في الجلسة الأوروبية، يتركز الاهتمام على مؤشرات مديري المشتريات النهائية للخدمات في المملكة المتحدة والاقتصادات الأوروبية. لا يُتوقع أن تؤثر هذه البيانات على الأسعار في السوق بشكل كبير.

في الجلسة الأمريكية، تتضمن الإصدارات البيانات الأمريكية ADP، ومؤشر مديري مشتريات الخدمات الكندي، ومؤشر ISM للخدمات الأمريكي. يُتوقع أن يكون جانب الأسعار المدفوعة في مؤشر ISM ذا أهمية خاصة.

قرار سياسة بنك كندا

سيعلن بنك كندا عن قراره السياسي، مع توقعات بأن تظل الفائدة مستقرة. البيانات الأخيرة حول التضخم والتحسن في بعض المؤشرات الرائدة قد تدفع البنك إلى اتخاذ موقف أكثر حيادية. حاليًا، يتم تسعير 43 نقطة أساس من التخفيف في السوق لنهاية العام، على الرغم من أن هذا قد يتقلص. يجب إيلاء اهتمام إضافي لأخبار التعريفات الجمركية، حيث طلب البيت الأبيض من الدول تقديم عروض تجارية بحلول الأربعاء.

سيتحدث بوسطيك من بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو غير مصوت ذو توجه حذر، الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش/08:30 بالتوقيت الشرقي. لاحقاً، من المقرر أن تتحدث كوك من الاحتياطي الفيدرالي، وهي مصوتة ذو توجه متساهل، في الساعة 17:00 بتوقيت غرينتش/13:00 بالتوقيت الشرقي.

ما يقوله المحتوى بشكل واضح هو أن المراقبين في السوق يتعاملون مع مزيج من البيانات اللينة المعتمدة على المستهلك وتعليقات البنوك المركزية المتطلعة للانخفاض، لا يبدو أي منها، في ظاهر الأمر، قادراً على إرباك آليات التسعير العامة على المدى القصير. من المتوقع أن تظل مؤشرات مديري المشتريات الأوروبية، التي تعد غالبًا مقياسًا للتفاؤل المحلي في قطاع الخدمات، مستقرة أو يمكن التنبؤ بها بدرجة تجعل قلة من التعديلات مطلوبة من قبل المشاركين في السوق.

في أمريكا الشمالية، تشير سلسلة الإصدارات إلى نفس النبرة – اهتمام مدروس، وليس تأثير فوري. كان يُعتبر قراءة العمالة ADP لفترة طويلة ذات تنبؤات غير متسقة من قبل التجار، على الرغم من أنها يمكن أن تميل الشعور لفترة وجيزة. ينبغي النظر إلى الأرقام الكندية جنبًا إلى جنب مع قرار سعر الفائدة الذي سيأتي لاحقًا، على الرغم من أن التوقعات تثبت على سياسة الفائدة الحالية. مع ذلك، فقد أظهرت أسعار المستهلك مؤخرًا بعض التلميحات للتراجع وارتفعت مؤشرات النشاط قليلا، مما قد يمنح السلطات النقدية مجالاً لتخفيف نغمتها قليلاً – دون فعليًا تحريك أسعار الفائدة.

تأثير أسعار مؤشر ISM المدفوعة

ومع ذلك، فإن ما يصبح أكثر إثارة للاهتمام هو إصدار مؤشر ISM للخدمات. يحتوي على فئة تسمى “الأسعار المدفوعة”، وهذا المقياس غالبًا ما يعمل كهمس للتضخم بحكم الأمر الواقع. عندما تبلغ الشركات عن دفع المزيد من الأموال للمدخلات، فليس هناك وقت طويل قبل أن تظهر تلك التكلفة في مكان ما في القسم اللاحق. يمكن أن يؤدي التحرك الحاد إلى الارتفاع هنا إلى تغيير سريع في تسعير الدخل الثابت، خصوصًا في بداية المنحنى.

أما على الجانب التجاري، تبقى الاندلاعات الجديدة أو التعديلات السياسية بطاقة غير متوقعة. مع تحديد الإدارة الأمريكية منتصف الأسبوع كموعد لتقديم العروض التجارية، هناك احتمال لتجزئة عبر فئات الأصول. نحن مستعدون لأي تغييرات مفاجئة هنا قد تؤثر على الشركات متعددة الجنسيات وتعرضات السلع، خاصةً مع تسرب العناوين خلال ساعات التداول الهادئة.

ثم هناك الدردشة المجدولة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. تصريحات بوسطيك لن تحمل وزنًا تشغيليًا هذا العام، وسمعته فيما يتعلق بالدعوة إلى تدابير سياسة أكثر تشددًا معروفة جيدًا. الأسواق قد تستمع بأدب ولكن من غير المرجح أن تعيد تشكيل توقعاتها بناءً على تعليقاته فقط. في المقابل، يمكن لكوك، كونها مصوتة فعلية، أن تحرك التسعير بناءً على نغمتها وتأطيرها لاتجاه الاقتصاد. إذا ألمحت إلى القلق المتزايد بشأن بيانات التضخم أو حاجة محتملة لتأخير التخفيضات، فمن المرجح أن ترتفع العوائد ذات السنتين بسرعة.

بالنسبة لأولئك الذين يستخدمون أسواق الفائدة للتعبير عن آراء عبر المشتقات، فإن النافذة بين مؤشر مديري المشتريات للخدمات وتصريحات كوك حساسة بشكل خاص. قد يرتفع تسعير الخيارات مع زيادة الطلب على التحوط، خاصةً إذا أثار مؤشر ISM موجة من التقلبات. توقع أن يميل التحيز نحو حماية الارتفاع على العوائد إذا أظهرت الأسعار المدفوعة قوة.

يجب أن يتمثّل النهج الأوسع في الحذر – ليس التردد، بل المواءمة المدروسة. تعديل التعرض للدلتا بدلاً من مطاردة الجاما. تخفيف الانحياز ليكون أكثر استجابة قبيل الخطابات الاقتصادية الكبرى. ومراقبة اضطرابات السيولة حول عناوين السياسة التجارية، التي تميل إلى ضرب الأسواق الرفيعة بشدة.