اليوم يتميز بعدد محدود من المؤشرات الاقتصادية، مع تقرير التوظيف في المملكة المتحدة الذي يُعتبر الأكثر جدارة بالذكر. التقرير أظهر أداءً أضعف لسوق العمل.

تتركز الاهتمامات على مناقشات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، والمقرر استئنافها في الساعة 10 صباحًا بتوقيت لندن. تعليقات إيجابية من ممثلي الولايات المتحدة توفر تفاؤلاً بإحراز تقدم محتمل ومفاوضات مستقبلية إضافية.

يتزايد الترقب أيضًا لتقرير التضخم الأمريكي (CPI) غدًا. هذا التقرير قد يؤثر على نشاط السوق، حيث يأتي قبل قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل.

مع إظهار سوق العمل البريطاني نتائج أضعف من المتوقع، لاحظنا تقليص المراكز المرتبطة بقوة الجنيه الإسترليني. البيانات الأضعف في التوظيف تشير إلى ضغط ضعيف على الأجور، مما ينبغي أن يخفف المخاوف في بنك إنجلترا حول الاستمرار التضخمي من الاقتصاد المحلي. بدأ المتداولون في تقليل التعرض لزيادات معدلات الفائدة قصيرة الأجل مع تعديل المنحنيات الأمامية قليلاً إلى الأسفل. وقد ظل التقلب في السندات الجيلت محدودًا حتى الآن، رغم أننا نتوقع استمرار إعادة ضبط الخطة إذا تم التأكد من نفس الاتجاه من خلال بيانات أخرى مماثلة.

في غضون ذلك، أعاد المشاركون في السوق توجيه بعض المخاطر قبل استئناف المناقشات بين واشنطن وبكين. كان هناك تحول طفيف في تسعير الأصول الحساسة لقيود التجارة، بالنظر إلى التفاؤل المبدئي الناتج عن تعليقات المسؤولين الأمريكيين في وقت سابق من الأسبوع. سيحتاج المستثمرون للبقاء متيقظين حول بدء المفاوضات، خصوصًا بعد الجولات السابقة حيث وقعت تحركات مدفوعة بالعناوين في غضون دقائق من التصريحات. في حين لا يُتوقع اليوم التوصل إلى حلول مؤكدة، قد تحافظ نغمة التعاون على تعزيز الأسهم وإبقاء شهية المخاطرة على حالها — على الأقل في المدى القصير.

الأهم من ذلك، يأتي غدًا تقرير التضخم الأمريكي (CPI)، وهو نقطة بيانات نادرًا ما تمر دون رد فعل. مع اقتراب قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، رأينا بالفعل الأسواق الخيارية تتخذ مواقف أكثر دفاعية. هناك زيادة واضحة في الطلب على التحوطات القريبة الأجل في كل من العقود الآجلة للخزينة والأسهم. طباعة أعلى من المتوقع قد تجبر على إعادة تسعير في الطرف الأقصر، حيث تتراجع التوقعات لخفض الفائدة المحتمل إلى أبعد من ذلك. بالمقابل، قد يجلب الانخفاض المفاجئ عروض تغطية قصيرة ويدفع الضغط النزولي على الدولار مع الاتجاه نحو توجيهات مسالمة.

يجب على المتداولين في المشتقات متابعة التقلبات الضمنية قصيرة الأجل عن كثب، لا سيما في عقود SPX للأسبوع الواحد وصفقات منحنى 2s-10s، حيث يمكن أن تتكثف التعرضات لغالما في حال إعادة محاذاة مفاجئة لتوقعات التضخم. لقد لاحظنا تدفقات تحوط الدلتا تتصرف بحساسية أكبر حول إصدارات CPI في الأشهر السابقة، مما يشير إلى أن السوق الحالية قد تبالغ في رد الفعل حتى للمفاجآت الطفيفة في أي من الاتجاهين.