا يترك مجالًا قليلاً للتهاون.

نسب التحوط من الدلتا قد تتحول بسرعة، خاصةً في ظروف السيولة الرقيقة، مما يضخم التغيرات السعرية، مما يزيد الحاجة إلى التحكم النشط في المخاطر. يجب أن تستند عمليات الدخول والخروج على التأكيد الفني ومقاييس الزخم بدلاً من التحيز الاتجاهي وحده. في هذا البيئة الاقتصادية المتغيرة بسرعة، فإن الإلمام الجيد بالتقلب المتضمن وانحناء الخيارات يقدم ميزة كبيرة.

من جانبنا، نظل متفاعلين بشكل كبير مع تدفقات الارتباط بالدولار الأمريكي، مع متابعة فارق العوائد عبر الأطلسي عن كثب. هذه توفر إشارات أوضح من المطبوعات التضخمية المعزولة في البيئة الحالية. كما، كن واعياً بتأثير العرض الموسمي على السلع الذي قد يمتد إلى أسواق العملات من خلال التوقعات التضخمية.