USDCNH کاهش یافت، هم‌زمان با رسیدن یوآن به بالاترین سطح سه‌ساله

نکات کلیدی

• جفت‌ارز USDCNH (نرخ دلار آمریکا در برابر یوان چین در بازار برون‌مرزی/خارج از سرزمین اصلی چین) روی 6.78125 معامله شد؛ 0.0156 یا 0.23% کاهش، بعد از اینکه تا 6.77996 هم پایین آمد.
• یوانِ داخلی (یوانی که داخل چین و تحت مقررات آن کشور معامله می‌شود) به 6.7803 در برابر هر دلار رسید؛ قوی‌ترین سطح از 9 فوریه 2023.
• PBOC (بانک مرکزی چین) نرخ میانی را روی 6.8318 گذاشت؛ قوی‌ترین «تعیین نرخ» (نرخ مرجع روزانه بانک مرکزی) از 15 فوریه 2023، اما 438 پیپ (واحد کوچک تغییر قیمت در بازار ارز) ضعیف‌تر از برآورد 6.7880.
• امید به یک توافق برای بازگشایی تنگه هرمز، دلار را تضعیف کرد و تمایل به ریسک را بالا برد.

یوان روز دوشنبه در برابر دلار به اوج تازه‌ای در سه سال اخیر رسید؛ چون بازارها احتمال پیشرفت در گفت‌وگوهای صلح آمریکا و ایران و بازگشایی احتمالی تنگه هرمز را بیشتر دانستند. جفت‌ارز USDCNH روی 6.78125 معامله شد؛ 0.0156 یا 0.23% کاهش، در 05/25 07:35:26 GMT+3 (زمان گرینویچ به‌علاوه ۳ ساعت). پایین‌تر بودن عدد USDCNH یعنی یوانِ برون‌مرزی در برابر دلار قوی‌تر شده است.

بالاترین قیمت جلسه 6.79156 بود و کمترین قیمت 6.77996؛ قیمت آغازین 6.78775 و قیمت پایانی 6.79711. یوانِ داخلی به 6.7803 در برابر هر دلار رسید (قوی‌ترین سطح از 9 فوریه 2023) و سپس تا زمان 0335 GMT نزدیک 6.7808 دست‌به‌دست شد. یوانِ برون‌مرزی هم به اوج بیش از سه‌ساله رسید و آخرین بار حدود 6.7812 در برابر هر دلار قیمت خورد.

این حرکت هم‌زمان با افت دلار آمریکا در معاملات آغازین آسیا رخ داد. امید به توافق برای بازگشایی هرمز باعث شد قیمت نفت به زیر 100 دلار برای هر بشکه برسد؛ نفت برنت (شاخص جهانی قیمت نفت) با افت 5.1% به $98.29 رسید و نفت WTI (شاخص نفت آمریکا) به $91.76 کاهش یافت و 5% پایین آمد. یورو 0.3% رشد کرد و به $1.1642 رسید، پوند 0.4% بالا رفت و به $1.3485 رسید و دلار استرالیا 0.4% افزایش یافت و به $0.7160 رسید.

امید به هرمز، تمایل به ریسک را بالا برد

یوان از فضای «ریسک‌پذیری» (وقتی سرمایه‌گذاران بیشتر سراغ دارایی‌های پرریسک می‌روند) سود می‌برد. ترامپ گفت واشنگتن و ایران درباره یک «یادداشت تفاهم» (توافق اولیه و غیرنهایی) که می‌تواند تنگه هرمز را بازگشایی کند، تا حد زیادی «مذاکره کرده‌اند»؛ هرچند گفت به مذاکره‌کنندگان گفته عجله نکنند. این تنگه پیش از جنگ، مسیر عبور یک‌پنجم محموله‌های جهانی نفت و LNG (گاز طبیعی مایع‌شده؛ گازی که برای حمل‌ونقل سرد و مایع می‌شود) بود، بنابراین حتی بازگشایی محدود هم چشم‌انداز انرژی و تورم (افزایش عمومی قیمت‌ها) را تغییر می‌دهد.

این موضوع برای چین مهم است چون کاهش قیمت نفت، فشار تورم وارداتی (تورمی که از راه گران شدن واردات می‌آید) را کمتر می‌کند و شرایط بیرونی را برای اقتصادهای واردکننده انرژی بهتر می‌کند. همچنین نیاز به دلار به‌عنوان «پناهگاه امن» (دارایی‌ای که در زمان نگرانی بازار بیشتر خریده می‌شود) را کاهش می‌دهد. دارایی‌های ریسکی سریع واکنش نشان دادند: قراردادهای آتی نزدک (قراردادهایی برای خرید/فروش در آینده) 1.2% بالا رفت، قراردادهای آتی S&P 0.7% رشد کرد، نیکی ژاپن 3% جهش کرد و از 65,000 عبور کرد و شاخص گسترده MSCI آسیا-اقیانوسیه (به‌جز ژاپن) 1% افزایش یافت.

با این حال جهش یوان فقط به امیدهای صلح مربوط نیست. PBOC هم با تعیین نرخ‌ها به بازار جهت داد. پیش از شروع معاملات، بانک مرکزی نرخ میانی را روی 6.8318 در برابر هر دلار گذاشت؛ قوی‌ترین تعیین نرخ از 15 فوریه 2023. با وجود این، این نرخ 438 پیپ ضعیف‌تر از برآورد 6.7880 بود؛ یعنی پکن افزایش ارزش یوان را می‌پذیرد اما می‌خواهد سرعت آن تند نشود.

تمرکز PBOC روی ثبات

پیام PBOC متعادل است. بانک مرکزی نرخ میانی را کمی ضعیف‌تر از انتظار بازار تعیین کرده و معامله‌گران این را تلاش برای ثابت نگه‌داشتن یوان و جلوگیری از رشد سریع آن می‌دانند.

این کار به پکن امکان می‌دهد هم‌زمان دو ریسک را مدیریت کند: یوانِ قوی‌تر تورم وارداتی را کمتر می‌کند و نشانه اعتماد است. اما اگر یوان خیلی سریع بالا برود، می‌تواند به صادرکنندگان ضربه بزند و شرایط مالی را سخت‌تر کند؛ در زمانی که چین هنوز به انعطاف در سیاست‌گذاری نیاز دارد.

یوان نقدی (قیمت لحظه‌ای بازار) هر روز اجازه دارد 2% بالاتر یا پایین‌تر از نرخ میانیِ تعیین‌شده معامله شود. این «دامنه روزانه» به PBOC ابزار مهمی می‌دهد تا بدون ایجاد یک حرکت تند و یک‌طرفه، انتظار بازار را هدایت کند. «ژو فِنگ»، اقتصاددان ارشد چین در جی‌پی مورگان، انتظار دارد بانک مرکزی یوان را باثبات نگه دارد و از افزایش بیش از اندازه جلوگیری کند. او فکر می‌کند یوان امسال در سطح 6.7 در برابر دلار تمام شود.

اگر آمریکا نرخ بهره را بالا ببرد و چین نرخ‌ها را ثابت نگه دارد یا کم کند، فشار رو به بالا روی یوان می‌تواند کمتر شود. این به پکن فضای بیشتری می‌دهد تا از سیاست پولی (ابزارهای مربوط به نرخ بهره و نقدینگی) استفاده کند، بدون اینکه بازار ارز دچار نوسان شدید و به‌هم‌ریختگی شود.

کنترل جریان سرمایه، یک پیام داخلی

تصمیم چین برای آغاز برخورد گسترده با سرمایه‌گذاری غیرقانونی برون‌مرزی (انتقال پول و سرمایه به خارج از کشور برخلاف قوانین) اثر زیادی روی ارز نگذاشت، اما برای فضای سیاست‌گذاری مهم است.

این اقدام نشان می‌دهد پکن می‌خواهد در زمان تقویت یوان، جریان ورود و خروج سرمایه (پول‌هایی که وارد کشور می‌شود یا از آن خارج می‌شود) منظم بماند. ارز قوی‌تر می‌تواند ورود پول را بیشتر کند، اما می‌تواند سفته‌بازی (خرید و فروش صرفاً برای سود کوتاه‌مدت) را هم بالا ببرد. با سخت‌گیری روی سرمایه‌گذاری غیرقانونی برون‌مرزی، سیاست‌گذاران ریسک جریان‌های پرنوسان را کم می‌کنند و مسیر نرخ ارز را بهتر کنترل می‌کنند.

تحلیل تکنیکال

USDCNH نزدیک 6.7812 معامله می‌شود و در روند کلی نزولی ادامه می‌دهد؛ یعنی یوانِ برون‌مرزی در برابر دلار قوی‌تر شده است. این جفت‌ارز زیر همه «میانگین‌های متحرک» کوتاه‌مدت (میانگین قیمت در چند روز گذشته برای دیدن جهت روند) قرار دارد و این یعنی شتاب حرکت بیشتر به سمت پایین است.

• MA5: 6.7991 (میانگین متحرک ۵روزه)
• MA10: 6.7969 (میانگین متحرک ۱۰روزه)
• MA20: 6.8091 (میانگین متحرک ۲۰روزه)

قیمت زیر میانگین‌های ۵روزه، ۱۰روزه و ۲۰روزه است و فشار نزولی را تقویت می‌کند. شکست اخیر زیر سطح 6.8000 باعث شده ناحیه «حمایت» (سطحی که معمولاً جلوی افت بیشتر را می‌گیرد) نزدیک 6.7750 در دسترس باشد و اگر افت ادامه پیدا کند، هدف می‌تواند کف‌های ماه آوریل باشد.

«مقاومت» (سطحی که معمولاً جلوی رشد قیمت را می‌گیرد) حالا حدود 6.7960–6.8100 است؛ جایی که میانگین‌های متحرک نزدیک هم قرار گرفته‌اند. برای کم شدن فشار نزولی کوتاه‌مدت، USDCNH باید دوباره به این محدوده برگردد.

این حرکت بازتابِ ضعف کلی دلار و بهتر شدن نگاه بازار به چین و انتظار حمایت‌های سیاستی است. با این حال معامله‌گران محتاط مانده‌اند چون نگرانی درباره رشد اقتصادی چین و جریان‌های سرمایه هنوز وجود دارد.

پیش‌بینی محتاطانه

تا وقتی USDCNH زیر 6.80907 معامله می‌شود، ممکن است تحت فشار بماند. شکست زیر 6.77996 می‌تواند حرکت به سمت 6.7500 را تقویت کند، به‌ویژه اگر امید به صلح با ایران قیمت نفت را پایین نگه دارد و تقاضا برای دلار ضعیف بماند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید