تشير القراءة الأخيرة من تتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا للناتج المحلي الإجمالي إلى نسبة 3.8%، وهو نفس الرقم الذي تم ذكره في 5 يونيو. يأتي هذا بعد إصدار بيانات حديثة من مكتب الإحصاء الأمريكي ومكتب إحصاءات العمل الأمريكي.

كان هناك انخفاض في توقعات النمو الحقيقي لنفقات الاستهلاك الشخصي للربع الثاني، منتقلاً من 2.6% إلى 2.5%. ومع ذلك، تم تعويض ذلك جزئياً بزيادة في توقعات النمو الحقيقي للاستثمار الخاص المحلي، الذي تحسن من -2.2% إلى -1.9%.

المراجعة التالية لتتبع الناتج المحلي الإجمالي مقررة في 17 يونيو.

ما يعنيه ذلك ببساطة هو أن التوقعات للنمو الاقتصادي الأمريكي لم تتغير مؤخراً، على الرغم من أن العناصر التي تغذي هذه التوقعات قد تحركت قليلاً تحت السطح. تم إعادة تقييم الاستهلاك، الذي يقيس ما تنفقه الأسر والمستهلكين، قليلاً للأسفل. مما يشير إلى أن الأسر قد تبطئ قليلاً، ربما بسبب الضغط المالي أو ببساطة تعكس تغييرات الإنفاق الموسمية. من ناحية أخرى، أظهرت الاستثمارات، وتحديداً المبلغ الذي تضخه الأعمال والأفراد في الأصول المادية مثل المعدات أو الممتلكات أو المخزونات، أداءً أفضل قليلاً مما كان نموذجياً سابقاً، رغم أنها لا تزال تظهر انكماشاً.

عند أخذ كل ذلك معاً، فإن هذه القوى المتعارضة قد أبقت على توقعات النمو الأساسية دون تغيير. ليس هناك شيء دراماتيكي، ولكن إعادة التوازن في المكونات يوفر بعض الاتجاه عند تقييم الحركات المحتملة في الأسواق الحساسة لسعر الفائدة.

نحن نتطلع الآن إلى تحديث 17 يونيو لأن أي بيانات جديدة بين الآن وذاك الوقت، خاصة فيما يتعلق بمبيعات التجزئة، أو بدايات الإسكان، أو أوامر التصنيع، يمكن أن تؤثر على تلك المكونات الداخلية مرة أخرى. تؤثر مراجعات التتبع هذه مباشرة على توقعات المعدلات، وعندما نرى استهلاكاً شخصياً يتراجع، يُقرأ ذلك غالباً كضغط يخف على التضخم.

الاستثمار لا يزال سلبياً، وإن كان أقل سلبية بقدر ضئيل. على الرغم من أن التعديل هناك يتحرك لصالحنا، فإنه لا يصدق بعد على عودة التفاؤل. إعادة بناء المخزون لا تزال خفيفة. أوامر المعدات لا تظهر الارتفاع بالسرعة التي تدعم أي مفهوم لزخم صعودي. إذا كنا ندير المخاطر الاستراتيجية الاتجاهية المرتبطة بشعور النمو، فإننا نتعامل مع هذا كسبب للبقاء حذرين، ولكن ليس يقتضي الرد بعد.

قد تشهد استراتيجيات العقود الآجلة والخيارات القصيرة على المدى القصير تقلبات أكثر حول الطباعة القادمة للبيانات. عندما تصل الجولة القادمة من بيانات الأسعار والعمالة، سننظر في إعادة تقييم مستويات الميل الافتراضية والجداول الزمنية لافتراضات التحلل عبر المواقف المرتبطة بسيناريوهات مسار السياسة. حتى ذلك الحين، قد تخفف التعديلات هنا بعض الرهانات المتشددة مؤخرًا، على الرغم من أنها ليست كافية بعد لتفكيك ما تم تسعيره خلال الأسبوعين الماضيين.